BLDC पंखों और Solar Rooftop ऑर्डर बुक से Crompton की Q1 वृद्धि को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

PL Research ने 7 अगस्त 2026 के Q1 FY27 परिणाम अपडेट के बाद Crompton Greaves Consumer Electricals पर अपनी खरीदें रेटिंग बरकरार रखी और लक्ष्य मूल्य Rs 319 से बढ़ाकर Rs 330 कर दिया। संशोधित लक्ष्य मार्च 2028 की आय के 28 गुना पर आधारित है।

Electric Consumer Durables (ECD) की वृद्धि में नरमी के बावजूद ब्रोकर ने परिदृश्य को सकारात्मक बताया। उसका अनुमान है कि FY26-FY28E के दौरान राजस्व, EBITDA और PAT में क्रमशः 14.8 प्रतिशत, 20.0 प्रतिशत और 20.7 प्रतिशत की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि होगी।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Crompton Greaves Consumer Electricals ने Q1 FY27 में मजबूत परिचालन प्रदर्शन दर्ज किया, जिसमें राजस्व, EBITDA और रिपोर्टेड PAT, PL Research के अनुमानों से आगे रहे। EBITDA मार्जिन सालाना आधार पर बढ़ा, हालांकि सकल मार्जिन घटा।

खंड प्रदर्शन और वृद्धि के कारक

विद्युत उपभोक्ता टिकाऊ उत्पाद: ECD राजस्व सालाना आधार पर 10.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 17,541 million रहा, जबकि EBIT मार्जिन 20 बेसिस पॉइंट बढ़कर 13.5 प्रतिशत हो गया। पांच नए मॉडल पेश किए जाने के बाद करीब 44 प्रतिशत वृद्धि दर्ज करते हुए BLDC पंखे प्रमुख वृद्धि कारक रहे। प्रबंधन को उम्मीद है कि प्रीमियम पंखे वृद्धि का महत्वपूर्ण साधन बने रहेंगे। Ceiling Fans और Pumps ने बाजार हिस्सेदारी बढ़ाना जारी रखा, जबकि Water Heaters की अगुवाई में Domestic Appliances ने दोहरे अंक की वृद्धि दर्ज की।

लाइटिंग: B2C और B2B दोनों में दोहरे अंक की वृद्धि से राजस्व सालाना आधार पर 15.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,688 million हो गया। हालांकि, कम कीमतों पर बुक किए गए पुराने ऑर्डरों के B2B निष्पादन से Lighting EBIT मार्जिन 70 बेसिस पॉइंट घटकर 12.0 प्रतिशत रहा।

Butterfly Products: विभिन्न चैनलों में वृद्धि और मिक्सर ग्राइंडर, प्रेशर कुकर तथा ग्लास कुकटॉप्स में बाजार हिस्सेदारी बढ़ने से राजस्व 18.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,121 million हो गया। EBIT मार्जिन सालाना आधार पर 4.2 प्रतिशत पर स्थिर रहा।

प्रबंधन का दृष्टिकोण और निवेश

• कच्चे माल की महंगाई के करीब 80 प्रतिशत प्रभाव को संतुलित करने के लिए सभी श्रेणियों में उच्च एकल अंक से निम्न दोहरे अंक तक की कीमत बढ़ोतरी लागू की गई है।
• Solar Rooftop कारोबार विस्तार चरण में बना हुआ है, जिसकी ऑर्डर बुक करीब Rs 5 billion है। इस ऑर्डर बुक में से करीब Rs 4.5 billion का निष्पादन छह से आठ महीनों में होने की उम्मीद है।
• प्रबंधन अगले दो से तीन वर्षों में एक ग्रीनफील्ड विनिर्माण सुविधा और बड़े गोदाम में करीब Rs 3.5 billion निवेश की योजना बना रहा है।

प्रमुख निकट अवधि की चिंताएं

• वस्तुओं की उपलब्धता संबंधी बाधाओं से उत्पन्न आपूर्ति व्यवधान के कारण Q1 FY27 में ECD की करीब Rs 2 billion की प्राथमिक बिक्री गंवाई गई।
• कीमतों के जरिए वस्तुओं की महंगाई का पूरा असर संतुलित नहीं हुआ है।
• कम कीमतों वाले पुराने ऑर्डरों के कारण Lighting B2B की लाभप्रदता दबाव में रह सकती है।

आय अनुमान

PL Research ने FY27E और FY28E बिक्री अनुमानों में क्रमशः 3.1 प्रतिशत और 3.6 प्रतिशत की कटौती की। बेहतर मार्जिन मान्यताओं ने बिक्री कटौती को आंशिक रूप से संतुलित किया, जिससे FY27E और FY28E EPS में क्रमशः 2.0 प्रतिशत और 1.7 प्रतिशत की कटौती हुई।