प्रीमियम उत्पादों, सोलर और वितरण विस्तार से Crompton का वृद्धि तेज करने का लक्ष्य

Crompton 2.0: रणनीति और दीर्घकालिक लक्ष्य

Investor Day 2026 के बाद, Crompton Greaves Consumer Electricals ने अपनी Crompton 2.0 रणनीति के अगले चरण की रूपरेखा बताई। कंपनी का लक्ष्य अपने मुख्य पंखे, पंप और बड़े घरेलू उपकरण कारोबारों को सुरक्षित रखना और बढ़ाना; Butterfly के जरिए रसोई उपकरणों में सफलता हासिल करना; लाइटिंग में बदलाव लाना; तथा सोलर और वायर्स में नए कारोबार खड़े करना है।

प्रबंधन का लक्ष्य FY29 तक लगभग 13-14 प्रतिशत राजस्व CAGR, FY31 तक राजस्व को दोगुना करना और FY29 तक लगभग 11-12 प्रतिशत तथा FY31 तक 12 प्रतिशत से अधिक निकास EBITDA मार्जिन हासिल करना है। FY31 तक नए कारोबारों का राजस्व में लगभग 20 प्रतिशत योगदान रहने की उम्मीद है।

लक्षित बाजार और वितरण विस्तार

Crompton ने पंखे, पंप, लाइटिंग और उपकरणों में लगभग Rs 800 बिलियन के अपने लक्षित बाजार का विस्तार सोलर पंप, रूफटॉप सोलर और वायर्स के जरिए लगभग Rs 1.6 ट्रिलियन तक किया है। नए उत्पादों का राजस्व FY24 के Rs 6.6 बिलियन से बढ़कर FY26 में Rs 14.4 बिलियन हो गया, जिससे राजस्व में उनकी हिस्सेदारी लगभग 7 प्रतिशत से बढ़कर लगभग 17 प्रतिशत हो गई। उत्पाद लॉन्च FY24 के 165 से बढ़कर FY26 में 211 हो गए।

स्मार्ट और कनेक्टेड उत्पादों का FY26 राजस्व में 19 प्रतिशत योगदान रहा, जो FY24 में लगभग 6 प्रतिशत था। Crompton के वितरण नेटवर्क में लगभग 2,50,000 रिटेलर और 1,300 सेवा साझेदार शामिल हैं। जनरल ट्रेड का बिक्री में लगभग 66 प्रतिशत, B2G का लगभग 5 प्रतिशत और वैकल्पिक चैनलों का लगभग 29 प्रतिशत योगदान है।

Q1 FY27 प्रदर्शन और वित्तीय स्थिति

कमोडिटी महंगाई और अस्थायी आपूर्ति बाधाओं के बावजूद रिपोर्ट किया गया Q1 FY27 प्रदर्शन मजबूत रहा। राजस्व, EBITDA और PAT क्रमशः सालाना आधार पर लगभग 12 प्रतिशत, 17 प्रतिशत और 15 प्रतिशत बढ़े। अनुशासित मूल्य निर्धारण, लागत बचत और ऑपरेटिंग लीवरेज के समर्थन से ऑपरेटिंग मार्जिन सालाना आधार पर 40 बेसिस पॉइंट बढ़कर लगभग 10 प्रतिशत हो गया।

FY26 में अनुसंधान एवं विकास, विज्ञापन और संगठनात्मक क्षमताओं में निवेश का समग्र ऑपरेटिंग मार्जिन पर असर पड़ा, हालांकि प्रीमियमीकरण के जरिए Butterfly, Lighting और ECD मार्जिन में सुधार हुआ। Crompton FY26 में Rs 1.8 बिलियन के शुद्ध नकद के साथ शुद्ध नकद-सकारात्मक रही और FY24-26 के दौरान Rs 6.5 बिलियन से अधिक का वार्षिक मुक्त नकदी प्रवाह पैदा किया।

