भारत, अफ्रीका और अमेरिका बिक्री तेज होने से Ajanta Pharma की आय को गति

निवेश दृष्टिकोण और 1QFY27 में उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन

30 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Motilal Oswal Financial Services ने उम्मीद से मजबूत 1QFY27 के बाद Ajanta Pharma पर अपनी BUY सिफारिश दोहराई। राजस्व, EBITDA और समायोजित PAT ब्रोकर के अनुमानों से क्रमशः 7 प्रतिशत, 9 प्रतिशत और 11 प्रतिशत अधिक रहे।

प्रदर्शन को मुख्य रूप से भारत, अमेरिका और अफ्रीका में मजबूत वृद्धि से बल मिला, जबकि एशिया की कमजोरी ने इसे आंशिक रूप से प्रभावित किया। Motilal Oswal ने FY27E और FY28E के अपने अनुमान काफी हद तक बरकरार रखे और उसे उम्मीद है कि बाजार हिस्सेदारी में बढ़त, उत्पाद लॉन्च, भौगोलिक विस्तार और मुद्रा अनुकूलता FY26-28 में आय को सहारा देंगे।

वित्तीय प्रदर्शन

Ajanta Pharma ने 1QFY27 में सालाना आधार पर 24.8 प्रतिशत राजस्व वृद्धि के साथ Rs 1,626 करोड़ राजस्व दर्ज किया। EBITDA सालाना आधार पर 20.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 454 करोड़ रहा, जबकि शुद्ध विदेशी मुद्रा लाभ के समायोजन के बाद PAT 19.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 320 करोड़ हो गया।

उत्पाद और भौगोलिक मिश्रण से सकल मार्जिन सालाना आधार पर 100 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 80 प्रतिशत हुआ। हालांकि, बिक्री के प्रतिशत के रूप में अन्य खर्च और कर्मचारी खर्च क्रमशः 200 बेसिस पॉइंट्स और 20 बेसिस पॉइंट्स बढ़ने से EBITDA मार्जिन 100 बेसिस पॉइंट्स घटकर 27.9 प्रतिशत रहा। बिक्री के प्रतिशत के रूप में 20 बेसिस पॉइंट्स घटा R&D खर्च लागत दबाव को आंशिक रूप से कम कर सका।

भारत फॉर्म्युलेशंस में गति बरकरार

भारत बिक्री सालाना आधार पर 24 प्रतिशत बढ़कर Rs 509 करोड़ रही, जो बिक्री का 31 प्रतिशत थी। मात्रा वृद्धि और नए लॉन्च क्रमशः भारतीय दवा बाजार के करीब 1.4 गुना और 1.8 गुना रहे।

Ajanta Pharma के दीर्घकालिक रोग-केंद्रित पोर्टफोलियो का भारत बिक्री में करीब 65 प्रतिशत योगदान है और इसमें हृदय, नेत्र तथा त्वचा उपचार शामिल हैं, जिससे प्रिस्क्रिप्शन की स्थिरता को समर्थन मिलता है। कंपनी के पास Rs 25 करोड़ से अधिक बिक्री वाले 17 ब्रांड, 3,750 से अधिक चिकित्सा प्रतिनिधियों की फील्ड फोर्स है और उसने 1QFY27 में आठ उत्पाद लॉन्च किए। प्रबंधन को बेहतर फील्ड-फोर्स उत्पादकता और उपचार क्षेत्रों में गहरी पैठ से निरंतर वृद्धि की उम्मीद है।

भौगोलिक प्रदर्शन और विस्तार

अमेरिकी जेनेरिक्स

अनुकूल मुद्रा गतिविधि और मौजूदा उत्पादों में मजबूत मांग से अमेरिकी जेनेरिक्स बिक्री सालाना आधार पर 57 प्रतिशत बढ़कर Rs 487 करोड़, या राजस्व का 30 प्रतिशत रही। Ajanta Pharma ने दो उत्पाद लॉन्च किए और 1QFY27 में तीन ANDA मंजूरियां प्राप्त कीं, जिससे व्यावसायिकीकृत ANDA की संख्या 51 हो गई।

पाइपलाइन में मंजूरी की प्रतीक्षा वाले 17 ANDA और पांच अस्थायी मंजूरियां शामिल थीं। मूल्य क्षरण और नए-लॉन्च की स्थितियों के कारण प्रबंधन को FY27 में अमेरिका में मध्यम एकल-अंकीय वृद्धि की उम्मीद है। FDA मंजूरियों के अधीन, अधिकतर नए लॉन्च 4QFY27 में अपेक्षित हैं। रिपोर्ट में FY27 में 8-12 ANDA फाइलिंग की योजना है, जबकि विस्तृत प्रबंधन टिप्पणी 5-7 फाइलिंग का मार्गदर्शन देती है।

अफ्रीका और एशिया

प्रमुख अणुओं में नेतृत्व और बाजारों में विस्तार से अफ्रीका ब्रांडेड-जेनेरिक्स राजस्व सालाना आधार पर 29 प्रतिशत बढ़कर करीब Rs 290 करोड़ रहा। अफ्रीका संस्थागत बिक्री 84 प्रतिशत बढ़कर Rs 70 करोड़ हो गई।

भूराजनीतिक व्यवधान के कारण एशिया ब्रांडेड-जेनेरिक्स राजस्व सालाना आधार पर 16 प्रतिशत घटकर Rs 255 करोड़ रह गया। फिर भी, प्रबंधन को FY27 में एशिया में मध्यम से उच्च-किशोर वृद्धि, अफ्रीकी ब्रांडेड जेनेरिक्स में उच्च दोहरे अंकों की वृद्धि और समेकित राजस्व में उच्च-किशोर वृद्धि की उम्मीद है। नियामक मंजूरियों के बाद प्रबंधन को एशिया और अफ्रीका में Semaglutide का विस्तार करने की गुंजाइश भी दिखती है।

FY27 प्रबंधन मार्गदर्शन

अनुमान और मूल्यांकन

Motilal Oswal ने FY26-28 राजस्व, EBITDA और PAT के लिए क्रमशः 15 प्रतिशत, 16 प्रतिशत और 16 प्रतिशत CAGR का अनुमान लगाया है। FY28E के उसके अनुमान Rs 7,230 करोड़ राजस्व, Rs 2,040 करोड़ EBITDA और Rs 1,430 करोड़ समायोजित PAT हैं।

Motilal Oswal ने 12 महीने की अग्रिम आय के 32 गुना मूल्यांकन पर Ajanta Pharma के लिए Rs 4,000 लक्ष्य मूल्य निकाला है।

निवेश विचार के प्रमुख जोखिम

• अमेरिका में मूल्य क्षरण और नए-लॉन्च की स्थितियां।
• एशिया में भूराजनीतिक व्यवधान।
• अधिक परिचालन लागत।
• नियोजित लॉन्च के लिए नियामक मंजूरियों पर निर्भरता।