बिजली ऑर्डर बुक से वृद्धि को समर्थन, Genus Power Infra का स्मार्ट गैस मीटरिंग अवसर पर लक्ष्य

निवेश दृष्टिकोण और प्रमुख आधार

Emkay Research ने 20 अगस्त 2026 के कंपनी अपडेट में Genus Power Infra पर अपनी BUY सिफारिश और Rs 450 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा। रिपोर्ट के Rs 334 के CMP पर यह 34.7 प्रतिशत बढ़त का संकेत देता था।

Emkay का सकारात्मक दृष्टिकोण स्मार्ट बिजली मीटरिंग में Genus Power Infra की अग्रणी स्थिति और स्मार्ट गैस मीटरिंग में संभावित रूप से महत्वपूर्ण नए अवसर पर आधारित है। ब्रोकर का मानना है कि एकीकृत विनिर्माण और क्रियान्वयन क्षमताओं के समर्थन से कंपनी उभरते गैस-मीटर बाजार में बिजली मीटरों में मिली अपनी क्रियान्वयन सफलता दोहराने की अच्छी स्थिति में है।

स्मार्ट गैस मीटरिंग अवसर

भारत सरकार ने घरेलू PNG कनेक्शनों को बढ़ावा देने और सक्रिय कनेक्शनों की वृद्धि तेज करने के लिए 1 सितंबर 2026 से प्रभावी प्रोत्साहन योजना को मंजूरी दी है। फरवरी 2026 के अंत तक भारत में 16.7 मिलियन घरेलू PNG ग्राहक थे, जबकि FY14 से FY26 के दौरान औसत वार्षिक बढ़ोतरी 1.2 मिलियन रही। PNGRB ने FY34 तक 126 मिलियन ग्राहकों का लक्ष्य रखा है।

PNGRB ने सभी नए घरेलू PNG कनेक्शनों के लिए स्मार्ट प्रीपेड गैस मीटरों के साथ मौजूदा कनेक्शनों के पारंपरिक मीटरों को धीरे-धीरे बदलने का प्रस्ताव दिया है। इस प्रस्ताव का उद्देश्य सिटी गैस वितरण में प्रौद्योगिकी अपनाने, उपभोक्ता पारदर्शिता और परिचालन दक्षता में सुधार करना है। Emkay का अनुमान है कि FY26-FY34 के दौरान मीटर निर्माताओं के लिए कुल Rs 3,50,000-4,00,000 million का अवसर है।

Genus Power Infra का डायफ्राम गैस मीटर G1.6, SKG-16, पहले से ही PNGRB विनिर्देशों के अनुरूप है। इसके स्मार्ट गैस-मीटरिंग पारिस्थितिकी तंत्र में g-Setu भी शामिल है, जो एक रेट्रोफिट मीटर इंटरफेस यूनिट है और बुनियादी गैस मीटरों को स्मार्ट मीटरों में बदलता है।

Emkay को स्मार्ट गैस-मीटर अपनाने की प्रक्रिया धीरे-धीरे होने की उम्मीद है, लेकिन वह Genus Power Infra, Smart Meters Technologies और Polaris को संभावित लाभार्थी मानता है। यह आधार इस पर निर्भर करता है कि Genus Power Infra अपनी उत्पाद तैयारी और स्थापित स्मार्ट-मीटर क्रियान्वयन क्षमता को गैस-मीटर बाजार में भागीदारी में सफलतापूर्वक बदल पाता है या नहीं।

बिजली मीटर ऑर्डर बुक और क्रियान्वयन परिदृश्य

मौजूदा स्मार्ट बिजली मीटर कारोबार परिदृश्य के लिए प्रमुख सहारा बना हुआ है। Q1 FY27 के अंत में Genus Power Infra की ऑर्डर बुक Rs 2,40,000 million थी, जिससे कई वर्षों के राजस्व की स्पष्टता मिलती है। प्रबंधन को FY27 में 80-90 मिलियन से अधिक मीटरों के लिए निविदाएं आने की उम्मीद है।

स्मार्ट बिजली मीटर विनिर्माण में कंपनी की हिस्सेदारी ऐतिहासिक रूप से 25 प्रतिशत से अधिक रही है। प्रबंधन को उम्मीद है कि अधिक निर्यात और संचालन एवं रखरखाव राजस्व में सार्थक विस्तार से आय वृद्धि को समर्थन मिलेगा।

प्रबंधन मार्गदर्शन और हालिया प्रदर्शन

• प्रबंधन ने FY27 के लिए Rs 60,000-65,000 million राजस्व और 18 प्रतिशत EBITDA मार्जिन का मार्गदर्शन दिया है।
• Q1 FY27 में राजस्व साल-दर-साल 45 प्रतिशत और PAT साल-दर-साल 27 प्रतिशत बढ़ा, जिससे Emkay का यह भरोसा मजबूत हुआ कि मार्गदर्शन हासिल किया जा सकता है।
• प्रबंधन को FY26 के अंत के 274 दिनों से कार्यशील पूंजी दिवसों में 50-75 दिनों का सुधार होने की उम्मीद है, जो कंपनी की कार्यशील पूंजी की उच्च जरूरत को देखते हुए महत्वपूर्ण क्षेत्र है।

वित्तीय अनुमान

मूल्यांकन और सिफारिश

रिपोर्ट के Rs 334 के CMP पर Genus Power Infra का कारोबार FY28E EPS के 12 गुना और FY29E EPS के 10 गुना पर था। Emkay ने Rs 450 के लक्ष्य मूल्य के लिए कंपनी का मूल्यांकन जून 2028E EPS के 15 गुना पर किया है।

34.7 प्रतिशत बढ़त के संकेत के साथ लक्ष्य मूल्य और BUY रेटिंग बरकरार रखी गई।