Capri Global Capital की Gold Loan वृद्धि से Q1 FY27 आय अनुमान से बेहतर

निवेश दृष्टिकोण और Q1 FY27 आय अनुमान से बेहतर

मजबूत प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियों (AUM) और शुद्ध ब्याज आय (NII) वृद्धि से Q1 FY27 की आय अनुमान से बेहतर रहने के बाद Choice Equity Broking ने Capri Global Capital Limited (CGCL) पर BUY रेटिंग बरकरार रखी। कर-पश्चात लाभ (PAT) Rs 3,534 million रहा, जो सालाना आधार पर 102.0 per cent और तिमाही आधार पर 25.0 per cent बढ़ा।

रिपोर्ट किया गया प्रदर्शन Choice Institutional Equities के अनुमानों से आगे रहा। AUM अनुमान से 2.4 per cent अधिक होकर Rs 401.1 billion रहा, NII अनुमान से 7.1 per cent अधिक होकर Rs 7,364 million रहा और PAT अनुमान से 3.0 per cent अधिक रहा। Choice ने अवशिष्ट आय पद्धति से Rs 280 का लक्ष्य मूल्य तय किया है।

Gold Loans से AUM वृद्धि

समेकित AUM सालाना आधार पर 62.0 per cent और तिमाही आधार पर 9.5 per cent बढ़कर Rs 401.1 billion हो गया। वृद्धि का नेतृत्व मुख्य रूप से Gold Loans ने किया, जिनका AUM सालाना आधार पर 110.6 per cent और तिमाही आधार पर 13.1 per cent बढ़कर Rs 191.8 billion हो गया।

ऋण सालाना आधार पर 60.1 per cent और तिमाही आधार पर 11.1 per cent बढ़कर Rs 312,855 million हो गए। लगभग Rs 1.2 million के औसत टिकट आकार के समर्थन से कार ऋण वितरण सालाना आधार पर 43.0 per cent बढ़कर Rs 32,829 million हो गया।

मजबूत NII वृद्धि और परिचालन लाभ

Q1 FY27 में NII सालाना आधार पर 77.2 per cent और तिमाही आधार पर 23.6 per cent बढ़कर Rs 7,364 million हो गया। Gold Loans प्रतिफल में क्रमिक 170 basis point वृद्धि से रिपोर्ट किया गया शुद्ध ब्याज मार्जिन (NIM) Q4 FY26 के 9.2 per cent से सुधरकर 9.7 per cent हो गया।

कुल परिचालन खर्च तिमाही आधार पर मोटे तौर पर स्थिर रहकर Rs 4,626 million रहा। परिणामस्वरूप, लागत-आय अनुपात Q4 FY26 के 52.0 per cent से सुधरकर 46.5 per cent हो गया। प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ सालाना आधार पर 70.8 per cent और तिमाही आधार पर 24.7 per cent बढ़कर Rs 5,321 million हो गया।

गैर-ब्याज आय सालाना आधार पर 32.2 per cent बढ़ी, लेकिन कम सह-ऋण शुल्क के कारण क्रमिक आधार पर 12.0 per cent घटकर Rs 2,583 million रह गई।

परिसंपत्ति गुणवत्ता और ऋण लागत

तिमाही के दौरान परिसंपत्ति गुणवत्ता क्रमिक आधार पर कमजोर हुई। सकल Stage 3 तिमाही आधार पर 14 basis points बढ़कर 1.1 per cent हो गया, जबकि शुद्ध Stage 3 6 basis points बढ़कर 0.6 per cent हो गया। ऋण लागत 0.8 per cent रही और Stage 3 अपेक्षित ऋण हानि प्रावधान कवरेज Q4 FY26 के 41.2 per cent से सुधरकर 43.3 per cent हो गया।

• प्रबंधन ने उच्च Stage 2 परिसंपत्तियों का मुख्य कारण सोने की कम कीमतों का अस्थायी प्रभाव बताया।
• निर्माण वित्त GNPA में वृद्धि एक खाते के NPA बनने से हुई। प्रबंधन को परियोजना समाधान के जरिए छह से नौ महीनों में वसूली की उम्मीद है।
• प्रबंधन ने संकेत दिया कि सोने की कीमतों में सुधार से वृद्धि पर मामूली असर पड़ सकता है, लेकिन Gold Loans की परिसंपत्ति गुणवत्ता पर असर नहीं होना चाहिए।

शाखा विस्तार और प्रबंधन मार्गदर्शन

प्रबंधन ने FY27E के लिए Rs 500 billion का AUM मार्गदर्शन बरकरार रखा और FY28E का मार्गदर्शन Rs 570 billion से बढ़ाकर Rs 650 billion कर दिया। CGCL अगले दो तिमाहियों में मुख्यतः दक्षिण और पूर्वी भारत में लगभग 400 Gold Loan शाखाएं तथा अगले दो वर्षों में 700 से 800 शाखाएं जोड़ने की योजना बना रही है।

Gold Loan शाखा उत्पादकता प्रति शाखा Rs 190 million तक पहुंची, जबकि पिछली तिमाही में यह Rs 170 million थी, और प्रबंधन का लक्ष्य Rs 200 million है। प्रबंधन को FY27 के शेष समय में निधि लागत स्थिर रहने, Gold Loans प्रतिफल में और 50 से 75 basis points सुधार तथा विस्तार के बावजूद लागत-आय अनुपात लगभग 44.0 से 45.0 per cent रहने की उम्मीद है।

CGCL ने ऋण मूल्यांकन, वसूली, ग्राहक सेवा और ज्ञान प्रबंधन में उद्यम कृत्रिम बुद्धिमत्ता लागू करने के लिए OpenAI के साथ भी सहयोग किया।

ब्रोकर अनुमान और मूल्यांकन

Choice का अनुमान है कि FY26 से FY28E के दौरान AUM और ऋण की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) क्रमशः 33.1 per cent और 35.3 per cent रहेगी। इन अनुमानों को नियोजित शाखा विस्तार का समर्थन प्राप्त है।

मजबूत AUM और NII वृद्धि के कारण Choice ने FY27E और FY28E के NII अनुमान क्रमशः 3.0 per cent और 2.8 per cent तथा PAT अनुमान क्रमशः 1.1 per cent और 3.5 per cent बढ़ाए। Rs 280 का लक्ष्य मूल्य FY27E और FY28E के लिए क्रमशः 3.1 गुना और 2.5 गुना मूल्य-से-समायोजित-बुक-वैल्यू गुणक दर्शाता है।