ऋण वृद्धि तेज होने के साथ NMC निपटान के बावजूद Bank of Baroda की मुख्य आय मजबूत बनी रही

निवेश दृष्टिकोण: मुख्य आय मजबूत बनी रही

26 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने Bank of Baroda पर अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी। ब्रोकरेज का कहना है कि बड़ी असाधारण मद के बावजूद बैंक का अंतर्निहित Q1 FY27 परिचालन प्रदर्शन स्वस्थ रहा। ब्रोकरेज ने Rs 319 का लक्ष्य मूल्य तय किया है।

NMC से संबंधित मुकदमेबाजी के US$600 million के अदालत के बाहर निपटान से रिपोर्ट की गई लाभप्रदता बुरी तरह प्रभावित हुई। निपटान ने परिसंपत्तियों पर प्रतिफल को तिमाही-दर-तिमाही 90 आधार अंकों से घटाकर 0.25 प्रतिशत कर दिया। NMC प्रभाव को छोड़कर, Anand Rathi का अनुमान है कि Bank of Baroda ने परिसंपत्तियों पर 1 प्रतिशत से अधिक और इक्विटी पर 15 प्रतिशत से अधिक प्रतिफल दर्ज किया होता।

ऋण और जमा वृद्धि तेज हुई

Q1 FY27 में कारोबार की गति एक प्रमुख सकारात्मक पहलू रही। ऋण वृद्धि Q4 FY26 के 16.5 प्रतिशत से बढ़कर साल-दर-साल करीब 17.6 प्रतिशत हो गई, जो प्रबंधन के 11-13 प्रतिशत मार्गदर्शन दायरे से आगे थी। वृद्धि को RAM खंड और विदेशी अग्रिमों से बल मिला। जमा वृद्धि में भी सुधार हुआ और यह प्रबंधन के मार्गदर्शन से अधिक रही, जबकि CASA जमा साल-दर-साल 10 प्रतिशत बढ़े।

प्रबंधन ने कहा कि Bank of Baroda ने FCNR (B) योजना के जरिये US$500 million जुटाए हैं और FCNR (B), विदेशी विदेशी मुद्रा बॉन्ड (OFCBs) तथा बाह्य वाणिज्यिक उधारों (ECBs) के माध्यम से कुल US$4-5 billion जुटाने का लक्ष्य रखा है। इन पहलों से देनदारियों की वृद्धि को समर्थन मिलना चाहिए।

परिसंपत्ति गुणवत्ता और अपेक्षित ऋण हानि संक्रमण

परिसंपत्ति गुणवत्ता मजबूत बनी रही। सकल फिसलन Q4 FY26 के 103 आधार अंकों से घटकर Q1 FY27 में 97 आधार अंक रह गई, हालांकि शुद्ध फिसलन 35 आधार अंकों से बढ़कर 49 आधार अंक हो गई।

अपेक्षित ऋण हानि ढांचे में संक्रमण निकट अवधि का एक महत्वपूर्ण निगरानी योग्य पहलू है। प्रबंधन को Rs 120 billion के शुद्ध प्रभाव, या CRAR पर करीब 120 आधार अंकों के प्रभाव, के साथ ऋण लागत में 15-20 आधार अंकों की स्थिर-स्थिति वृद्धि की उम्मीद है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

वैश्विक शुद्ध ब्याज मार्जिन क्रमिक रूप से 12 आधार अंक घटकर 2.77 प्रतिशत रह गया। हालांकि, Q4 FY26 में अधिक आयकर रिफंड के प्रभाव के समायोजन के बाद Anand Rathi मुख्य मार्जिन को मोटे तौर पर स्थिर मानता है। प्रबंधन ने 2.75-2.95 प्रतिशत का NIM मार्गदर्शन बरकरार रखा।

प्रतिस्पर्धी कॉर्पोरेट ऋण के बीच शुल्क आय साल-दर-साल 20 प्रतिशत घटी। सरकारी प्रतिभूति प्रतिफल कम होने से पेंशन-संबंधी कर्मचारी लागत बढ़ी, जिससे परिसंपत्तियों के अनुपात में परिचालन खर्च क्रमिक रूप से चार आधार अंक बढ़कर 1.56 प्रतिशत हो गया।

आय अनुमान और मूल्यांकन

Anand Rathi को उम्मीद है कि Bank of Baroda की ऋण वृद्धि बैंकिंग प्रणाली के अनुरूप रहेगी और लाभप्रदता स्थिर बनी रहेगी। ब्रोकरेज ने अपने FY27E और FY28E शुद्ध ब्याज आय अनुमानों को क्रमशः 0.5 प्रतिशत और 1.7 प्रतिशत बढ़ाया तथा संबंधित PPoP अनुमानों को 1.2 प्रतिशत और 3.5 प्रतिशत बढ़ाया।

असाधारण प्रभाव को दर्शाते हुए FY27E PAT को 17.6 प्रतिशत घटाकर Rs 178 billion किया गया, जबकि FY28E PAT को 2 प्रतिशत बढ़ाकर Rs 248 billion किया गया। Rs 319 लक्ष्य मूल्य FY28E समायोजित बुक वैल्यू के 0.9 गुना पर आधारित है।

प्रमुख जोखिम

• कॉर्पोरेट बही में बड़ी फिसलन।
• जमा लागत का ऊंचा बने रहना।
• परिसंपत्ति पुनर्मूल्य निर्धारण में देरी।
• अनुमान से कम ऋण वृद्धि।