ऋण लागत वसूली में सुधार के बावजूद Bandhan Bank मार्जिन पर जमा लागत का दबाव
Bandhan Bank Ltd.
HOLD
₹209
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7.66%
निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन
Motilal Oswal Financial Services के 21 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में Bandhan Bank के 1Q FY27 प्रदर्शन को स्थिर बताया गया, जिसे ऋण लागत में सुधार का समर्थन मिला, लेकिन कारोबार की गति में नरमी और फंडिंग लागत से लाभप्रदता पर दबाव को रेखांकित किया गया। ब्रोकर ने शेयर की रेटिंग घटाकर Neutral कर दी, जबकि मार्च 2028 के अनुमानित समायोजित बुक वैल्यू के 1.3 गुना मूल्यांकन के आधार पर Rs 225 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा।
तिमाही लाभ ब्रोकर के अनुमान से अधिक रहने के बावजूद, परिसंपत्ति पर रिटर्न के मार्गदर्शन में कमी और आय अनुमानों में कटौती के बाद रेटिंग घटाई गई। रिपोर्ट के समय मौजूदा बाजार मूल्य Rs 209 था।
1Q FY27 वित्तीय प्रदर्शन
Bandhan Bank ने 1Q FY27 में Rs 500 crore का कर-पश्चात लाभ दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 35 प्रतिशत बढ़ा, लेकिन तिमाही आधार पर 6 प्रतिशत घटा। प्रावधान अपेक्षा से कम रहने के कारण लाभ Motilal Oswal Financial Services के अनुमान से 9 प्रतिशत अधिक था।
शुद्ध ब्याज आय सालाना आधार पर 6 प्रतिशत और क्रमिक रूप से 4.5 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,920 crore हो गई, जो मोटे तौर पर अनुमानों के अनुरूप थी। फंड की लागत में तिमाही आधार पर 10 बेसिस पॉइंट की गिरावट से, ऋण प्रतिफल स्थिर रहने के बावजूद, शुद्ध ब्याज मार्जिन क्रमिक रूप से 6.2 per cent पर अपरिवर्तित रहा। हालांकि, प्रबंधन को उम्मीद है कि ऊंची जमा मूल्य-निर्धारण से फंडिंग लागत बढ़ने के कारण मार्जिन पर दबाव रहेगा।
Rs 600 crore की अन्य आय अपेक्षाओं के अनुरूप थी, लेकिन ट्रेजरी आय में नरमी और अपेक्षाकृत कम कारोबारी वृद्धि के कारण घटी। एकमुश्त Rs 60 crore ग्रेच्युटी प्रावधान, अधिक सूचना प्रौद्योगिकी लागत और वार्षिक कर्मचारी वेतनवृद्धि सहित परिचालन खर्च क्रमिक रूप से 1.9 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,170 crore हो गया। लागत-आय अनुपात बढ़कर 61.5 per cent हो गया।
| मापदंड | 1Q FY27 | बदल या अवलोकन |
|---|---|---|
| कर-पश्चात लाभ | Rs 500 crore | सालाना 35% वृद्धि; तिमाही 6% कमी |
| शुद्ध ब्याज आय | Rs 2,920 crore | सालाना 6% और तिमाही 4.5% वृद्धि |
| शुद्ध ब्याज मार्जिन | 6.2% | तिमाही आधार पर अपरिवर्तित |
| अन्य आय | Rs 600 crore | अनुमान के अनुरूप; ट्रेजरी आय और कारोबारी वृद्धि नरम |
| परिचालन खर्च | Rs 2,170 crore | तिमाही 1.9% वृद्धि |
| लागत-आय अनुपात | 61.5% | तिमाही के दौरान बढ़ा |
कारोबारी वृद्धि और फंडिंग मिश्रण
