फंडिंग मिश्रण खुदरा की ओर बढ़ने से Bandhan Bank की ऋण वृद्धि मार्गदर्शन से आगे

निवेश दृष्टिकोण और रेटिंग

20 जुलाई, 2026 के Q1FY27 पूर्वावलोकन में, Deven Choksey Research को कम फंडिंग लागत और बढ़े हुए Q4FY26 लागत आधार के सामान्य होने से Bandhan Bank Ltd. के मुनाफे में क्रमिक रूप से मामूली वृद्धि की उम्मीद है। ब्रोकर ने HOLD की सिफारिश बरकरार रखी है और लक्ष्य मूल्य Rs 222 रखा है, जो Rs 213 के CMP से करीब 4 प्रतिशत बढ़त का संकेत देता है।

रिपोर्ट की रेटिंग हिस्ट्री दर्शाती है कि Deven Choksey Research ने पहले 4 नवंबर, 2025 को Rs 172 के लक्ष्य के साथ ACCUMULATE रेटिंग दी थी।

ऋण वृद्धि और फंडिंग मिश्रण

Bandhan Bank के 3 जुलाई के अस्थायी कारोबारी अपडेट के आधार पर, ऑन-बुक परिसंपत्तियों और PTCs सहित ऋण पुस्तिका साल-दर-साल 16.4 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 0.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,55,513 Cr हो गई। यह वृद्धि प्रबंधन के FY27 के 14 प्रतिशत से 15 प्रतिशत ऋण-वृद्धि मार्गदर्शन से आगे है।

जमाएं साल-दर-साल 6.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,64,886 Cr हो गईं, लेकिन Bandhan Bank द्वारा बड़ी जमाओं की नियोजित कमी जारी रखने और फंडिंग मिश्रण को खुदरा जमाओं की ओर ले जाने से क्रमिक रूप से 0.9 प्रतिशत घटीं। CASA Q4FY26 के 29.31 प्रतिशत से मामूली सुधरकर 29.40 प्रतिशत हुआ, जबकि खुदरा जमा मिश्रण रिकॉर्ड 73.96 प्रतिशत पर पहुंच गया।

Q1FY27 आय अनुमान

Q1FY27 के लिए Deven Choksey Research ने शुद्ध ब्याज आय Rs 2,853 Cr रहने का अनुमान लगाया है, जो तिमाही-दर-तिमाही 2.1 प्रतिशत और साल-दर-साल 3.5 प्रतिशत अधिक है। यह अनुमान कम सावधि-जमा दरों के Bandhan Bank की देनदारियों में क्रमिक पुनर्मूल्य निर्धारण से फंड लागत में लगातार गिरावट की अपेक्षा पर आधारित है।

ब्रोकर सीधे तुलनीय NIM अनुमान प्रकाशित नहीं करता, क्योंकि उसकी औसत-शेष पद्धति बैंक द्वारा रिपोर्ट किए गए Q4FY26 के 6.2 प्रतिशत NIM से मेल नहीं खाती। इसके बजाय, वह अपना आकलन शुद्ध ब्याज आय पर आधारित रखता है। ब्रोकर को प्रबंधन के मार्गदर्शन के अनुरूप फंडिंग लागत में कमी की उम्मीद है, हालांकि अधिक प्रतिफल वाले EEB पोर्टफोलियो का अग्रिमों में अनुपात घटने से परिसंपत्ति प्रतिफल दबाव में रह सकता है।

प्रावधान, ऋण लागत और लाभप्रदता

ब्रोकर ने Q1FY27 के प्रावधान Rs 816 Cr रहने का अनुमान लगाया है, जो Q4FY26 के 180 बेसिस पॉइंट्स की तुलना में वार्षिकीकृत 214 बेसिस पॉइंट्स ऋण लागत के बराबर है। बैंक के लिए 98.9 प्रतिशत और EEB के लिए 98.5 प्रतिशत की जून संग्रह दक्षता अपेक्षाकृत स्थिर रहने के बावजूद, सूक्ष्मवित्त क्षेत्र का दबाव पूरी तरह सामान्य नहीं होने से यह प्रावधान अनुमान जानबूझकर सतर्क और मोटे तौर पर बाजार अपेक्षाओं के अनुरूप है।

अनुमानित Q1FY27 PAT Rs 538 Cr है, जो तिमाही-दर-तिमाही 0.7 प्रतिशत और साल-दर-साल 44.7 प्रतिशत अधिक है। अनुमानित प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ Rs 1,568 Cr है, जो क्रमिक रूप से 8.8 प्रतिशत अधिक लेकिन साल-दर-साल 6.0 प्रतिशत कम है।

परिचालन खर्च आधार प्रभाव

अपेक्षित क्रमिक PPOP सुधार का एक बड़ा हिस्सा आधार प्रभाव दर्शाता है। Q4FY26 परिचालन खर्च में करीब Rs 120 Cr की एकमुश्त लागत और Rs 73 Cr की छुट्टी-संबंधित अतिरिक्त काम की अर्जित देनदारियां शामिल थीं। इन मदों को हटाकर और वार्षिक वेतन संशोधनों को ध्यान में रखते हुए, ब्रोकर ने परिचालन खर्च में तिमाही-दर-तिमाही 7.8 प्रतिशत गिरावट का अनुमान लगाया है।

प्रमुख जोखिम और निगरानी बिंदु

• संग्रह दक्षता: जुलाई और अगस्त के संग्रह रुझान, खासकर Bandhan Bank के मुख्य भौगोलिक क्षेत्रों के बाहर EEB पोर्टफोलियो में, जहां FY26 के दौरान दबाव रुक-रुककर बना रहा।
• फंडिंग मिश्रण: पुनर्वित्त और बाजार उधारी के बीच का मिश्रण, जो Q2FY27 की फंडिंग लागत को प्रभावित करेगा।
• FY27 निकास लक्ष्य: ROA के 1.6 प्रतिशत से 1.8 प्रतिशत, ऋण लागत के 1.6 प्रतिशत से 1.7 प्रतिशत और सुरक्षित मिश्रण के 58 प्रतिशत से 42 प्रतिशत के प्रबंधन लक्ष्यों की दिशा में प्रगति।
• मौसमी परिसंपत्ति-गुणवत्ता जोखिम: पिछले दो वर्षों में मानसून के दौरान Bandhan Bank का ऐतिहासिक रूप से कमजोर Q2 परिसंपत्ति-गुणवत्ता प्रदर्शन व्यापक सूक्ष्मवित्त क्षेत्र की तुलना में एक महत्वपूर्ण अलग जोखिम बना हुआ है।