Goodluck India का रक्षा गोला विस्तार और मूल्यवर्धित स्टील मिश्रण FY28 आय वृद्धि को समर्थन देता है

निवेश दृष्टिकोण और बोनस इश्यू

ICICI Direct Research के 21 अगस्त 2026 के Goodluck India कंपनी अपडेट में HOLD रेटिंग बरकरार रखी गई है और लक्ष्य मूल्य Rs 535 है, जबकि CMP Rs 480 है। ब्रोकर को मूल्यवर्धित स्टील उत्पादों की अधिक हिस्सेदारी और रक्षा कारोबार के तेज विस्तार से आय में मजबूत वृद्धि की उम्मीद है।

Goodluck India द्वारा 2:1 बोनस इश्यू की घोषणा के बाद, 21 अगस्त 2026 को रिकॉर्ड तिथि रखते हुए, शेयर एक्स-बोनस हो गया। ICICI Direct बोनस को शेयर की तरलता के लिए सकारात्मक मानता है और कहता है कि मूलभूत कारक अपरिवर्तित हैं।

व्यवसाय परिवर्तन और वृद्धि पहल

1986 में स्थापित Goodluck India सटीक इंजीनियर्ड स्टील उत्पाद बनाती है और इसकी कुल स्थापित क्षमता 5 लाख टन प्रति वर्ष है। ICICI Direct ने स्टील उत्पादक से सटीक इंजीनियर्ड स्टील समाधान प्रदाता बनने की कंपनी की दिशा पर प्रकाश डाला है। क्षमता FY23 में 3.6 लाख टन से बढ़कर FY25 में 5 लाख टन हो गई।

मुख्य कारोबार में वृद्धि पहलों में ऑटोमोटिव और निर्माण-उपकरण ग्राहकों के लिए हाइड्रॉलिक ट्यूब की 50 KTPA क्षमता शामिल है, जहां EBITDA मार्जिन 12–13 प्रतिशत बताया गया है। Goodluck India सोलर-ट्रैकर ट्यूब और ट्रांसमिशन संरचनाओं के जरिए अक्षय ऊर्जा क्षेत्र में भी उपस्थिति बढ़ा रही है तथा मौजूदा क्षमताओं का उपयोग कर CRSP कारोबार के मार्जिन में सुधार कर रही है।

FY27 के बजट में सात हाई-स्पीड रेल कॉरिडोर की घोषणा अतिरिक्त अवसर प्रदान करती है। फोर्जिंग क्षमता विस्तार का उद्देश्य निर्यात मांग को पूरा करना और रक्षा स्वदेशीकरण को समर्थन देना है।

आय परिदृश्य

ICICI Direct ने FY26 से FY28E के दौरान स्वतंत्र राजस्व और EBITDA CAGR क्रमशः 13 प्रतिशत और 10 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है। ब्रोकर के समेकित अनुमान नीचे संक्षेप में दिए गए हैं:

रक्षा कारोबार: आय का प्रमुख चालक

रक्षा खंड आय के अनुमान का केंद्र है। Goodluck Defence & Aerospace ने 1.5 लाख 155 mm तोप के गोले की वार्षिक क्षमता चालू की है, जिसे लगभग Rs 52 करोड़ के निर्यात शिपमेंट ऑर्डर और 155 mm लंबी दूरी के खाली गोले के लिए Rs 255 करोड़ की ऑर्डर बुक का समर्थन प्राप्त है।

Goodluck India अन्य 2.5 लाख गोलों की क्षमता जोड़ने की योजना बना रही है, जिससे सितंबर 2027 तक वार्षिक क्षमता 4 लाख गोलों तक पहुंच जाएगी। इस विस्तार में लगभग Rs 400 करोड़ का पूंजीगत खर्च शामिल है।

ICICI Direct का अनुमान है कि रक्षा और एयरोस्पेस कारोबार FY28 में लगभग Rs 650 करोड़ का राजस्व दे सकता है, जिसमें करीब 35 प्रतिशत EBITDA मार्जिन होगा। यह समेकित राजस्व का लगभग 11 प्रतिशत और समेकित EBITDA का 34 प्रतिशत होगा।

मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य

Rs 535 का लक्ष्य मूल्य FY28E के लिए भागों के योग के मूल्यांकन पर आधारित है। ICICI Direct ने सटीक पाइप और इंजीनियरिंग संरचना के मुख्य कारोबार का मूल्यांकन 7.5 गुना EV/EBITDA पर किया है, जो Rs 3,334 करोड़ का लक्ष्य उद्यम मूल्य दर्शाता है।

रक्षा कारोबार का मूल्यांकन 20 गुना EV/EBITDA पर किया गया है, जो Rs 4,550 करोड़ का उद्यम मूल्य दर्शाता है। Goodluck India की 69 प्रतिशत आवंटित हिस्सेदारी का मूल्य Rs 3,130 करोड़ है। Rs 1,130 करोड़ का शुद्ध कर्ज घटाने के बाद, ब्रोकर ने Rs 5,334 करोड़ का अनुमानित बाजार पूंजीकरण और प्रति शेयर Rs 535 का लक्ष्य मूल्य निकाला है।

HOLD रेटिंग Rs 480 CMP से लगभग 11 प्रतिशत तेजी की संभावना दर्शाती है।

प्रमुख जोखिम और संभावित उत्प्रेरक

• रक्षा सहायक कंपनी में हालिया इक्विटी कमजोर पड़ने से उच्च-मार्जिन कारोबार में Goodluck India की आर्थिक हिस्सेदारी घट सकती है।
• आगामी रक्षा IPO सहायक कंपनी के अधिक मूल्यांकन के माध्यम से मूल्य अनलॉक कर सकता है।
• वैश्विक भू-राजनीतिक अनिश्चितता से निकट अवधि में कारोबार में उतार-चढ़ाव हो सकता है।
• परिचालन प्रदर्शन ब्रोकर के अनुमानों से अलग हो सकता है।