DCB Bank की जमा वृद्धि और स्वस्थ एसेट क्वालिटी टिकाऊ RoE विस्तार को समर्थन देती है

निवेश दृष्टिकोण और प्रमुख कारक

एक और मजबूत तिमाही के बाद Anand Rathi Research ने DCB Bank पर BUY रुख बरकरार रखा है। निवेश का आधार स्वस्थ और व्यापक बैलेंस-शीट वृद्धि, बैलेंस-शीट विस्तार से आगे परिचालन लाभ वृद्धि, स्वस्थ एसेट क्वालिटी, स्थिर मार्जिन, शुल्क आय की निरंतर गति और मध्यम क्रेडिट लागत से समर्थित है।

Anand Rathi को उम्मीद है कि ये कारक FY27E और FY28E के दौरान इक्विटी पर रिटर्न को लगभग 11–12 प्रतिशत से बढ़ाकर 13–14 प्रतिशत तक टिकाऊ रूप से सुधारेंगे।

बैलेंस-शीट वृद्धि और ऋण मिश्रण

DCB Bank ने Q1 FY27 में जमा में सालाना आधार पर 20.1 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज कर इसे Rs 7,44,820 million तक पहुंचाया, जो अग्रिमों की 17.1 प्रतिशत सालाना वृद्धि से अधिक रही। जमा वृद्धि का ऋण वृद्धि से लगातार अधिक रहना ऋण-से-जमा अनुपात में सुधार को समर्थन देता है।

क्रेडिट वृद्धि का नेतृत्व गोल्ड लोन ने किया, जो सालाना आधार पर 128 प्रतिशत बढ़े, कॉर्पोरेट ऋण 41.6 प्रतिशत बढ़ा और कृषि ऋण 22.6 प्रतिशत बढ़ा। Q1 FY27 में ऋण मिश्रण इस प्रकार था:

रिटेल ऋणों में मॉर्गेज की हिस्सेदारी 39.0 प्रतिशत, सह-ऋण की 12.3 प्रतिशत, गोल्ड की 7.4 प्रतिशत और वाणिज्यिक वाहनों की 0.5 प्रतिशत थी। Anand Rathi को उम्मीद है कि DCB Bank मॉर्गेज, MSME और वाणिज्यिक-वाहन खंडों से अतिरिक्त वृद्धि के साथ प्रणाली से 200–250 बेसिस पॉइंट्स तेज बढ़ेगा। सह-ऋण के कुल क्रेडिट के अनुरूप बढ़ने की उम्मीद है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन और मार्जिन

Q1 FY27 में शुद्ध ब्याज आय सालाना आधार पर 17.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 6,840 million हो गई। प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ 5.2 प्रतिशत बढ़कर Rs 3,440 million हुआ, जबकि कर पश्चात लाभ 35.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,132 million हो गया।

शुल्क आय सालाना आधार पर 21.8 प्रतिशत बढ़ी, जबकि परिसंपत्तियों के अनुपात में परिचालन खर्च तिमाही आधार पर 4 बेसिस पॉइंट्स घटकर 2.43 प्रतिशत रहा। इससे मुख्य परिचालन लाभ में सालाना आधार पर 45.2 प्रतिशत वृद्धि हुई।

यील्ड 23 बेसिस पॉइंट्स घटने और ऋण-से-जमा अनुपात 220 बेसिस पॉइंट्स घटने से शुद्ध ब्याज मार्जिन तिमाही आधार पर 4 बेसिस पॉइंट्स घटकर 3.35 प्रतिशत रह गया। फंड की लागत में 14 बेसिस पॉइंट्स की कमी ने दबाव को आंशिक रूप से कम किया। ब्रोकर को उम्मीद है कि अधिक यील्ड वाली परिसंपत्तियों का बेहतर मिश्रण संभावित फंडिंग-लागत दबाव की भरपाई करेगा और मार्जिन मोटे तौर पर सीमित दायरे में रहेंगे।

एसेट क्वालिटी और क्रेडिट लागत

मौसमी रूप से अधिक तनाव के बावजूद एसेट क्वालिटी स्वस्थ रही। Q1 FY27 में सकल और शुद्ध NPA में सुधार होकर क्रमशः 2.43 प्रतिशत और 0.84 प्रतिशत हो गया। प्रावधान कवरेज तिमाही आधार पर 166 बेसिस पॉइंट्स मजबूत होकर 66 प्रतिशत हो गया।

Q1 FY26 में क्रमशः 4.6 प्रतिशत और 1.4 प्रतिशत की तुलना में सकल और शुद्ध स्लिपेज क्रमशः 2.7 प्रतिशत और 0.2 प्रतिशत रहे। गोल्ड को छोड़कर स्लिपेज 1.52 प्रतिशत रहे, जो तिमाही आधार पर 5 बेसिस पॉइंट्स बढ़े लेकिन सालाना आधार पर 158 बेसिस पॉइंट्स घटे।

अपेक्षित-क्रेडिट-हानि संक्रमण के लिए DCB Bank के पास Rs 2,100 million का प्रावधान बफर है और उसे किसी महत्वपूर्ण प्रभाव की उम्मीद नहीं है। वसूली सामान्य होने पर Anand Rathi का अनुमान है कि FY27E में शुद्ध स्लिपेज 50 बेसिस पॉइंट्स से नीचे रहेंगे।

आय अनुमान और रिटर्न दृष्टिकोण

Anand Rathi ने अपने FY27E और FY28E अनुमान बढ़ाए हैं। संशोधन इस प्रकार थे:

ब्रोकर ने FY27E में Rs 9,582 million PAT और FY28E में Rs 11,832 million PAT का अनुमान लगाया है। इक्विटी पर रिटर्न FY27E में 13.7 प्रतिशत और FY28E में 14.8 प्रतिशत तक बढ़ने की उम्मीद है।

मूल्यांकन और प्रमुख जोखिम

Rs 298 12-महीने का लक्ष्य मूल्य FY28E मूल्य-से-समायोजित-बुक-वैल्यू के 1.2 गुना पर आधारित है।

Anand Rathi द्वारा पहचाने गए प्रमुख जोखिम हैं:

• ऋण बही की धीमी वृद्धि।
• मॉर्गेज बही में बड़े स्लिपेज।