यूरोप, बायोसिमिलर्स और Lannett तालमेल से Aurobindo Pharma की वृद्धि में पुनरुत्थान

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

6 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Direct Research ने Aurobindo Pharma पर अपनी खरीदें की सिफारिश बरकरार रखी और Rs 1,595 के CMP के मुकाबले Rs 1,970 का लक्ष्य मूल्य दिया। लक्ष्य मूल्य Rs 109.4 के FY28E EPS के 18 गुना पर आधारित है।

ब्रोकर Aurobindo Pharma को जेनेरिक फॉर्म्युलेशंस और APIs का निर्यात-आधारित वैश्विक उत्पादक मानता है, जिसकी US और यूरोप में महत्वपूर्ण मौजूदगी है। ऊर्ध्वाधर एकीकरण और इंजेक्टेबल्स, ऑन्कोलॉजी ओरल सॉलिड्स, बायोसिमिलर्स तथा बायोलॉजिक्स में विविधीकरण से इसकी स्थिति मजबूत है। ICICI Direct का मानना है कि US जेनेरिक्स पर निर्भरता घटाकर कंपनी ने एक सुविचारित जोखिम-कटौती रणनीति अपनाई है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

कठिन FY26 के बाद वृद्धि की ओर वापसी करते हुए Aurobindo Pharma ने मजबूत Q1 FY27 दर्ज किया। ICICI Direct ने तिमाही प्रदर्शन को मोटे तौर पर अपेक्षाओं के अनुरूप बताया।

सकल लाभ मार्जिन में सुधार को मुख्यतः आंतरिक Pen G खपत से मदद मिली। परिचालन आय भी तिमाही-दर-तिमाही 3.4% बढ़ी।

खंड प्रदर्शन

Q1 FY27 में यूरोप वृद्धि का प्रमुख योगदानकर्ता रहा, जबकि ARV को छोड़कर सभी प्रमुख कारोबारों ने वृद्धि दर्ज की।

प्रबंधन मार्गदर्शन और वृद्धि परिदृश्य

प्रबंधन ने दोहरे अंकों की FY27 राजस्व वृद्धि, 21% से अधिक EBITDA मार्जिन और Rs 8,000 करोड़ से अधिक कुल EBITDA के मार्गदर्शन को दोहराया। उच्च-मूल्य वाले रणनीतिक कारोबार अतिरिक्त तेजी दे सकते हैं।

• यूरोप में लगभग 20% EBITDA मार्जिन पर दोहरे अंकों की FY27 वृद्धि की उम्मीद है।
• Eugia के एकल-अंकीय दर से बढ़ने और FY27 में लगभग US डॉलर 500 million राजस्व उत्पन्न करने का मार्गदर्शन है।
• Q1 FY27 के दौरान कंपनी ने US में 10 उत्पाद लॉन्च किए, नौ ANDAs दाखिल किए और 10 अंतिम मंजूरियां प्राप्त कीं।

Lannett अधिग्रहण और तालमेल

बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक लागत युक्तिकरण, परिचालन लाभ और खरीद तालमेल के जरिये Lannett अधिग्रहण से मार्जिन में सुधार की उम्मीद है। कुछ लाभ नौ माह के भीतर मिलने की संभावना है।

• Lannett का Advair उत्पाद अगस्त में लॉन्च किया जाना निर्धारित था।
• Spiriva और Flovent का विकास जारी है।
• प्रबंधन का इरादा सरकारी-कारोबार उत्पादों सहित उत्पादों को स्थानांतरित कर Lannett की 40% अप्रयुक्त क्षमता का उपयोग करने का है।
• 12 माह के भीतर क्षमता उपयोग को उचित स्तर तक पहुंचाने का लक्ष्य है।

बायोसिमिलर्स, बायोलॉजिक्स और अनुबंध विनिर्माण

बायोसिमिलर्स, बायोलॉजिक्स और अनुबंध विनिर्माण अतिरिक्त दीर्घकालिक वृद्धि चालक हैं। प्रबंधन को FY27 के दौरान US में दो से तीन बायोसिमिलर फाइलिंग और 2030 तक कम से कम तीन उत्पादों का लक्ष्य है।

• European Medicines Agency के साथ Omalizumab फाइलिंग Q3 के लिए सही दिशा में है।
• Denosumab को CHMP या EMA के पास दाखिल किया गया है।
• TheraNyM CMO Unit 1 के 2028 में और Unit 2 के 2031 में राजस्व सृजन शुरू करने की उम्मीद है।
• 2032 से संयुक्त TheraNyM CMO राजस्व का लक्ष्य US डॉलर 150 million से US डॉलर 200 million है, जिसमें EBITDA मार्जिन 35% से 50% होगा।
• Pen G उत्पादन फिलहाल 800 से 900 टन है।

वित्तीय अनुमान

प्रमुख निगरानी बिंदु और जोखिम

प्रमुख निगरानी बिंदु

• बढ़े हुए R&D और जटिल उत्पादों में विस्तार के बीच EBITDA-मार्जिन में सुधार।
• नई टिप्पणियों के बाद Eugia III मुद्दों का समाधान।
• Lannett एकीकरण और नियोजित तालमेल का साकार होना।
• बाजारों में लॉन्च की गति।

प्रमुख जोखिम

• अपेक्षा से धीमी US नए-उत्पादों की वृद्धि।
• बार-बार नियामकीय मुद्दों से उत्पन्न अप्रत्याशित खर्च।