CIE ऑटोमोटिव इंडिया की वृद्धि और ऑर्डर हासिल करने से यूरोपीय बाजार की सुस्ती की भरपाई

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

CIE ऑटोमोटिव इंडिया Ltd पर अपनी 23 अक्टूबर, 2026 की परिणाम अपडेट में, ICICI सिक्योरिटीज ने अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी और लक्ष्य मूल्य Rs 485 से घटाकर Rs 475 कर दिया। संशोधित लक्ष्य 16x सितंबर 2028E EPS पर आधारित है। ब्रोकर मूल्यांकन को सहायक मानता है और उसे उम्मीद है कि भारत समग्र वृद्धि को आगे बढ़ाएगा, जबकि यूरोपीय परिचालन कमजोर बने रहने की संभावना है।

Q3CY26 वित्तीय प्रदर्शन

CIE ऑटोमोटिव इंडिया ने Q3CY26 में Rs 26,332 million का समेकित राजस्व दर्ज किया, जो YoY 11 per cent बढ़ा और QoQ मोटे तौर पर स्थिर रहा। राजस्व ICICI सिक्योरिटीज के अनुमान से 1 per cent कम रहा। EBITDA Rs 3,739 million रहा, जो YoY 5 per cent बढ़ा लेकिन QoQ 4 per cent घटा, और ब्रोकर के अनुमान से 5 per cent कम रहा। लागत मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक होने के कारण EBITDA मार्जिन YoY 80 bps और QoQ 70 bps घटकर 14.2 per cent रहा, जो अनुमान से 50 bps कम था। निरंतर परिचालनों से समायोजित PAT Rs 2,427 million रहा, जो YoY 14 per cent और QoQ 3 per cent बढ़ा तथा ब्रोकर के अनुमान से 3 per cent अधिक था।

भारत कारोबार: वृद्धि और क्षमता विस्तार

भारत कारोबार ने Q3CY26 में सभी खंडों में मजबूत अंतर्निहित वॉल्यूम के समर्थन से YoY 18 per cent की राजस्व वृद्धि दर्ज करते हुए Rs 18,010 million का राजस्व हासिल किया। भारत का EBITDA Rs 2,940 million रहा और EBITDA मार्जिन 16.3 per cent रहा, जो YoY 100 bps और QoQ 40 bps कम था। प्रबंधन ने मार्जिन में गिरावट का कारण कच्चे माल, ऊर्जा और उपभोग्य सामग्रियों में मुद्रास्फीति को बताया।

प्रबंधन का लक्ष्य एंकर और गैर-एंकर ग्राहकों के साथ नए कार्यक्रम शुरू होने और उनकी रैंप-अप प्रक्रिया के माध्यम से उद्योग वृद्धि से बेहतर प्रदर्शन करना है, जिसमें आयरन कास्टिंग के लिए एक बड़ा निर्यात ऑर्डर भी शामिल है। CIE ऑटोमोटिव इंडिया अपने आयरन फाउंड्री, स्टैम्पिंग्स और फोर्जिंग्स वर्टिकल्स में क्षमता का विस्तार कर रही है और नए ऑर्डर हासिल करने तथा मध्यम अवधि की वृद्धि को समर्थन देने के लिए कैपेक्स की तीव्रता बढ़ाई है। कंपनी ने 9MCY26 के दौरान लगभग Rs 9,700 million के नए ऑर्डर हासिल किए, जबकि बड़े निर्यात आयरन-कास्टिंग ऑर्डर के लिए डिस्पैच अक्टूबर 2026 में शुरू हुए।

यूरोपीय परिचालन

यूरोप का राजस्व YoY 4 per cent घटकर Rs 7,575 million रहा, जिसमें वास्तविक बिक्री वृद्धि YoY 10 per cent घटी और अनुकूल विदेशी विनिमय दर ने गिरावट को आंशिक रूप से कम किया। ICICI सिक्योरिटीज ने कमजोर वास्तविक बिक्री के लिए यूरोपीय मांग में सुस्ती, एक प्रमुख ग्राहक के साथ पुनर्वार्ता के बाद कम वॉल्यूम, अधिक चीनी प्रतिस्पर्धा और बढ़ते विद्युतीकरण को जिम्मेदार ठहराया।

Q3CY26 में यूरोपीय हल्के वाहन और मध्यम एवं भारी वाणिज्यिक वाहन प्रदर्शन YoY मोटे तौर पर सपाट रहा। फिर भी, पुनर्गठन से हुई बचत के कारण यूरोप EBITDA मार्जिन YoY 230 bps सुधरकर 16.3 per cent हो गया। प्रबंधन ने यूरोपीय उद्योग मांग के लिए मध्यम अवधि का सतर्क दृष्टिकोण बताया है।

अनुमान संशोधन और पूर्वानुमान

तिमाही प्रदर्शन के बाद, ICICI सिक्योरिटीज ने CY26E, CY27E और CY28E के राजस्व अनुमानों को क्रमशः 0.5 per cent, 1.4 per cent और 1.4 per cent घटाया। EBITDA अनुमानों को 2.7 per cent, 2.7 per cent और 1.4 per cent घटाया गया, जबकि EPS अनुमानों में 2.7 per cent, 2.8 per cent और 1.4 per cent की कटौती की गई।

प्रमुख गिरावट के जोखिम

• CY26 के बाद भी यूरोपीय मांग का सुस्त बने रहना।
• नई परियोजनाओं के रैंप-अप में देरी।