Anant Raj के डेटा सेंटर विस्तार से मार्जिन बढ़ा, रियल एस्टेट से विस्तार को वित्तपोषण

निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने Anant Raj पर अपने 11 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में Buy रेटिंग दोहराई और लक्ष्य मूल्य संशोधित कर Rs710 किया। निवेश तर्क में Anant Raj का रियल एस्टेट कारोबार शामिल है, जिसके स्थिर नकदी सृजक बने रहने की उम्मीद है, साथ ही इसके डेटा सेंटर और क्लाउड परिचालनों का तेज विस्तार भी है, जिससे MOFSL को लाभप्रदता में महत्वपूर्ण सुधार की उम्मीद है।

MOFSL के भागों के योग मूल्यांकन से रिपोर्ट के Rs606 के CMP से लगभग 17% बढ़त की संभावना का संकेत मिलता है।

रियल एस्टेट लॉन्च और नकदी सृजन

Anant Raj को Group Housing 2, The Estate One के लिए RERA मंजूरी मिली है, जिसमें लगभग 0.90 मिलियन वर्ग फुट बिक्री योग्य क्षेत्र और Rs2,000-2,200 करोड़ का अनुमानित सकल विकास मूल्य (GDV) शामिल है। परियोजना के Q2 FY27 में लॉन्च होने की उम्मीद है।

कंपनी द्वारा Sector 63A, Gurugram में Rs2,900 करोड़ के GDV के साथ Group Housing 3 भी लॉन्च किए जाने की संभावना है। MOFSL को FY27 में Rs5,000-5,500 करोड़ के कुल GDV वाली परियोजनाओं के लॉन्च होने की उम्मीद है।

MOFSL को रियल एस्टेट कारोबार से अगले दो वर्षों में Rs2,200 करोड़ का संचयी मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न होने की उम्मीद है, जो डेटा सेंटर पूंजीगत व्यय के वित्तपोषण में मदद करेगा।

डेटा सेंटर और क्लाउड विस्तार

डेटा सेंटर खंड ने Q1 FY27 में Rs90 करोड़ का राजस्व दर्ज किया, जिसमें EBITDA मार्जिन लगभग 71% और PAT मार्जिन लगभग 45% था। IT-लोड क्षमता 28MW थी, जिसमें Manesar में 21MW और Panchkula में 7MW शामिल था, और इसे FY27 के अंत तक 63MW तक बढ़ाने की योजना है।

Anant Raj ने FY32 तक क्षमता को 357MW तक बढ़ाने की अपनी योजना बरकरार रखी है, जिसमें FY28 तक 117MW के परिचालन में आने की उम्मीद है। कंपनी ने Haryana Enterprise Promotion Centre के साथ एक MoU पर हस्ताक्षर किए हैं, ताकि Haryana में उसकी डेटा सेंटर और क्लाउड सेवाओं में निवेश और अपनाने को सुगम बनाया जा सके।

MOFSL का अनुमान है कि क्षमता वृद्धि और बेहतर उपयोग के कारण FY26-FY28E के दौरान डेटा सेंटर राजस्व में 134% CAGR रहेगा और राजस्व Rs960 करोड़ तक पहुंच जाएगा।

विभाजन और क्लाउड रणनीति

प्रबंधन ने कहा कि बोर्ड ने डेटा सेंटर और क्लाउड परिचालनों को Ashok Cloud Pvt Ltd (ACPL) में विभाजित करने के लिए एक समग्र योजना को मंजूरी दी है। Anant Raj के शेयरधारकों को प्रत्येक धारित Anant Raj शेयर के लिए एक ACPL शेयर मिलेगा, जबकि ACPL, Anant Raj की सहायक कंपनी बनी रहेगी।

प्रबंधन को उम्मीद है कि अतिरिक्त क्षमता परिचालन में आने पर डेटा सेंटर राजस्व 3-3.5 गुना बढ़ेगा। क्लाउड सेवाएं प्रमुख मूल्य चालक बनने के लिए निर्धारित हैं, जिसमें नियोजित 357MW क्षमता का लगभग 25% क्लाउड के लिए और शेष को-लोकेशन के लिए निर्धारित है।

प्रबंधन ने बताया कि क्लाउड क्षमता में अधिक प्रतिफल प्रोफाइल है, जिसमें लगभग एक वर्ष की निवेश-वसूली अवधि है, जबकि को-लोकेशन के लिए यह लगभग तीन वर्ष है, हालांकि क्लाउड सेवाओं के लिए अतिरिक्त पूंजीगत व्यय की जरूरत होती है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Anant Raj ने Q1 FY27 में सालाना आधार पर 7% की वृद्धि के साथ Rs630 करोड़ का राजस्व दर्ज किया, जो मोटे तौर पर MOFSL के अनुमान के अनुरूप था। EBITDA सालाना आधार पर 22% बढ़कर Rs180 करोड़ हुआ, जो ब्रोकर के अनुमान से 8% अधिक था, जबकि मजबूत डेटा सेंटर प्रदर्शन से EBITDA मार्जिन तिमाही आधार पर 310 बेसिस पॉइंट बढ़कर 29.0% हो गया।

समायोजित PAT सालाना आधार पर 19% बढ़कर Rs150 करोड़ हुआ, जबकि PAT मार्जिन 23.7% था।

आय अनुमान

MOFSL ने अपने अनुमान बरकरार रखे हैं और FY26-FY28E के दौरान राजस्व के 18% CAGR से बढ़कर FY28E में Rs3,515 करोड़ पहुंचने का अनुमान लगाया है। EBITDA Rs1,239 करोड़, EBITDA मार्जिन 35.3%, जबकि समायोजित PAT Rs931 करोड़ रहने का अनुमान है।

रिपोर्ट में FY27E या FY28E राजस्व, EBITDA अथवा समायोजित PAT अनुमानों में किसी संशोधन का उल्लेख नहीं है।

भागों के योग मूल्यांकन

MOFSL भागों के योग पद्धति से Anant Raj का मूल्यांकन करता है। आवासीय नकदी प्रवाह को 12.4% भारित औसत पूंजी लागत पर छूट दी गई है, जिसमें Sector 63A में भूमि एकत्रीकरण से वृद्धि की संभावना को दर्शाने के लिए 25% प्रीमियम लगाया गया है। वाणिज्यिक नकदी प्रवाह में 8.0% पूंजीकरण दर और 4% अंतिम वृद्धि का उपयोग किया गया है। डेटा सेंटर और क्लाउड कारोबार का मूल्यांकन डिस्काउंटेड कैश फ्लो पद्धति से किया गया है।