Brigade Enterprises की लॉन्च पाइपलाइन FY27 पूर्व-बिक्री और लीजिंग वृद्धि को समर्थन देती है

निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य

ICICI Direct Research ने Brigade Enterprises पर अपनी खरीदें सिफारिश बरकरार रखी और हिस्सों के कुल मूल्य पर आधारित लक्ष्य मूल्य संशोधित कर Rs 780 किया। कंपनी की बड़ी आवासीय लॉन्च पाइपलाइन, वाणिज्यिक लीजिंग का निरंतर विस्तार और हॉस्पिटैलिटी में मजबूत वृद्धि ब्रोकर के सकारात्मक दृष्टिकोण को समर्थन देते हैं।

Q1 FY27 में आवासीय पूर्व-बिक्री कमजोर रही, लेकिन ICICI Direct को FY27 से इस खंड के फिर से वृद्धि पथ पर लौटने की उम्मीद है, जबकि वाणिज्यिक और हॉस्पिटैलिटी कारोबार बढ़ते रहेंगे।

Q1 FY27 वित्तीय और परिचालन प्रदर्शन

Brigade Enterprises ने Q1 FY27 में Rs 1,061 करोड़ की पूर्व-बिक्री दर्ज की, जबकि Q1 FY26 में Rs 1,118 करोड़ और Q4 FY26 में Rs 2,521 करोड़ थी। पूर्व-बिक्री में Bengaluru का योगदान 58 प्रतिशत रहा, इसके बाद Chennai का 28 प्रतिशत और Hyderabad का 14 प्रतिशत योगदान रहा। संग्रह साल-दर-साल 7.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,856 करोड़ हो गया।

PAT स्तर पर Rs 36.6 करोड़ की असाधारण आय से अल्पांश हित के बाद PAT को मदद मिली।

आवासीय लॉन्च पाइपलाइन और पूर्व-बिक्री दृष्टिकोण

प्रबंधन ने FY27 के लिए Rs 9,000 करोड़ की पूर्व-बिक्री गाइडेंस बरकरार रखी, जो साल-दर-साल 21 प्रतिशत वृद्धि दर्शाती है। Brigade Enterprises अगले चार तिमाहियों में Bengaluru, Hyderabad, Chennai और Mysuru में 12.4 मिलियन वर्ग फुट के आवासीय प्रोजेक्ट लॉन्च करने की योजना बना रही है। इन प्रोजेक्ट्स का अनुमानित सकल विकास मूल्य करीब Rs 13,400 करोड़ है।

FY27E में लॉन्च अधिकतर उत्तरार्ध में होने की उम्मीद है। कंपनी ने Q1 FY27 के दौरान मुख्य रूप से Hyderabad में Rs 2,400 करोड़ के सकल विकास मूल्य वाले 2.7 मिलियन वर्ग फुट के आवासीय प्रोजेक्ट जोड़े।

लॉन्च पाइपलाइन सहित Brigade Enterprises का भूमि बैंक 543 एकड़ का है, जिसकी विकास क्षमता 57 मिलियन वर्ग फुट है। इस विकास क्षमता में कंपनी की हिस्सेदारी 43 मिलियन वर्ग फुट है।

वाणिज्यिक लीजिंग और हॉस्पिटैलिटी वृद्धि

ICICI Direct के निवेश दृष्टिकोण में वाणिज्यिक लीजिंग एक प्रमुख वृद्धि चालक है। Brigade Enterprises ने Q1 FY27 में करीब 4 मिलियन वर्ग फुट के वाणिज्यिक प्रोजेक्ट लॉन्च किए और 7.15 मिलियन वर्ग फुट के वाणिज्यिक प्रोजेक्ट्स पर काम चल रहा है। इन प्रोजेक्ट्स के लिए करीब Rs 4,814 करोड़ के प्रतिबद्ध पूंजीगत खर्च की जरूरत है, जिसमें से Rs 1,216 करोड़ खर्च हो चुके हैं।

प्रबंधन को FY28 में 2.9 मिलियन वर्ग फुट वाणिज्यिक जगह बाजार में आने की उम्मीद है, FY29 में 0.7 मिलियन वर्ग फुट और FY30 में 6 मिलियन वर्ग फुट। FY26 की Rs 765 करोड़ की किराया आय से अगले चार से पांच वर्षों में लीजिंग आय लगभग 20 प्रतिशत CAGR से बढ़ने का मार्गदर्शन दिया गया है। इस अवधि के लिए चार वर्षों में नियोजित पूंजीगत खर्च करीब Rs 6,000 करोड़ है।

Q1 FY27 में लीजिंग राजस्व साल-दर-साल 9 प्रतिशत बढ़कर Rs 328 करोड़ हो गया। वृद्धि को खुदरा ग्राहकों की आवाजाही में 11 प्रतिशत वृद्धि और खुदरा बिक्री खपत में 35 प्रतिशत वृद्धि से समर्थन मिला।

हॉस्पिटैलिटी अधिभोग 76 प्रतिशत रहा, जबकि औसत कमरे का किराया Rs 7,241 था, जो साल-दर-साल 7 प्रतिशत बढ़ा। हॉस्पिटैलिटी राजस्व 3 प्रतिशत बढ़कर Rs 145 करोड़ हो गया। कंपनी की पाइपलाइन में 1,700 होटल कमरे हैं।

ICICI Direct के वित्तीय अनुमान

हिस्सों के कुल मूल्य पर आधारित मूल्यांकन

लक्ष्य मूल्यांकन हिस्सों के कुल मूल्य की पद्धति पर आधारित है। ICICI Direct के मूल्यांकन में प्रति शेयर Rs 441 का आवासीय NAV, प्रति शेयर Rs 338 का लीजिंग-पोर्टफोलियो मूल्य और प्रति शेयर Rs 55 का हॉस्पिटैलिटी-पोर्टफोलियो मूल्य शामिल है, जिसमें से Brigade Enterprises का प्रति शेयर Rs 51 का प्रभावी शुद्ध कर्ज घटाया गया है।

प्रमुख जोखिम

• प्रोजेक्ट-क्रियान्वयन जोखिम: आवासीय, वाणिज्यिक या हॉस्पिटैलिटी पाइपलाइन के क्रियान्वयन में देरी या चुनौतियां वृद्धि को प्रभावित कर सकती हैं।
• व्यापक आर्थिक और नियामकीय जोखिम: आर्थिक परिस्थितियों या नियमों में बदलाव कारोबार को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकते हैं।
• Morgan Heights प्रोजेक्ट: पर्यावरण मंजूरी रद्द होने से प्रोजेक्ट प्रभावित बना हुआ है। प्रभावित खरीदारों को धनवापसी की गई है, मामला उच्च न्यायालय में है और मुद्दा सुलझने पर Brigade Enterprises प्रोजेक्ट को फिर से लॉन्च करने का इरादा रखती है।