मुख्य कारोबार और वृद्धि पहल

पंखे

प्रीमियम BLDC और प्रीमियम-इंडक्शन उत्पादों की FY26 पंखे बिक्री में लगभग 25 प्रतिशत हिस्सेदारी थी और FY31 तक इसे 30 प्रतिशत तक पहुंचाने का लक्ष्य है। Crompton की Rs 3.5 बिलियन के ग्रीनफील्ड पंखा संयंत्र की योजना है। Q4 FY27 में भूमि अधिग्रहण, Q2 FY28 में निर्माण, Q1 FY29 में चरण 1 उत्पादन और Q1 FY30 में विस्तार का लक्ष्य है।

पंप

Crompton पंपों में नंबर-एक कंपनी है और FY31 तक बाजार हिस्सेदारी में अतिरिक्त 2.5 प्रतिशत-बिंदु बढ़त का लक्ष्य रखती है। प्रीमियम उत्पादों की बिक्री में लगभग 35 प्रतिशत हिस्सेदारी होने की उम्मीद है। वृद्धि के कारकों में स्मार्ट और IoT पंप, BEE मानदंड, सरकारी योजनाएं और सेवा-आधारित एकीकृत समाधान शामिल हैं।

Butterfly छोटे घरेलू उपकरण

Butterfly छोटे घरेलू उपकरणों का राजस्व और वॉल्यूम FY23-26 के दौरान लगभग दोगुना हुआ, साथ ही बाजार हिस्सेदारी में 12 प्रतिशत-बिंदु की बढ़त हुई। Butterfly EBITDA मार्जिन FY24 के लगभग 2.9 प्रतिशत से सुधरकर FY26 में लगभग 8.5 प्रतिशत हो गया, जबकि प्रीमियम उत्पादों की राजस्व में लगभग 45 प्रतिशत हिस्सेदारी थी।

Crompton का लक्ष्य नवाचार, प्रीमियमीकरण और अपनी दो-ब्रांड रणनीति के जरिए Butterfly कारोबार को दोगुना करना है।

लाइटिंग, सोलर और वायर्स

लाइटिंग का रुझान प्रीमियम B2C और अधिक मूल्य वाले B2B अवसरों की ओर है, जिनमें डेटा सेंटर, स्टेडियम, फसाड, सोलर लाइटिंग और ज्वाला-रोधी उत्पाद शामिल हैं। Crompton की सोलर सेवा क्षमता के समर्थन से रूफटॉप सोलर और वायर्स शुरुआती चरण के अवसर हैं।

ब्रोकर अनुमान और मूल्यांकन

Motilal Oswal का अनुमान है कि FY26-28 में राजस्व, EBITDA और समायोजित PAT CAGR क्रमशः लगभग 13 प्रतिशत, 18 प्रतिशत और 21 प्रतिशत रहेगा। ऑपरेटिंग मार्जिन FY26 के लगभग 10 प्रतिशत से बढ़कर FY28 में लगभग 11 प्रतिशत होने की उम्मीद है।

ब्रोकर ने 30 गुना FY28E EPS के आधार पर खरीद की सिफारिश और Rs 340 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा है। शेयर FY27E EPS के 27 गुना और FY28E EPS के 22 गुना पर कारोबार कर रहा है।

मुख्य जोखिम और क्रियान्वयन संबंधी पहलू

• कमोडिटी महंगाई और आपूर्ति बाधाएं मार्जिन तथा निकट अवधि के क्रियान्वयन को प्रभावित कर सकती हैं।
• रूफटॉप सोलर और वायर्स शुरुआती चरण के कारोबार हैं और इन्हें विस्तार देने के लिए निरंतर निवेश की आवश्यकता हो सकती है।
• सोलर-पंप निविदाओं पर सरकारी भुगतान में संभावित देरी क्रियान्वयन और कार्यशील पूंजी को प्रभावित कर सकती है।