समायोजित NIM गिरावट के बावजूद IndusInd Bank की परिचालन सुधार FY27 निकास परिसंपत्ति प्रतिफल लक्ष्य को समर्थन देती है

Q1 FY27 नतीजों का अवलोकन

22 जुलाई 2026 के नतीजा अपडेट में, Motilal Oswal Financial Services ने बताया कि बेहतर परिचालन प्रदर्शन और आयकर रिफंड से Rs 2.84 बिलियन की एकमुश्त ब्याज आय के समर्थन से IndusInd Bank ने स्वस्थ Q1 FY27 दर्ज किया। ब्रोकर ने तटस्थ रेटिंग बरकरार रखी और बैंक का मूल्यांकन मार्च 2028 के अनुमानित समायोजित बुक वैल्यू के 1.2 गुना पर करते हुए लक्ष्य मूल्य को संशोधित कर Rs 1,125 किया।

शुद्ध ब्याज आय तिमाही आधार पर 7% और सालाना 1% बढ़कर Rs 46.8 बिलियन हो गई। रिपोर्टेड शुद्ध ब्याज मार्जिन 3.57% तक बढ़ा, जबकि एकमुश्त रिफंड-संबंधित आय को हटाने के बाद समायोजित शुद्ध ब्याज मार्जिन घटकर 3.35% रह गया। अन्य आय तिमाही आधार पर 4% बढ़ी और ब्रोकर के अनुमान से 6% अधिक रही। परिचालन खर्च घटकर Rs 37.0 बिलियन रह गया, जिससे परिचालन लाभ बढ़कर Rs 27.7 बिलियन हो गया।

व्यावसायिक गति और फंडिंग मिश्रण

क्रमिक रूप से व्यावसायिक गति सुधरी, जिसमें शुद्ध अग्रिम तिमाही आधार पर 3.3% बढ़े, हालांकि वे सालाना 2.2% कम रहे। वृद्धि का नेतृत्व कॉर्पोरेट ऋण पुस्तिका ने किया, जबकि वाहन वित्त, सूक्ष्मवित्त संस्थानों में एक्सपोजर और व्यापक खुदरा ऋण पुस्तिका कमजोर रहे।

जमाएं तिमाही आधार पर 3.7% और सालाना 4.4% बढ़ीं। अधिक खुदरा जमाओं से कुल जमाओं में खुदरा जमा हिस्सा बढ़कर 49.5% हो गया। प्रबंधन ने कहा कि मजबूत खुदरा जमा मिश्रण जमा लागत घटा रहा है और आगे सुधार की गुंजाइश छोड़ता है। हालांकि, CASA अनुपात तिमाही आधार पर 181 बेसिस पॉइंट्स घटकर 29.4% रह गया।

परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार

Q1 FY27 के दौरान परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार हुआ। नई फिसलन तिमाही आधार पर 9% घटकर Rs 16.6 बिलियन रह गई, जबकि सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां 18 बेसिस पॉइंट्स सुधरकर 3.25% और शुद्ध गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां 5 बेसिस पॉइंट्स घटकर 0.95% हो गईं। प्रावधान कवरेज मोटे तौर पर 71.4% पर अपरिवर्तित रहा।

Motilal Oswal ने कहा कि फिसलन में कमी व्यापक आधार पर थी। हालांकि, मौसमी कारणों से वाहन वित्त और सूक्ष्मवित्त में फिसलन मामूली बढ़ी, जिससे ब्रोकर के प्रावधान अनुमान के मुकाबले आंशिक कमी रही।

प्रबंधन का दृष्टिकोण

प्रबंधन ने FY27 में ऋण वृद्धि को मोटे तौर पर उद्योग वृद्धि के अनुरूप रखने का लक्ष्य दोहराया और FY28 में उद्योग वृद्धि से आगे निकलने की संभावना जताई। बेहतर व्यावसायिक गति, कम ऋण लागत और परिचालन लीवरेज के समर्थन से FY27-अंत तक लगभग 1% निकास परिसंपत्ति प्रतिफल का मार्गदर्शन बरकरार रखा।

प्रबंधन को उम्मीद है कि अपेक्षित ऋण हानि बदलाव का ऋणों पर 1% से 1.5% प्रभाव पड़ेगा, लेकिन स्थिर स्थिति की ऋण लागत में महत्वपूर्ण बढ़त की आशंका नहीं है।

अनुमान और निवेश दृष्टिकोण

Motilal Oswal ने मुख्यतः कम परिचालन-खर्च अनुमानों और मजबूत परिचालन लाभ को दर्शाते हुए FY27 और FY28 के आय अनुमानों में क्रमशः 18.0% और 18.7% की बढ़ोतरी की।

ब्रोकर का निवेश तर्क लगातार परिचालन सुधार, जमा मिश्रण और फंडिंग लागत में सुधार, कॉर्पोरेट-आधारित ऋण वृद्धि, कम फिसलन और लक्षित FY27 निकास परिसंपत्ति प्रतिफल की प्राप्ति पर निर्भर है।

मुख्य बाधाएं और जोखिम

• एकमुश्त रिफंड-संबंधित आय को छोड़ने के बाद समायोजित शुद्ध ब्याज मार्जिन दबाव में बना हुआ है।
• वाहन वित्त और सूक्ष्मवित्त-संबंधित व्यवसायों सहित खुदरा वृद्धि कमजोर बनी हुई है।
• वाहन वित्त और सूक्ष्मवित्त फिसलन पर मौसमी दबाव आ सकता है।
• लक्षित FY27 निकास परिसंपत्ति प्रतिफल की प्राप्ति परिचालन सुधार, कम ऋण लागत, बेहतर फंडिंग लागत और परिचालन लीवरेज पर निर्भर है।