Global Health के Noida बदलाव और बेड विस्तार से आय वृद्धि का अनुमान मजबूत

Q1 FY27 प्रदर्शन अनुमान से बेहतर

31 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने कहा कि Global Health (Medanta) ने अधिक इन-पेशेंट वॉल्यूम और बेहतर प्राप्तियों के समर्थन से अनुमान से बेहतर Q1 FY27 प्रदर्शन किया। समेकित राजस्व साल-दर-साल 27 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 13 प्रतिशत बढ़कर Rs13,041m रहा, जबकि EBITDA साल-दर-साल 26 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 18 प्रतिशत बढ़कर Rs2,868m हो गया।

राजस्व और EBITDA क्रमशः Anand Rathi के अनुमानों से 10 प्रतिशत और 16 प्रतिशत अधिक रहे। EBITDA मार्जिन साल-दर-साल 22.0 प्रतिशत पर स्थिर रहा।

रिपोर्ट किया गया PAT Rs1,587m रहा, जो साल-दर-साल मोटे तौर पर स्थिर था, क्योंकि अधिक मूल्यह्रास और ब्याज ने परिचालन वृद्धि तथा Q1 FY26 में EPCG ब्याज देनदारी की वापसी से हुए Rs196m के असाधारण लाभ की भरपाई कर दी। समायोजित लाभ साल-दर-साल 14 प्रतिशत बढ़ा।

परिचालन संकेतकों में सुधार

प्रति भरी हुई बेड औसत राजस्व, या ARPOB, साल-दर-साल 6 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 5 प्रतिशत बढ़कर Rs70,244 रहा। बेहतर केस मिश्रण, सुधरे भुगतानकर्ता मिश्रण और 3.03 दिनों के मुकाबले 2.87 दिनों की कम औसत प्रवास अवधि से सुधार हुआ।

बेड क्षमता में 22 प्रतिशत वृद्धि के बावजूद परिपक्व अस्पतालों में अधिभोग 63 प्रतिशत रहा, जबकि विकासशील Lucknow, Patna और Noida इकाइयों में 62 प्रतिशत अधिभोग दर्ज हुआ। परिपक्व और नए अस्पतालों के मार्जिन साल-दर-साल क्रमशः 70 आधार अंक और 270 आधार अंक सुधरकर 24.1 प्रतिशत और 32.0 प्रतिशत हो गए।

Noida में बदलाव से आय की गति को समर्थन

तिमाही के दौरान Noida इकाई एक प्रमुख सकारात्मक रही। Noida का राजस्व तिमाही-दर-तिमाही 63 प्रतिशत बढ़कर Rs855m हो गया, जबकि इसका EBITDA घाटा Q4 FY26 के Rs236m से तेज़ी से घटकर Rs49m रह गया।

Noida को छोड़कर EBITDA साल-दर-साल 24 प्रतिशत बढ़कर Rs3,200m हो गया। Anand Rathi को उम्मीद है कि परिपक्व और नए अस्पतालों में स्थिर वृद्धि तथा बेहतर भुगतानकर्ता मिश्रण से ARPOB में सुधार के साथ Noida EBITDA ब्रेकईवन तक पहुंचेगा, जिससे आय की गति बनी रहेगी।

क्षमता विस्तार और नई परियोजनाएं

Global Health ने Q1 FY27 में 72 बेड जोड़े, जिसमें Noida में 51 और Lucknow में 21 बेड शामिल हैं, जिससे कुल स्थापित क्षमता 3,737 बेड हो गई। Noida में नियोजित 550 में से 433 परिचालन बेड थे।

बोर्ड ने नियोजित Guwahati अस्पताल का विस्तार 400 से 650 बेड तक करने को मंजूरी दी। Rs9,700m के अनुमानित पूंजीगत व्यय वाली यह परियोजना अगले तीन से चार वर्षों में चरणों में बनेगी और इसे आंतरिक अर्जन तथा कर्ज से वित्तपोषित किया जाएगा। 80-बेड वाली Indore कैंसर इकाई के Q3 FY27 में परिचालन शुरू होने की उम्मीद है।

आय अनुमान और पूर्वानुमान

Anand Rathi ने FY26 से FY28E के दौरान राजस्व, EBITDA और PAT के लिए क्रमशः 16 प्रतिशत, 25 प्रतिशत और 20 प्रतिशत CAGR का अनुमान लगाया है। मौजूदा इकाइयों में बेहतर प्रदर्शन और Noida में तेज़ बदलाव को दर्शाते हुए, ब्रोकर ने FY27E और FY28E EBITDA अनुमान प्रत्येक 3 प्रतिशत बढ़ाए।

मूल्यांकन और सिफारिश

Anand Rathi ने अपनी खरीद सिफारिश बरकरार रखी और लक्ष्य मूल्य Rs1,400 से बढ़ाकर Rs1,550 कर दिया। आय की बेहतर दृश्यता के कारण ब्रोकर ने Global Health का मूल्यांकन FY28E EV/EBITDA के 28 गुना पर किया, जो पहले 26 गुना था।

मुख्य जोखिम

• परियोजना क्रियान्वयन में देरी।
• मूल्य नियंत्रण, मार्जिन सीमा और अनिवार्य बेड आवंटन सहित नियामकीय जोखिम।
• अंतरराष्ट्रीय कारोबार में गिरावट।