परिसंपत्ति गुणवत्ता सुधरने और ऋण वृद्धि लौटने से IndusInd Bank के सुधार को गति

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

23 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Direct Research ने कहा कि बैलेंस शीट सुधार चरण के बाद IndusInd Bank में परिचालन सुधार के शुरुआती संकेत दिखे। ब्रोकर लंबी अवधि के बदलाव को लेकर सकारात्मक बना हुआ है, लेकिन मुख्य परिचालन प्रदर्शन में अधिक स्थिरता की प्रतीक्षा करते हुए उसने HOLD रेटिंग बरकरार रखी है.

संशोधित लक्ष्य मूल्य Rs 1,050 है, जो लगभग FY28E बुक वैल्यू के 1.1 गुना पर आधारित है, जबकि CMP Rs 1,004 है। ब्रोकर का मानना है कि प्रबंधन में बदलाव काफी हद तक पूरा हो चुका है, परिसंपत्ति गुणवत्ता सुधर रही है, ऋण लागत घट रही है और कारोबार वृद्धि फिर शुरू हो गई है.

हालांकि, लक्षित परिसंपत्ति प्रतिफल की दिशा हासिल करने के लिए बैंक को रिटेल में निरंतर वृद्धि, वाहन वित्त में सुधार और मार्जिन का सामान्य होना आवश्यक है.

ऋण और जमा रुझान

IndusInd Bank के Q1 FY27 अग्रिम तिमाही-दर-तिमाही 3.3 प्रतिशत बढ़े, हालांकि वे साल-दर-साल 2.2 प्रतिशत घटकर Rs 3.26 लाख करोड़ रहे। अग्रिमों में लगातार पांच तिमाहियों की गिरावट के बाद, थोक ऋणों में तिमाही-दर-तिमाही 10.8 प्रतिशत वृद्धि से बढ़त को बल मिला.

रिटेल जमा जुटाव के समर्थन से जमा तिमाही-दर-तिमाही 3.7 प्रतिशत और साल-दर-साल 4.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 4.15 लाख करोड़ हो गए। Q4 FY26 में 47.9 प्रतिशत से रिटेल जमा बढ़कर कुल जमाओं के 49.5 प्रतिशत हो गए.

प्रबंधन ने कहा कि जोखिम-समायोजित पूंजी प्रतिफल, पारस्परिकता, लेनदेन-बैंकिंग क्षमता, चालू खाता शेष और शुल्क अवसरों के आधार पर थोक ऋण चयनात्मक बने रहेंगे। थोक ऋण पुस्तिका का करीब 82 प्रतिशत हिस्सा A और उससे ऊपर रेटेड है.

कारोबारी मिश्रण और वृद्धि प्राथमिकताएं

वाहन वित्त प्रमुख निगरानी योग्य कारोबार बना हुआ है और इसका अग्रिमों में 31 प्रतिशत हिस्सा था। बैंक द्वारा अपने दोपहिया पोर्टफोलियो को संतुलित करना जारी रखने से वाहन-वित्त वितरण साल-दर-साल 4 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 14 प्रतिशत घटा.

प्रबंधन को उम्मीद है कि मौसमी और क्रियान्वयन बाधाएं कम होने पर अगले तीन तिमाहियों में रिटेल, SME, वाहन वित्त और माइक्रोफाइनेंस की वृद्धि मजबूत होगी। बैंक निम्नलिखित लक्षित मिश्रण के साथ माइक्रोफाइनेंस से आगे ग्रामीण बैंकिंग का विस्तार भी करना चाहता है:

• मुख्य माइक्रोफाइनेंस, ऋणों का लगभग 7 प्रतिशत.
• Bharat Super Store और मर्चेंट फाइनेंस, 3 से 4 प्रतिशत.
• Micro-LAP और किफायती आवास, अन्य 3 से 4 प्रतिशत.

आय और मार्जिन प्रदर्शन

रिपोर्ट की गई Q1 FY27 शुद्ध ब्याज आय साल-दर-साल 1 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 7.2 प्रतिशत बढ़कर Rs 4,685 करोड़ हो गई। इसमें आयकर रिफंड पर Rs 284 करोड़ की एकमुश्त ब्याज वसूली शामिल थी.

रिपोर्ट किया गया शुद्ध ब्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 18 बेसिस पॉइंट्स सुधरकर 3.57 प्रतिशत हो गया। हालांकि, थोक और सुरक्षित-रिटेल मिश्रण अधिक होने के कारण सामान्यीकृत NIM 4 बेसिस पॉइंट्स घटकर 3.35 प्रतिशत रह गया। जमा लागत तिमाही-दर-तिमाही 12 बेसिस पॉइंट्स घटकर 5.95 प्रतिशत रही.

प्रबंधन को Q2 FY27 में कुछ मार्जिन दबाव की उम्मीद है, जिसके बाद अधिक प्रतिफल वाले माइक्रोफाइनेंस, वाहन वित्त और पारंपरिक रिटेल कारोबार के गति पकड़ने पर दूसरी छमाही में सुधार होगा.

लाभप्रदता और परिसंपत्ति गुणवत्ता

Q1 FY27 के दौरान लाभप्रदता में क्रमिक सुधार हुआ। प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ तिमाही-दर-तिमाही 20.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,774 करोड़ हो गया, प्रावधान 6.6 प्रतिशत घटकर Rs 1,384 करोड़ रहे और कर-पश्चात लाभ 74.5 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,037 करोड़ हो गया.

GNPA और NNPA क्रमशः 3.25 प्रतिशत और 0.95 प्रतिशत घटने से परिसंपत्ति गुणवत्ता सुधरी। वार्षिकीकृत शुद्ध स्लिपेज सुधरकर 1.5 प्रतिशत हो गया, जबकि प्रावधान कवरेज करीब 71 प्रतिशत पर बना रहा.

माइक्रोफाइनेंस की सकल स्लिपेज तेज़ी से घटकर Rs 191 करोड़ रह गई, हालांकि वाहन वित्त में, खासकर दोपहिया में, तनाव में मौसमी बढ़ोतरी देखी गई.

प्रबंधन का दृष्टिकोण और प्रमुख जोखिम

प्रबंधन ने उद्योग के अनुरूप ऋण वृद्धि और FY27 में लगभग 1 प्रतिशत एग्जिट RoA का मार्गदर्शन बरकरार रखा। उसे उम्मीद है कि सुधार का 60 प्रतिशत मजबूत प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ से और 40 प्रतिशत कम ऋण लागत से आएगा.

ICICI Direct का FY27E PAT अनुमान Rs 3,751 करोड़ और FY28E PAT अनुमान Rs 5,843 करोड़ है.

ब्रोकर द्वारा पहचाने गए प्रमुख जोखिम हैं:

• अपेक्षा से धीमी कारोबारी वृद्धि.
• ऋण मिश्रण में बदलाव से बना रहने वाला मार्जिन दबाव.