बैकलॉग निष्पादन, BESS और डेटा-सेंटर ऑर्डर से Hitachi Energy का Q1 प्रदर्शन बेहतर

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Motilal Oswal के 7 अगस्त 2026 के Hitachi Energy परिणाम अपडेट में मजबूत Q1 FY27 प्रदर्शन को रेखांकित किया गया है, लेकिन तटस्थ रेटिंग बरकरार रखी गई है क्योंकि मौजूदा मूल्यांकन में हर वर्ष बड़े HVDC ऑर्डर मिलने की उम्मीद पहले से शामिल है। ब्रोकर ने लक्ष्य मूल्य Rs 32,000 से बढ़ाकर Rs 36,000 कर दिया है, जो दिसंबर 2028 की अनुमानित आय के 60 गुना पर आधारित है, जबकि पहले का मूल्यांकन सितंबर 2028 की अनुमानित आय के 60 गुना पर आधारित था।

परिचालन दृष्टिकोण में सुधार के बावजूद Motilal Oswal बेहतर प्रवेश स्तरों की प्रतीक्षा करेगा।

मजबूत Q1 FY27 परिचालन प्रदर्शन

सभी कारोबारों में ऑर्डर बैकलॉग के समय पर निष्पादन से Hitachi Energy ने Motilal Oswal की Q1 FY27 अपेक्षाओं से काफी बेहतर प्रदर्शन दर्ज किया।

ऑर्डर प्रवाह और बैकलॉग दृश्यता

HVDC को छोड़कर, Q1 FY27 ऑर्डर प्रवाह सालाना 26 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 39 प्रतिशत बढ़कर Rs 5,100 करोड़ हो गया। ऑर्डर बुक सालाना 11 प्रतिशत बढ़कर Rs 32,220 करोड़ पहुंच गई, जिससे राजस्व दृश्यता मिली।

परियोजना समय-निर्धारण के कारण तिमाही में ट्रांसमिशन ऑर्डर प्रवाह कमजोर रहा। हालांकि, ब्रोकर को Central Electricity Authority की निविदा मंजूरी प्रक्रिया तेज होने पर सुधार की उम्मीद है। निर्यात का राजस्व और ऑर्डर बैकलॉग में करीब 25 प्रतिशत तथा Q1 ऑर्डर प्रवाह में करीब 34 प्रतिशत हिस्सा रहा।

प्रमुख जीत में यूरोप के 2 GW पवन ऊर्जा निकासी कार्यक्रम के लिए करीब Rs 1,700 करोड़ का ऑर्डर, पश्चिमी भारत में 100 GW सौर पार्क के लिए GIS और GIB पैकेज, तथा 560 MVA से अधिक पावर ट्रांसफॉर्मर, 800 MVA ड्राई ट्रांसफॉर्मर और 230/33 kV GIS वाली कई डेटा-सेंटर परियोजनाएं शामिल थीं।

मध्यम अवधि की वृद्धि पाइपलाइन

प्रबंधन ने संकेत दिया कि ट्रांसमिशन, HVDC, रेलवे और मेट्रो में मध्यम अवधि की पाइपलाइन स्वस्थ है। विलंबित रेलवे और मेट्रो ऑर्डर FY27 की दूसरी छमाही में सुधरने की उम्मीद है। कम से कम एक प्रमुख ग्रीनफील्ड HVDC परियोजना बोली प्रक्रिया में थी और लगभग छह महीनों में आवंटित होने की उम्मीद थी।

प्रबंधन ने बताया कि निष्पादन के पहले वर्ष में HVDC राजस्व आमतौर पर सीमित रहता है और दूसरे तथा तीसरे वर्ष में तेज होता है। इसलिए मौजूदा निष्पादन मुख्यतः मूल कारोबार से संचालित है, हालांकि 1,000 MW Kurnool-Raichur HVDC परियोजना का जारी निष्पादन भविष्य की वृद्धि को समर्थन देगा।

BESS और डेटा-सेंटर अवसर

बैटरी ऊर्जा भंडारण प्रणालियां

Hitachi Energy ने आंध्र प्रदेश के Hebbatam में अपना पहला 165 MW/330 MWh BESS प्रोजेक्ट जीता। इसके प्रणाली-संतुलन प्रस्ताव में पावर कन्वर्जन सिस्टम, ग्रिड एकीकरण, ऑटोमेशन, बैटरी-प्रबंधन सॉफ्टवेयर एकीकरण, डिजिटल निगरानी और इंजीनियरिंग शामिल हैं, जबकि ग्राहक बैटरियां अलग से खरीदते हैं।

ब्रोकर ने कहा कि कारोबार शुरुआती चरण में होने के कारण BESS मार्जिन फिलहाल पोर्टफोलियो औसत से नीचे है। वॉल्यूम और स्थानीयकरण बढ़ने पर इसमें धीरे-धीरे सुधार की उम्मीद है।

डेटा-सेंटर मांग

डेटा-सेंटर की मांग अनुकूल है। कंपनी ने 42.5 MVA हैदराबाद परियोजना जीती है और बिजली उपकरण, सेवाओं तथा डिजिटल समाधानों को एकीकृत करने वाला मॉड्यूलर ग्रिड-टू-रैक प्लेटफॉर्म विकसित कर रही है। हाइपरस्केल डेवलपर्स द्वारा लंबे समय में मिलने वाले उपकरणों की पहले ऑर्डरिंग से दृश्यता बेहतर होती है।

अनुमान और मार्जिन दृष्टिकोण

बेहतर निष्पादन और अधिक मार्जिन अपेक्षाओं का हवाला देते हुए Motilal Oswal ने FY27 और FY28 के अनुमान क्रमशः 11 प्रतिशत और 3 प्रतिशत बढ़ाए। यह FY26 से FY29E के बीच राजस्व, EBITDA और PAT में क्रमशः 31 प्रतिशत, 42 प्रतिशत और 39 प्रतिशत चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि का अनुमान लगाता है।

मुख्य कारक और बाधाएं

इस आकलन के प्रमुख समर्थन मजबूत बैकलॉग रूपांतरण, सालाना HVDC जीत, बेहतर होते निर्यात, मूल संस्थाओं को कम शुल्क और परिचालन लीवरेज हैं।

मुख्य बाधाएं ऊंचा मूल्यांकन, हर वर्ष कम से कम एक HVDC जीत की धारणा, निकट अवधि में कमजोर ट्रांसमिशन ऑर्डरिंग, परियोजना आवंटन का समय और फिलहाल कम BESS मार्जिन हैं।