FY27 RoA मार्गदर्शन 1 प्रतिशत पहुंचने पर IDFC First Bank को बेहतर परिसंपत्ति गुणवत्ता दिखी

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने IDFC First Bank पर अपनी Neutral सिफारिश बरकरार रखी और 26 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में लक्ष्य मूल्य Rs 90 किया। ब्रोकर ने स्वस्थ परिचालन प्रदर्शन और बेहतर परिसंपत्ति-गुणवत्ता संकेतकों के समर्थन से Q1 FY27 को एक मजबूत तिमाही बताया। हालांकि, रिपोर्ट किए गए लाभ को आयकर रिफंड पर एकमुश्त ब्याज और मजबूत ट्रेजरी लाभ से फायदा मिला, जबकि समायोजित मार्जिन के FY27 में घटने की उम्मीद है।

लक्ष्य मूल्य मार्च 2028 के अनुमानित समायोजित बुक वैल्यू के 1.4 गुना पर आधारित है। बेहतर जमा, ऋण वृद्धि, परिसंपत्ति गुणवत्ता और क्रेडिट-लागत दृष्टिकोण के बावजूद, अपेक्षित मार्जिन संकुचन और Q1 FY27 प्रदर्शन में एकमुश्त आय के योगदान के कारण Neutral रुख है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

IDFC First Bank ने Q1 FY27 में Rs 1,070 crore का कर-पश्चात लाभ दर्ज किया, जो साल-दर-साल 132 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 237 प्रतिशत बढ़ा तथा Motilal Oswal के अनुमान से 34 प्रतिशत अधिक रहा। बेहतर प्रदर्शन स्वस्थ परिचालन प्रदर्शन और अपेक्षा से कम प्रावधानों से हुआ। रिपोर्ट किया गया परिसंपत्ति पर प्रतिफल 1.06 प्रतिशत था; एकमुश्त मदों के समायोजन के बाद परिसंपत्ति पर प्रतिफल करीब 0.90 प्रतिशत था।

शुद्ध ब्याज आय मोटे तौर पर ब्रोकर के अनुमान के अनुरूप रही। रिपोर्ट किया गया शुद्ध ब्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 3 आधार अंक बढ़कर 5.96 प्रतिशत रहा, लेकिन आयकर-रिफंड ब्याज को छोड़कर 5.90 प्रतिशत था। Motilal Oswal ने कहा कि समायोजित शुद्ध ब्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 3 आधार अंक घटा।

फीस आय और Rs 180 crore के ट्रेजरी लाभ से अन्य आय ब्रोकर के अनुमान से 9 प्रतिशत अधिक रही। परिचालन खर्च मोटे तौर पर अनुरूप रहा, जबकि प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ अनुमान से 7 प्रतिशत अधिक था। लागत-से-आय अनुपात घटकर 69.2 प्रतिशत रहा।

व्यवसाय वृद्धि और फंडिंग मिश्रण

तिमाही के दौरान व्यवसाय वृद्धि तेज हुई। शुद्ध अग्रिम साल-दर-साल 20.8 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 5.0 प्रतिशत बढ़े। खुदरा अग्रिम साल-दर-साल 21.5 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 4.5 प्रतिशत बढ़े, जबकि थोक ऋण तिमाही-दर-तिमाही 11.0 प्रतिशत बढ़े।

जमा साल-दर-साल 17.7 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 5.9 प्रतिशत बढ़े। CASA जमा में तेजी से CASA अनुपात तिमाही-दर-तिमाही 100 आधार अंक बढ़कर 50.8 प्रतिशत हो गया। ऋण-जमा अनुपात घटकर 94.4 प्रतिशत रहा।

परिसंपत्ति गुणवत्ता और क्रेडिट लागत

Q1 FY27 में परिसंपत्ति गुणवत्ता सुधरी। सकल फिसलन Q4 FY26 के Rs 1,770 crore से घटकर Rs 1,740 crore रही, जबकि फिसलन अनुपात 2.68 प्रतिशत से सुधरकर 2.49 प्रतिशत हो गया।

• सकल NPA तिमाही-दर-तिमाही 10 आधार अंक घटकर 1.51 प्रतिशत रहा।
• शुद्ध NPA 4 आधार अंक घटकर 0.44 प्रतिशत रहा।
• प्रावधान कवरेज 102 आधार अंक सुधरकर 71.5 प्रतिशत रहा।
• क्रेडिट लागत Q4 FY26 के 1.63 प्रतिशत से सुधरकर 1.53 प्रतिशत रही।

MFI बुक करीब Rs 6,700 crore पर स्थिर थी और CGFMU के तहत 93 प्रतिशत बीमा कवरेज था। व्यापक आर्थिक और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच सतर्कता का हवाला देते हुए बैंक को Rs 510 crore के CGFMU दावे मिले और उसने करीब Rs 515 crore से Rs 520 crore का स्वैच्छिक फ्लोटिंग आकस्मिक प्रावधान बनाया।

FY27 के लिए प्रबंधन मार्गदर्शन

प्रबंधन ने FY27 शुद्ध ब्याज मार्जिन मार्गदर्शन 5 आधार अंक बढ़ाकर करीब 5.80 प्रतिशत किया और फंड की लागत में सुधार होकर 6 प्रतिशत के करीब रहने की उम्मीद जताई। प्रबंधन ने कहा कि कॉर्पोरेट और सुरक्षित-व्यवसाय का बड़ा मिश्रण मार्जिन के लिए हल्का प्रतिकूल हो सकता है, लेकिन व्यवसाय-मिश्रण के निर्णय मुख्य मार्जिन के बजाय परिसंपत्ति पर प्रतिफल को प्राथमिकता देंगे।

• FY27 क्रेडिट-लागत मार्गदर्शन 1.7–1.8 प्रतिशत से घटाकर 1.5–1.6 प्रतिशत किया गया।
• प्रबंधन ने FY27 के लिए परिसंपत्ति पर प्रतिफल 1 प्रतिशत का मार्गदर्शन दिया।
• EIR लाभ अधिक प्रावधान आवश्यकताओं की काफी हद तक भरपाई करेंगे, इसलिए ECL परिवर्तन के मोटे तौर पर पूंजी-तटस्थ रहने की उम्मीद है।

प्रबंधन ने यह भी कहा कि पहले उजागर की गई धोखाधड़ी घटना से जुड़े जांच और वसूली प्रयास प्रगति पर हैं, हालांकि कोई समयसीमा नहीं दी गई।

ब्रोकर अनुमान और दृष्टिकोण

बेहतर परिसंपत्ति-गुणवत्ता दृष्टिकोण के आधार पर Motilal Oswal ने FY27 और FY28 आय अनुमान क्रमशः 21 प्रतिशत और 12 प्रतिशत बढ़ाए। ब्रोकर ने FY27 कर-पश्चात लाभ Rs 4,350 crore, परिसंपत्ति पर प्रतिफल करीब 1.0 प्रतिशत और इक्विटी पर प्रतिफल 8.9 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है। FY28 कर-पश्चात लाभ Rs 6,000 crore अनुमानित है।

ब्रोकर का दृष्टिकोण संतुलित बना हुआ है: बेहतर जमा, ऋण वृद्धि, परिसंपत्ति गुणवत्ता और क्रेडिट-लागत अपेक्षाएं सकारात्मक हैं, लेकिन अपेक्षित मार्जिन संकुचन और Q1 FY27 लाभप्रदता में एकमुश्त आय का योगदान समग्र दृष्टिकोण को सीमित करता है।