Arvind Smartspaces के FY27 लॉन्च और Goregaon परियोजना से प्री-सेल्स वृद्धि दृष्टिकोण को आधार
Arvind Smartspaces Ltd.
BUY
₹662
₹665.3
₹820
23.87%
निवेश दृष्टिकोण और कारोबारी प्रोफाइल
10 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Securities ने FY27E की मजबूत शुरुआत बताते हुए Arvind Smartspaces Ltd. पर अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी। मौजूदा बाजार भाव Rs 662 की तुलना में ब्रोकर ने Rs 820 का लक्ष्य मूल्य दिया है।
Arvind Smartspaces, Lalbhai समूह की रियल एस्टेट शाखा है और गुजरात, कर्नाटक तथा महाराष्ट्र में इसकी आवासीय परियोजनाएं हैं। इसके पोर्टफोलियो में प्लॉटिंग और विला जैसी क्षैतिज परियोजनाएं, साथ ही ऊर्ध्वाधर लक्जरी और MIG परियोजनाएं शामिल हैं। आवासीय पोर्टफोलियो में 10.3 मिलियन वर्ग फुट पूर्ण, 58.6 मिलियन वर्ग फुट चालू और 31.2 मिलियन वर्ग फुट नियोजित है।
Q1 FY27 परिचालन और वित्तीय प्रदर्शन
Arvind Smartspaces ने Q1 FY27 में Rs 432 करोड़ की प्री-सेल्स दर्ज की, जो सालाना आधार पर 147 प्रतिशत बढ़ी लेकिन तिमाही आधार पर 29 प्रतिशत घटी। नए Aquacity चरण का प्री-सेल्स में Rs 274 करोड़ या 63 प्रतिशत योगदान रहा, जबकि शेष 37 प्रतिशत निरंतर बिक्री से आया।
तिमाही आधार पर 5 प्रतिशत गिरावट के बावजूद, संग्रह सालाना आधार पर 76 प्रतिशत बढ़कर Rs 336 करोड़ हो गया। परिचालन नकदी प्रवाह सालाना आधार पर तीन गुना बढ़कर Rs 81 करोड़ हो गया। शुद्ध कर्ज तिमाही आधार पर Rs 48 करोड़ बढ़कर Rs 215 करोड़ हो गया, जबकि शुद्ध कर्ज-इक्विटी अनुपात 0.29 गुना रहा।
परियोजना हस्तांतरण से Q1 FY27 समेकित राजस्व Rs 318 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर 212 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 104 प्रतिशत बढ़ा। परियोजना मिश्रण के कारण EBITDA मार्जिन सालाना आधार पर 2,814 बेसिस पॉइंट्स और तिमाही आधार पर 1,108 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 49.2 प्रतिशत हो गया। शुद्ध लाभ सालाना आधार पर 8.9 गुना और तिमाही आधार पर 134 प्रतिशत बढ़कर Rs 99 करोड़ हो गया।
| Q1 FY27 मानक | रिपोर्ट किया गया आंकड़ा | सालाना बदलाव | तिमाही बदलाव |
|---|---|---|---|
| प्री-सेल्स | Rs 432 करोड़ | +147% | -29% |
| संग्रह | Rs 336 करोड़ | +76% | -5% |
| परिचालन नकदी प्रवाह | Rs 81 करोड़ | तीन गुना | उल्लेख नहीं |
| समेकित राजस्व | Rs 318 करोड़ | +212% | +104% |
| EBITDA मार्जिन | 49.2% | +2,814 bps | +1,108 bps |
| शुद्ध लाभ | Rs 99 करोड़ | 8.9x | +134% |
FY27E वृद्धि दृष्टिकोण और लॉन्च पाइपलाइन
प्रबंधन ने FY27 में सालाना आधार पर 35-40 प्रतिशत प्री-सेल्स वृद्धि का मार्गदर्शन दिया है और FY27E के पहले नौ महीनों में करीब Rs 3,000-3,500 करोड़ के कुल सकल विकास मूल्य के साथ छह लॉन्च की योजना बनाई है।
पाइपलाइन में अहमदाबाद का Vastrapur, बेंगलुरु की तीन परियोजनाएं, मुंबई का Khopoli Phase I और Santacruz या Goregaon शामिल हैं। प्रबंधन को FY26 की तुलना में निरंतर बिक्री 15 प्रतिशत बढ़कर करीब Rs 640 करोड़ होने की उम्मीद है, जो Rs 2,000-2,100 करोड़ के FY27E प्री-सेल्स मार्गदर्शन में लगभग 30 प्रतिशत योगदान देगी।
कारोबारी विकास और बैलेंस शीट
Arvind Smartspaces ने Q1 FY27 में Rs 2,580 करोड़ का कारोबारी विकास हासिल किया, जिसमें 43.5 प्रतिशत लाभ हिस्सेदारी के साथ Rs 2,400 करोड़ का Goregaon ऊंची इमारत संयुक्त उद्यम और करीब Rs 180 करोड़ की अहमदाबाद क्षैतिज परियोजना शामिल है।
Q1 FY27 में करीब Rs 225 करोड़ निवेश करने के बाद प्रबंधन ने स्वामित्व और JDA, दोनों मॉडलों के जरिए FY27E में Rs 4,000-5,000 करोड़ के कारोबारी विकास का मार्गदर्शन दिया है। ICICI Securities का मानना है कि कम कर्ज वाली बैलेंस शीट, परिचालन नकदी सृजन और HDFC Capital Platform Fund तक पहुंच आगे के कारोबारी विकास के लिए सहायक हैं।
वित्तीय अनुमान
| वित्तीय वर्ष | राजस्व | EBITDA | शुद्ध लाभ |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 1,007.9 करोड़ | Rs 279.6 करोड़ | Rs 152.4 करोड़ |
| FY28E | Rs 1,147.5 करोड़ | Rs 317.2 करोड़ | Rs 178.1 करोड़ |
मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य
ICICI Securities चालू, पूर्ण और आगामी आवासीय परियोजनाओं के लिए परियोजना NAV तथा अगले दो वर्षों में अपेक्षित कारोबारी विकास के आधार पर Arvind Smartspaces का मूल्यांकन करता है। इसका हिस्सों के योग वाला मूल्यांकन नीचे दिया गया है:
| मूल्यांकन घटक | प्रति शेयर मूल्य |
|---|---|
| चालू और पूर्ण आवासीय परियोजनाएं | Rs 264 |
| आगामी परियोजनाएं | Rs 393 |
| भविष्य का कारोबारी विकास | Rs 208 |
| घटाएं: शुद्ध कर्ज | (Rs 47) |
| NAV | Rs 818 |
| पूर्णांकित लक्ष्य मूल्य | Rs 820 |
ICICI Securities का मानना है कि प्री-सेल्स वृद्धि के रुझान और कारोबारी-विकास पाइपलाइन को देखते हुए स्टॉक NAV के मुकाबले अनुचित छूट पर कारोबार कर रहा है।
मुख्य जोखिम
- परियोजना-क्रियान्वयन जोखिम
- व्यापक आर्थिक जोखिम
- नियामकीय जोखिम
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
