मार्जिन और RoA विस्तार के साधन सीमित रहने पर City Union Bank की मजबूत वृद्धि

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

29 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Securities के रिटेल रिसर्च प्रभाग ICICI Direct Research ने City Union Bank के Q1 FY27 प्रदर्शन को मजबूत बताया, लेकिन निकट अवधि में लाभप्रदता विस्तार पर सतर्क दृष्टिकोण बरकरार रखा। हालिया तेजी के बाद ब्रोकर ने शेयर की रेटिंग BUY से HOLD कर दी।

लक्ष्य मूल्य Rs 230 है, जो Rs 228 CMP से 1 प्रतिशत बढ़त का संकेत देता है। लक्ष्य FY28E बुक वैल्यू के 1.7 गुना मूल्यांकन पर आधारित है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

ऋण वृद्धि और स्थिर उधार प्रतिफल से शुद्ध ब्याज आय वृद्धि को समर्थन मिला। हालांकि, जमा लागत कम होने के बावजूद उधारी लागत बढ़ने से NIM घटा। बेहतर ट्रेजरी लाभ को कमजोर शुल्क आय ने संतुलित कर दिया, जिससे अन्य आय मोटे तौर पर स्थिर रही।

मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता और पूंजी स्थिति

Q1 FY27 के दौरान परिसंपत्ति गुणवत्ता मजबूत रही। सकल NPA और शुद्ध NPA क्रमशः 1.73 प्रतिशत और 0.61 प्रतिशत तक सुधरे, जबकि प्रावधान कवरेज अनुपात बढ़कर 85 प्रतिशत हो गया।

मुख्यतः अधिक कर और मानक-परिसंपत्ति प्रावधानों के कारण प्रावधान बढ़े। Rs 195 करोड़ की नई चूक Rs 206 करोड़ की वसूली से कम रही। RoA 1.57 प्रतिशत रहा और पूंजी पर्याप्तता 21.7 प्रतिशत थी।

City Union Bank MSME और कृषि ऋणों पर केंद्रित एक निजी क्षेत्र का ऋणदाता है, जिनका कुल ऋणों में लगभग 54 प्रतिशत हिस्सा है। दक्षिण भारत में इसकी मजबूत मौजूदगी है, जहां इसकी 1,000 में से 770 शाखाएं हैं।

ऋण वृद्धि रणनीति और दृष्टिकोण

प्रबंधन ने FY27 में उद्योग वृद्धि से 2 से 3 प्रतिशत अधिक ऋण वृद्धि के अपने लक्ष्य को दोहराया। इसके लक्षित ऋण मिश्रण में MSME का हिस्सा 55 से 60 प्रतिशत, स्वर्ण ऋण का 31 से 32 प्रतिशत और शेष सुरक्षित रिटेल का है। तृतीय-पक्ष DSA से सोर्सिंग ऋण पुस्तिका के 1 से 2 प्रतिशत तक सीमित रहेगी।

MSME वृद्धि सालाना 15 प्रतिशत रही, जो कुल ऋण वृद्धि से कम थी, क्योंकि उपयोग ऐतिहासिक 73 से 74 प्रतिशत दायरे से घटकर लगभग 70 प्रतिशत रह गया। प्रबंधन ने इस कमी का कारण कमजोर मांग के बजाय ग्राहकों का कम उपयोग बताया। ICICI Direct ने FY27E से FY28E के बीच लगभग 17 प्रतिशत ऋण CAGR का अनुमान लगाया है।

निकट अवधि की लाभप्रदता बाधाएं

ब्रोकर के विचार में प्रमुख बाधा निकट अवधि में RoA विस्तार की सीमित गुंजाइश है। प्रबंधन को निकट अवधि में 3.65 से 3.70 प्रतिशत NIM की उम्मीद है, जिसमें जमा दरों में वृद्धि से NIM लगभग 5 बेसिस पॉइंट्स घट सकता है।

उधारी लागत Q4 FY26 के Rs 72 करोड़ से बढ़कर Q1 FY27 में Rs 94 करोड़ हो गई और इसके दो और तिमाहियों तक ऊंचे बने रहने की उम्मीद है। वेतन संशोधन और शाखा विस्तार से FY27 का लागत-आय अनुपात 47 से 48 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। मध्यम अवधि में, प्रबंधन का लक्ष्य स्वचालन, कृत्रिम बुद्धिमत्ता पहलों और परिचालन लाभ के जरिये इसे 45 प्रतिशत से नीचे लाना है।

ICICI Direct को शुल्क आय में सुधार, MSME वितरण में सुधार और परिचालन लाभ से मध्यम अवधि की लाभप्रदता को समर्थन मिलने की उम्मीद है।

ब्रोकर अनुमान और प्रमुख जोखिम

ICICI Direct द्वारा पहचाने गए प्रमुख जोखिम परिसंपत्ति गुणवत्ता में गिरावट और अनुमान से अधिक व्यावसायिक वृद्धि हैं।