IDFC First Bank मार्जिन और परिसंपत्ति गुणवत्ता FY27 RoA दृष्टिकोण मजबूत करते हैं

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Securities के 28 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में धोखाधड़ी-संबंधी व्यवधान के बाद IDFC First Bank की कारोबारी गति, लाभप्रदता और परिसंपत्ति गुणवत्ता में Q1 FY27 की मजबूत रिकवरी को रेखांकित किया गया है। ब्रोकर ने अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी है और FY28E बुक वैल्यू के 1.55 गुना मूल्यांकन पर लक्ष्य मूल्य Rs 100 कर दिया है। बेहतर होती जमा फ्रेंचाइजी, कम क्रेडिट लागत और मजबूत होता परिचालन लाभ बैंक की मध्यम अवधि की आय की दिशा को सहारा देने की उम्मीद है।

व्यवसाय वृद्धि और जमा फ्रेंचाइजी

IDFC First Bank ने Q1 FY27 में अग्रिमों में सालाना आधार पर 20.6 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 5.2 प्रतिशत वृद्धि दर्ज की, जो Rs 3.05 लाख करोड़ तक पहुंच गए। वृद्धि का नेतृत्व मॉर्गेज, वाहन, उपभोक्ता वित्त, MSME और कॉर्पोरेट खंडों ने किया।

ग्राहक जमाएं सालाना आधार पर 16.6 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 5.3 प्रतिशत बढ़कर Rs 2.98 लाख करोड़ हो गईं। CASA अनुपात Q4 FY26 के 49.8 प्रतिशत से सुधरकर 50.8 प्रतिशत हो गया। रिटेल, ग्रामीण और MSME पोर्टफोलियो में सालाना आधार पर 18 प्रतिशत वृद्धि हुई, जबकि थोक खंड 30 प्रतिशत बढ़ा।

ICICI Securities बेहतर होते देयता मिश्रण और 50 प्रतिशत से अधिक औसत CASA को लाभप्रदता के लिए संरचनात्मक समर्थन मानता है। हालांकि, कॉर्पोरेट ऋणों में तेज वृद्धि से परिसंपत्ति प्रतिफल में मामूली कमी आ सकती है।

शुद्ध ब्याज आय, मार्जिन और शुल्क

रिपोर्ट की गई Q1 FY27 शुद्ध ब्याज आय सालाना आधार पर 21.1 प्रतिशत बढ़कर Rs 5,972 करोड़ हो गई। रिपोर्ट किया गया शुद्ध ब्याज मार्जिन 5.96 प्रतिशत था। Q1 आयकर रिफंड लाभ और Q4 दिवस-गणना प्रभाव को समायोजित करने पर, प्रबंधन ने अंतर्निहित मार्जिन में तिमाही आधार पर करीब 5 बेसिस पॉइंट्स की सुधार के साथ लगभग 5.9 प्रतिशत होने का संकेत दिया।

निधियों की लागत Q4 FY26 के 6 प्रतिशत से घटकर 5.96 प्रतिशत हो गई। प्रबंधन ने FY27 NIM मार्गदर्शन 5.75 प्रतिशत से बढ़ाकर लगभग 5.8 प्रतिशत कर दिया, हालांकि परिसंपत्ति-मिश्रण बदलावों, निवेश बही के सामान्यीकरण और स्थिर फंडिंग लागत के कारण Q1 स्तरों से नरमी की उम्मीद है।

25 प्रतिशत से अधिक संवितरण वृद्धि तथा व्यापार वित्त, वाणिज्यिक बैंकिंग और विदेशी मुद्रा शुल्क में बढ़ोतरी के समर्थन से शुल्क आय सालाना आधार पर 22.9 प्रतिशत बढ़ी। सरकारी प्रतिभूति प्रतिफल में नरमी से ट्रेजरी लाभ Rs 181 करोड़ रहा।

परिसंपत्ति गुणवत्ता और क्रेडिट लागत

Q1 FY27 के दौरान परिसंपत्ति गुणवत्ता में उल्लेखनीय सुधार हुआ। GNPA और NNPA क्रमशः घटकर 1.51 प्रतिशत और 0.44 प्रतिशत रह गए, जबकि सकल फिसलन सालाना आधार पर 30 प्रतिशत घट गई। क्रेडिट लागत घटकर 1.53 प्रतिशत रही।

MFI तनाव सामान्य होने पर प्रबंधन ने FY27 क्रेडिट-लागत मार्गदर्शन 1.7-1.8 प्रतिशत से घटाकर 1.5-1.6 प्रतिशत कर दिया। MFI बही लगभग Rs 6,700 करोड़ पर स्थिर रही, जबकि संवितरण सालाना आधार पर लगभग दोगुना हो गया। प्रबंधन को FY27 अंत तक लगभग 15 प्रतिशत MFI वृद्धि की उम्मीद है।

SMA-1 और SMA-2 घटकर 0.77 प्रतिशत हो गए, जबकि MFI SMA सामान्य होकर 0.71 प्रतिशत रहा। MFI पोर्टफोलियो का लगभग 93 प्रतिशत CGFMU के अंतर्गत कवर है।

लाभप्रदता और परिचालन लाभ

Q1 FY27 का कर पश्चात लाभ Rs 1,075 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर 132.4 प्रतिशत बढ़ा। इस वृद्धि को मुख्य आय वृद्धि, कम क्रेडिट लागत, ट्रेजरी लाभ और परिचालन लाभ से सहायता मिली।

बैंक को Rs 515 करोड़ का CGFMU दावा मिला और उसने व्यापक आर्थिक, भू-राजनीतिक और मानसून-संबंधी अनिश्चितताओं के लिए समान आकस्मिक प्रावधान बनाया। ट्रेडिंग लाभ को छोड़कर लागत-आय अनुपात सालाना आधार पर 310 बेसिस पॉइंट्स सुधरकर 70.7 प्रतिशत हो गया। प्रबंधन का लक्ष्य FY27 के दौरान इसे 70 प्रतिशत से नीचे ले जाना है।

प्रबंधन को अब FY27 में लगभग 1 प्रतिशत परिसंपत्तियों पर प्रतिफल की उम्मीद है, जो पहले के अनुमान से जल्दी है। ICICI Securities ने FY27E और FY28E के लिए क्रमशः Rs 3,922 करोड़ और Rs 5,878 करोड़ के शुद्ध लाभ का अनुमान लगाया है, जिसमें RoA क्रमशः 0.8 प्रतिशत और 1.0 प्रतिशत है।

प्रमुख जोखिम

• ऋण मिश्रण में प्रतिकूल बदलाव से मार्जिन कम हो सकता है।
• MFI तनाव के दोबारा बढ़ने से क्रेडिट लागत बढ़ सकती है और परिसंपत्ति गुणवत्ता प्रभावित हो सकती है।