Deepak Nitrite के मजबूत मार्जिन और नए उत्पादों से FY27 आय अनुमान बढ़े

निवेश दृष्टिकोण और सिफारिश

6 अगस्त 2026 के अपने 1QFY27 परिणाम अपडेट में, Motilal Oswal Financial Services ने Deepak Nitrite पर बेचने की सिफारिश बरकरार रखी और लक्ष्य मूल्य Rs 1,500 रखा, जबकि CMP Rs 1,750 है। ब्रोकर ने कहा कि उद्योग की प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद कंपनी ने मजबूत परिचालन प्रदर्शन दिया, लेकिन कीमतों में उतार-चढ़ाव, भू-राजनीतिक घटनाक्रम और मांग में असमान सुधार से निकट अवधि के प्रदर्शन पर असर रह सकता है।

Motilal Oswal को उम्मीद है कि प्रक्रिया सुधार, पिछड़ा एकीकरण, विनिर्माण दक्षता, अनुशासित लागत अनुकूलन, ग्राहकों की बढ़ती पूछताछ और नए उत्पादों के व्यावसायीकरण से इन कारकों का प्रभाव सीमित रहेगा।

1QFY27 वित्तीय प्रदर्शन

Deepak Nitrite ने 1QFY27 में Rs 25.8 billion का राजस्व दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 36% बढ़ा और Motilal Oswal के Rs 21.5 billion के अनुमान से अधिक रहा। वृद्धि Phenolics राजस्व में 36% बढ़कर Rs 17.7 billion होने और उन्नत मध्यवर्ती रसायन राजस्व में 33% बढ़कर Rs 8.0 billion होने से हुई।

Phenolics EBIT सालाना आधार पर 3.5 गुना बढ़ा, जबकि उन्नत मध्यवर्ती रसायनों का EBIT 89% बढ़ा। खंड EBIT मार्जिन Phenolics के लिए 23.5% और उन्नत मध्यवर्ती रसायनों के लिए 8.3% रहा।

प्रबंधन ने प्रदर्शन का श्रेय एकीकृत परिचालन मॉडल, स्वस्थ उपयोग, अनुकूल उत्पाद मिश्रण, हाल की एकीकरण पहलों, फिनॉल और बेंजीन के बेहतर स्प्रेड तथा लागत अनुशासन को दिया। घरेलू राजस्व की मिश्रण में हिस्सेदारी 85% रही, जबकि निर्यात का हिस्सा 15% था।

व्यावसायिक प्रदर्शन और वृद्धि चालक

उन्नत मध्यवर्ती रसायन

नाइट्रेशन और हाइड्रोजनीकरण सुविधाओं के स्थिरीकरण से विनिर्माण लचीलापन और कच्चे माल की सुरक्षा बेहतर हुई है। प्रबंधन को उम्मीद है कि क्षमता बाधाएं हटाने, नाइट्रिक अम्ल, नाइट्रेशन- और हाइड्रोजनीकरण-आधारित उत्पादों, विशेष कृषि रसायनों और बहुउद्देशीय संयंत्रों से वृद्धि को समर्थन मिलेगा।

नए उत्पाद अभी ग्राहक योग्यता प्रक्रिया में हैं। प्रबंधन को उम्मीद है कि उनके मार्जिन खंड के औसत के अनुरूप या उससे अधिक होंगे।

Phenolics

अनुकूल स्प्रेड, मजबूत घरेलू प्राप्तियां, स्थिर मांग, रणनीतिक बेंजीन सोर्सिंग और प्रक्रिया अनुकूलन के समर्थन से Phenolics कारोबार ने रिकॉर्ड तिमाही दी। प्रबंधन ने कहा कि वैश्विक फिनॉल बाजार संतुलित है और क्षमता विस्तार सीमित है, जबकि भारत में संरचनात्मक रूप से आपूर्ति की कमी बनी हुई है।

Motilal Oswal का मानना है कि Deepak Nitrite की एकीकृत फिनॉलिक्स श्रृंखला और फिनॉल पर आयात शुल्क का पुनः लागू होना प्रतिस्पर्धात्मकता और लाभप्रदता को समर्थन देगा।

परियोजनाएं, एकीकरण और पूंजीगत व्यय

बहुउद्देशीय कृषि रसायन मध्यवर्ती सुविधा तथा MIBK, MIBC और Acetophenone परियोजनाओं के 2QFY27 में चालू होने की उम्मीद है। MIBK और MIBC की गुणवत्ता को ग्राहकों की मंजूरी मिल गई है। इन परियोजनाओं का उद्देश्य डाउनस्ट्रीम एकीकरण को गहरा करना, उत्पादों की श्रृंखला बढ़ाना और मध्यम अवधि में मार्जिन वृद्धि को समर्थन देना है।

पॉलीकार्बोनेट परियोजना को 2HFY28 में चालू करने का लक्ष्य बरकरार है। जर्मनी से उपकरणों का स्थानांतरण, सिविल कार्य और खरीद प्रगति पर हैं। दीर्घकालिक HyCO आपूर्ति समझौता सुनिश्चित कर लिया गया है और शुरुआती ग्राहक योग्यता प्रक्रिया चल रही है।

कंपनी मुख्य रूप से पिछड़े एकीकरण और मूल्यवर्धित उत्पादों के लिए करीब Rs 32 billion के पूंजीगत व्यय की योजना बना रही है। नवीकरणीय ऊर्जा निवेश से 1QFY27 में करीब Rs 45 million की बचत हुई।

आय अनुमान और मूल्यांकन

मार्जिन में उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन के बाद, Motilal Oswal ने FY27E और FY28E के अनुमान इस प्रकार बढ़ाए:

ब्रोकर ने FY26–28 के दौरान राजस्व, EBITDA और PAT के लिए क्रमशः 13%, 22% और 24% CAGR का अनुमान लगाया है। Rs 1,500 का लक्ष्य मूल्य FY28E EPS के 24 गुना पर आधारित है।

प्रमुख जोखिम और निकट अवधि के विचार

• कीमतों में उतार-चढ़ाव, भू-राजनीतिक घटनाक्रम और मांग में असमान सुधार निकट अवधि के प्रदर्शन को प्रभावित कर सकते हैं।
• दृष्टिकोण नए उत्पादों के सफल व्यावसायीकरण और ग्राहक योग्यताओं पर निर्भर है।
• क्षमता बाधाएं हटाने, एकीकरण पहलों और नई परियोजनाओं से अपेक्षित लाभ समय पर चालू होने और परिचालन क्रियान्वयन पर निर्भर होंगे।