सकल अग्रिम सालाना आधार पर 16 प्रतिशत और क्रमिक रूप से 0.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,55,500 crore हो गए। गैर-EEB पोर्टफोलियो सालाना आधार पर 27 प्रतिशत और क्रमिक रूप से 2.6 प्रतिशत बढ़कर अग्रिमों के 66 प्रतिशत तक पहुंच गया। अनिश्चित बाहरी वातावरण के बीच बैंक के संतुलित रुख बनाए रखने से EEB बुक क्रमिक रूप से 2.4 प्रतिशत घटी।
वाणिज्यिक वाहन, निर्माण उपकरण और वाहन ऋण के नेतृत्व में खुदरा परिसंपत्तियां सालाना आधार पर 45 प्रतिशत बढ़ीं। प्रबंधन द्वारा उच्च-लागत वाली थोक जमाओं को जानबूझकर घटाने से, जमा सालाना आधार पर 7 प्रतिशत बढ़ी लेकिन क्रमिक रूप से 0.9 प्रतिशत घटकर Rs 1,64,900 crore रह गई।
CASA क्रमिक रूप से 9 बेसिस पॉइंट सुधरकर 29.4 per cent हो गया, जबकि CASA और खुदरा सावधि जमाएं मिलाकर जमाओं का 74 प्रतिशत थीं। ऋण-जमा अनुपात 92 प्रतिशत और तरलता कवरेज अनुपात 140 प्रतिशत था।
परिसंपत्ति गुणवत्ता और ऋण लागत
मौसमी रूप से पहली तिमाही में अधिक फिसलन के बावजूद परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार हुआ। सकल NPA क्रमिक रूप से 12 बेसिस पॉइंट घटकर 3.15 per cent रहा, जबकि शुद्ध NPA 4 बेसिस पॉइंट घटकर 0.93 per cent हो गया। प्रावधान कवरेज अनुपात 71.1 per cent पर स्थिर रहा।
नई फिसलन 4Q FY26 के Rs 1,030 crore से मामूली बढ़कर Rs 1,080 crore हो गई, जिसमें EEB से Rs 600 crore शामिल है। प्रबंधन ने वृद्धि का आंशिक कारण अप्रैल की छुट्टियों और राज्य चुनावों को बताया। ऋण लागत 4Q FY26 के 2.0 per cent से घटकर 1.8 per cent हो गई, जबकि EEB ऋण लागत घटकर 3.3 per cent रही।
प्रबंधन ने कहा कि NPA को छोड़कर संग्रह दक्षता 98.5 per cent पर स्वस्थ रही। बैंक ने ARC-संबंधित Rs 120 crore की नकद वसूली भी दर्ज की और वसूली मजबूत बने रहने की उम्मीद जताई।
प्रबंधन मार्गदर्शन और आय अनुमान
प्रबंधन ने 4Q FY27 के अंत में परिसंपत्ति पर रिटर्न का मार्गदर्शन 1.6-1.8 per cent से घटाकर 1.2-1.4 per cent कर दिया। यह संशोधन वैश्विक अनिश्चितता और प्रतिस्पर्धी जमा मूल्य-निर्धारण से मार्जिन पर अनुमानित 30 बेसिस पॉइंट और परिचालन खर्च पर 10 बेसिस पॉइंट के प्रभाव को दर्शाता है।
प्रबंधन ने FY27 के लिए 1.6-1.8 per cent ऋण-लागत मार्गदर्शन बरकरार रखा और 14 per cent ऋण वृद्धि का संकेत दिया। इसमें EEB वृद्धि 5-10 per cent और गैर-EEB वृद्धि 20 per cent से अधिक शामिल है। थोक बैंकिंग और विदेशी मुद्रा, साख पत्र तथा व्यापार वित्त जैसे उत्पादों के विस्तार से अन्य आय में 10-20 बेसिस पॉइंट सुधार की भी उम्मीद है।
Motilal Oswal Financial Services ने FY27 और FY28 के लाभ अनुमानों में क्रमशः लगभग 14 per cent और 6 per cent की कटौती की। ब्रोकर ने FY27 में 1.0 per cent और FY28 में 1.4 per cent परिसंपत्ति पर रिटर्न का अनुमान लगाया है।
निवेश विचार के प्रमुख जोखिम
- जमा लागत में लगातार मुद्रास्फीति और मार्जिन में संकुचन।
- अधिक प्रौद्योगिकी और परिचालन खर्च।
- अनिश्चित व्यापक आर्थिक परिस्थितियां।
- EEB की धीमी वृद्धि।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
