Coal India की ई-नीलामी हिस्सेदारी और वॉशरी क्षमता मार्जिन अनुमान को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और तिमाही प्रदर्शन

Motilal Oswal Financial Services Ltd ने Coal India पर खरीद रेटिंग और Rs510 प्रति शेयर का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा है। ब्रोकर ने Coal India के 1QFY27 राजस्व प्रदर्शन को मोटे तौर पर अनुमान के अनुरूप बताया, जबकि भू-राजनीतिक स्थिति से जुड़े बढ़े परिचालन खर्च के कारण EBITDA अनुमान से कम रहा। Motilal Oswal को उम्मीद है कि आने वाली तिमाहियों में इनमें से कुछ लागत दबाव स्थिर होंगे।

Coal India ने 1QFY27 में Rs46,250 करोड़ का राजस्व दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 8 प्रतिशत बढ़ा और तिमाही आधार पर लगभग स्थिर रहा, जिसे अधिक बिक्री मात्रा का समर्थन मिला। ओवरबर्डन हटाने के खर्च को छोड़कर समायोजित EBITDA Rs10,240 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर 9 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 17 प्रतिशत कम था, जबकि Motilal Oswal का अनुमान Rs11,800 करोड़ था। समायोजित PAT Rs8,850 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर स्थिर और तिमाही आधार पर 18 प्रतिशत कम था, जबकि ब्रोकर का अनुमान Rs9,300 करोड़ था।

लागत दबाव और मात्रा रुझान

EBITDA में कमी विस्फोटक, तेल और स्नेहक तथा कलपुर्जों समेत इनपुट लागत में सालाना आधार पर 27 प्रतिशत वृद्धि को दर्शाती है। अधिक आउटसोर्सिंग के कारण संविदा खर्च सालाना आधार पर 11 प्रतिशत बढ़ा, जबकि झारखंड खनिजयुक्त भूमि उपकर और बढ़ी बिजली लागत के कारण अन्य खर्च 14 प्रतिशत बढ़े।

1QFY27 में कोयला उत्पादन 170 मिलियन टन रहा, जो सालाना आधार पर 7 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 29 प्रतिशत कम था। बिक्री मात्रा 198 मिलियन टन रही, जो सालाना आधार पर 4 प्रतिशत बढ़ी और तिमाही आधार पर स्थिर रही।

ई-नीलामी, वॉशरी और नवीकरणीय ऊर्जा पहल

Coal India ने MDO राजस्व-साझेदारी मॉडल के तहत कटरास क्षेत्र की ASGKCC Mine में उत्पादन शुरू किया, जिसके तहत BCCL को राजस्व का 9 प्रतिशत मिलता है। खदान ने तिमाही के दौरान 12 हजार टन उत्पादन किया।

ई-नीलामी मात्रा 26.5 मिलियन टन रही, जो कुल बिक्री मात्रा का 13 प्रतिशत थी, जबकि 1QFY26 में यह 21 मिलियन टन और 11 प्रतिशत योगदान थी। हालांकि, ई-नीलामी प्रीमियम एक साल पहले के 41 प्रतिशत से घटकर 35 प्रतिशत रह गया।

BCCL ने मई 2026 में Bhojudih Coal Washery में वाणिज्यिक परिचालन शुरू किया। 2 MTPA की वृद्धि से BCCL की कुल कोयला-धुलाई क्षमता 17.35 MTPA हो गई, जिसमें TSL के माध्यम से संचालित 1.7 MTPA शामिल है। Coal India ने मई 2026 में गुजरात में अपनी 300 MW Khavda सौर परियोजना में से लगभग 200 MW चालू किया और तिमाही के दौरान ऊर्जा बिक्री से Rs5.68 करोड़ का राजस्व दर्ज किया। बोर्ड ने Rs5.5 प्रति शेयर अंतरिम लाभांश की सिफारिश की।

आय अनुमान और मूल्यांकन

Motilal Oswal ने FY26-28 के दौरान Coal India के लिए 3-4 प्रतिशत मात्रा CAGR का अनुमान लगाया है। ब्रोकर को उम्मीद है कि ई-नीलामी मात्रा की बढ़ती हिस्सेदारी और बेहतर प्रीमियम शुद्ध बिक्री प्राप्ति और मार्जिन को समर्थन देंगे, जिससे FY26-28 राजस्व और EBITDA CAGR क्रमशः 4 प्रतिशत और 9 प्रतिशत रहेंगे।

ब्रोकर उच्च कोयला-धुलाई क्षमता को Coal India की घरेलू कोकिंग और गैर-कोकिंग कोयला बाजार हिस्सेदारी के लिए सहायक मानता है। प्रबंधन आंतरिक उपार्जनों से वित्तपोषित कोयला खनन परिचालनों के विस्तार पर ध्यान दे रहा है।

Motilal Oswal ने अपने अनुमान बरकरार रखे और FY28E EV/EBITDA के 6 गुना पर Coal India का मूल्यांकन कर Rs510 लक्ष्य मूल्य निकाला। रिपोर्ट के Rs428 CMP पर, शेयर FY28E EV/EBITDA के 4.9 गुना पर कारोबार कर रहा था।