R32 मात्रा और फ्लोरोपॉलिमर्स मांग से Gujarat Fluorochemicals की Q1 वृद्धि तेज

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Prabhudas Lilladher (PL) ने लक्ष्य मूल्य को Rs3,772 से बढ़ाकर Rs4,498 करने के बावजूद Gujarat Fluorochemicals पर HOLD रेटिंग बरकरार रखी है। शेयर PL के 52x FY28E EPS मूल्यांकन की तुलना में 53x FY28E EPS पर कारोबार कर रहा था। ब्रोकर को उम्मीद है कि फ्लोरोपॉलिमर्स कंपनी के प्रमुख वृद्धि चालक बने रहेंगे, जबकि उन्नत बैटरी सामग्री मध्यम अवधि में अधिक महत्वपूर्ण योगदानकर्ता बनेगी।

Q1FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Gujarat Fluorochemicals ने समेकित Q1FY27 राजस्व Rs15,880 million दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 24.0 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 16.0 प्रतिशत बढ़ा। राजस्व PL के Rs14,478 million के अनुमान से 9.7 प्रतिशत और Rs15,600 million के आम सहमति अनुमान से अधिक रहा।

सकल मार्जिन Q1FY26 के 65.1 प्रतिशत और Q4FY26 के 63.3 प्रतिशत से बढ़कर 66.3 प्रतिशत हो गया। EBITDA मार्जिन सालाना आधार पर स्थिर रहा और क्रमिक रूप से 450 बेसिस पॉइंट्स सुधरा। रिपोर्ट किए गए PAT को Q4FY26 के 41.0 प्रतिशत की तुलना में 25.0 प्रतिशत की कम कर दर से आंशिक लाभ मिला।

खंड प्रदर्शन और परिचालन चालक

फ्लोरोकेमिकल्स

उच्च R32 मात्रा और रेफ्रिजरेंट पोर्टफोलियो में स्वस्थ वृद्धि के कारण फ्लोरोकेमिकल्स राजस्व सालाना आधार पर 51.7 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 43.6 प्रतिशत बढ़कर Rs4,580 million हो गया। मौजूदा R32 संयंत्र Q1FY27 में पूर्ण उपयोग पर चला और प्रबंधन को Q2FY27 में अतिरिक्त R32 क्षमता चालू होने की उम्मीद है। R32 बिक्री दीर्घकालिक अनुबंधों और स्पॉट कारोबार के मिश्रण के जरिए वैश्विक बाजारों को संबोधित करती है।

प्रबंधन ने R134a में मजबूत अवसर पर भी प्रकाश डाला, जहां ब्राउनफील्ड R134a परियोजना FY27 में चालू होने की राह पर है। PL का मानना है कि सेमीकंडक्टर्स, इलेक्ट्रिक वाहन, बैटरी ऊर्जा भंडारण प्रणालियां और स्वच्छ-ऊर्जा अनुप्रयोगों की मांग निकट अवधि की वृद्धि को समर्थन देगी।

फ्लोरोपॉलिमर्स

मूल्यवर्धित उत्पादों, मुख्य उत्पाद की अधिक मात्रा और बेहतर उत्पाद मिश्रण से फ्लोरोपॉलिमर्स राजस्व सालाना आधार पर 14.5 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 7.8 प्रतिशत बढ़कर Rs9,140 million हो गया। प्रबंधन ने फ्लोरोपॉलिमर्स मात्रा में 15-20 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि का मार्गदर्शन दिया। मौजूदा क्षमताएं इष्टतम उपयोग के करीब हैं और बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए अतिरिक्त पूंजीगत व्यय की घोषणा की गई है।

प्रबंधन ने सेमीकंडक्टर्स, डेटा सेंटर, हरित हाइड्रोजन और उन्नत औद्योगिक अनुप्रयोगों को नए वृद्धि अवसरों के रूप में पहचाना।

बल्क केमिकल्स

मुख्य रूप से कीमतों में वृद्धि और बेहतर प्राप्तियों के कारण बल्क केमिकल्स राजस्व सालाना आधार पर 10.8 प्रतिशत बढ़कर Rs1,640 million हो गया।

बैटरी केमिकल्स: शुरुआती चरण का योगदान

बैटरी केमिकल्स ने Q1FY27 राजस्व में Rs290 million का योगदान दिया, हालांकि GFL EV EBITDA Rs300 million पर नकारात्मक रहा। प्रबंधन ने कहा कि LiPF6 की योग्यता प्रक्रिया लगभग पूरी हो चुकी है और उत्पाद वृद्धि चरण में प्रवेश कर रहा है। PVDF अंतिम योग्यता के करीब है, और योग्यता के बाद राजस्व की उम्मीद है।

प्रबंधन का लक्ष्य Q4FY27 तक तीन अंकों का बैटरी-केमिकल्स राजस्व है और वह FY27 तथा FY28 को महत्वपूर्ण वृद्धि वर्ष मानता है। PL अधिक सतर्क बना हुआ है और कहता है कि बैटरी केमिकल्स को शीर्ष पंक्ति में महत्वपूर्ण योगदान देने में अधिक समय लग सकता है, जिसमें LiPF6 के FY27 का प्रमुख योगदानकर्ता होने की संभावना है।

आय अनुमान और दृष्टिकोण

मजबूत दृष्टिकोण के बाद, PL ने FY27E और FY28E के अनुमान इस प्रकार बढ़ाए:

प्रमुख जोखिम और बाधाएं

• चुनौतीपूर्ण वैश्विक कारोबारी माहौल।
• आपूर्ति-श्रृंखला में व्यवधान।
• कमोडिटी कीमतों में उतार-चढ़ाव।
• बैटरी केमिकल्स का अपेक्षा से धीमा विस्तार।