नई श्रेणियों और मार्जिन विस्तार के जरिए Crompton Greaves का FY31 तक राजस्व दोगुना करने का लक्ष्य

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Securities ने FY28E EPS के 26 गुना मूल्यांकन के आधार पर Crompton Greaves Consumer Electricals Ltd. पर BUY की सिफारिश बरकरार रखी है और लक्ष्य मूल्य Rs 300 रखा है। ब्रोकर का सकारात्मक दृष्टिकोण स्थिर मुख्य प्रदर्शन, नए उत्पादों के जुड़ाव, शुद्ध नकदी वाली बैलेंस शीट और अनुशासित पूंजी आवंटन से समर्थित है।

Crompton विद्युत उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं के कारोबार वाली एक तेज गति से बिकने वाले विद्युत सामान की कंपनी है। इसके वितरण नेटवर्क में 2,800 से अधिक वितरक, 2,70,000 खुदरा संपर्क बिंदु और 1,300 से अधिक सेवा केंद्र शामिल हैं।

Crompton 2.0: वृद्धि और मार्जिन की महत्वाकांक्षा

20 अगस्त 2026 को अपनी वार्षिक निवेशक बैठक में प्रबंधन ने Crompton 2.0 रणनीति और मध्यम अवधि के लक्ष्य पेश किए। इसका लक्ष्य FY31 तक FY26 राजस्व को दोगुना करना है, जो FY26-31E के दौरान लगभग 15 प्रतिशत राजस्व CAGR दर्शाता है। कंपनी का लक्ष्य FY31 तक 12 प्रतिशत से अधिक निकास EBITDA मार्जिन हासिल करना भी है, जो वर्तमान में लगभग 10 प्रतिशत है।

• वायर्स, सोलर पंप, सोलर रूफटॉप्स और जल शुद्धक सहित नए व्यवसायों के FY31 तक राजस्व में लगभग 20 प्रतिशत योगदान की उम्मीद है।
• प्रबंधन FY31 तक लगभग 20 प्रतिशत स्मार्ट और कनेक्टेड उत्पाद मिश्रण का लक्ष्य रख रहा है।
• ICICI Securities के अनुसार मुख्य श्रेणियों में बाजार हिस्सेदारी में बढ़त, प्रीमियमीकरण और नए व्यवसायों का विस्तार वृद्धि लक्ष्य हासिल करने के प्रमुख साधन हैं।

नई श्रेणियों के जुड़ने से Crompton का लक्षित बाजार लगभग Rs 80,000 करोड़ से बढ़कर Rs 1,60,000 करोड़ से अधिक हो गया है। ICICI Securities का मानना है कि ये व्यवसाय राजस्व में विविधता ला सकते हैं और मौसम से जुड़ी मौसमीता घटा सकते हैं। इन श्रेणियों के विस्तार में Crompton के स्थापित वितरण नेटवर्क, ब्रांड और प्रबंधन की क्रियान्वयन क्षमता से ब्रोकर को भरोसा है।

पश्चिम एशिया से उत्पन्न अस्थिरता के बावजूद, FY24 से मुख्यतः एकल अंक की वृद्धि के बाद कंपनी ने लगातार दो तिमाहियों में दोहरे अंक की वृद्धि और दोहरे अंक का मार्जिन दर्ज किया है।

नई श्रेणियां और उत्पाद विकास

स्मार्ट और कनेक्टेड उत्पाद

प्रबंधन ने कहा कि स्मार्ट और कनेक्टेड उत्पाद तीन गुना बढ़े हैं और प्रदर्शन निगरानी, बुद्धिमान सेवा तथा OTA-तैयार संरचना के माध्यम से इन्हें विभिन्न श्रेणियों में बढ़ाया जा रहा है।

पंखे और विनिर्माण

वर्तमान में पंखों के विनिर्माण का लगभग 50 प्रतिशत हिस्सा घर के भीतर किया जाता है। Rs 350 करोड़ की ग्रीनफील्ड पंखा इकाई के Q1 FY29 में वाणिज्यिक उत्पादन शुरू करने की उम्मीद है, जिससे घर के भीतर विनिर्माण बढ़ेगा। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि कड़े BEE मानक छोटे और असंगठित पंखा बाजार को समेकित कर सकते हैं, जिससे Crompton जैसी संगठित कंपनियों को लाभ होगा।

सोलर रूफटॉप्स और सोलर पंप

सोलर रूफटॉप्स में Crompton ने Rs 500 करोड़ की B2G ऑर्डर बुक बनाई है, जिससे छह से नौ महीने के क्रियान्वयन की दृश्यता मिलती है। कंपनी की योजना 17 शहरों में B2G के साथ B2C तक इस व्यवसाय का विस्तार करने की है।

सोलर पंपों में Crompton ने लगभग 22,500 पंप स्थापित किए हैं और FY27 तक लगभग 40,000 स्थापनाओं तक पहुंचने की योजना है।

जल शुद्धक और Butterfly Gandhimathi Appliances

Crompton ने दक्षिण कोरियाई कंपनी Sion Tech के साथ साझेदारी के जरिए CDI प्रौद्योगिकी का उपयोग करने वाला प्रीमियम जल शुद्धक Crompton Rhion पेश किया है। यह उत्पाद आवश्यक खनिजों को बनाए रखता है और पारंपरिक RO के 40 प्रतिशत की तुलना में 70 प्रतिशत शुद्ध जल उत्पादन का दावा करता है।

सहायक कंपनी Butterfly Gandhimathi Appliances का लक्ष्य तीन वर्षों में अपना कारोबार दोगुना करना, अपने मुख्य दक्षिण भारतीय बाजारों से आगे विस्तार करना और FY31 तक नए उत्पादों से 30 प्रतिशत बिक्री हासिल करना है।

मार्जिन परिदृश्य

ICICI Securities को उम्मीद है कि Crompton के नए खंड मार्जिन बढ़ाने वाले होंगे। ब्रोकर ने कहा कि अधिकांश समकक्षों के मध्य से उच्च एकल अंक के मार्जिन की तुलना में कंपनी का लगभग 10 प्रतिशत EBITDA मार्जिन उद्योग में अग्रणी है। प्रीमियमीकरण, वितरण अनुकूलन और परिचालन लाभ से मार्जिन विस्तार में मदद मिलने की उम्मीद है।

प्रबंधन ने FY29E में 11-12 प्रतिशत और FY31E में 12 प्रतिशत से अधिक निकास EBITDA मार्जिन का मार्गदर्शन दिया है।

वित्तीय अनुमान

प्रमुख जोखिम

• बढ़ती प्रतिस्पर्धा।
• मांग में उम्मीद से कम सुधार।
• नए उद्यमों में क्रियान्वयन जोखिम।