99acres के लाभप्रदता के करीब पहुंचने से Info Edge की भर्ती वृद्धि और AI मुद्रीकरण ने आय दृष्टिकोण मजबूत किया

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

11 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Securities ने मजबूत भर्ती वृद्धि, AI-आधारित बढ़ते मुद्रीकरण और 99acres में लाभप्रदता की ओर सिमटते रास्ते का हवाला देते हुए Info Edge (India) Ltd. पर अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी। ब्रोकर ने भागों के योग वाली पद्धति से Info Edge का मूल्यांकन किया है और 12 महीने का लक्ष्य मूल्य Rs 1,600 निर्धारित किया है।

ICICI Securities ने अपेक्षा से धीमे राजस्व और मार्जिन विस्तार तथा बिलिंग का राजस्व में धीमा रूपांतरण प्रमुख जोखिमों के रूप में चिन्हित किया।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Rs 72 करोड़ की असाधारण मद के कारण रिपोर्ट किए गए PAT में गिरावट आई। समायोजित PAT सालाना आधार पर 21.8% बढ़कर Rs 317.6 करोड़ हो गया।

Naukri भर्ती कारोबार में व्यापक वृद्धि

Naukri का स्टैंडअलोन राजस्व में लगभग 74% हिस्सा था और Q1 FY27 में इसका राजस्व Rs 612 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर 13.0% बढ़ा। भर्ती बिलिंग सालाना आधार पर 17.5% बढ़कर Rs 553 करोड़ रही, या नवीनीकरण समय के समायोजन के बाद लगभग 15% बढ़ी।

ग्राहक खंडों में वृद्धि व्यापक रही। GCCs में 31%, Tech, IT और BPM में 15% तथा अन्य क्षेत्रों में 12% वृद्धि हुई, जबकि भर्ती सलाहकारों में 1% वृद्धि हुई। Naukri B2C बिलिंग 35% बढ़ी और Naukri Gulf बिलिंग 12% बढ़ी। प्रीमियम CV व्यूज 25% से अधिक बढ़े, हालांकि प्रबंधन ने मध्य-बाजार भर्ती मात्रा को प्रमुख चुनौती बताया। भर्ती EBITDA मार्जिन 58.3% रहा, जो तिमाही आधार पर लगभग 190 बेसिस पॉइंट्स कम था।

AI-आधारित मुद्रीकरण और परिचालन दक्षता

प्रबंधन ने AI-Rex और Talent Pulse को मुद्रीकरण के महत्वपूर्ण नए माध्यमों के रूप में रेखांकित किया। AI-Rex 4,000 से अधिक ग्राहकों के साथ सक्रिय था और इसके 400 से अधिक भुगतान करने वाले ग्राहक थे, जबकि Talent Pulse के 600 से अधिक भुगतान करने वाले ग्राहक थे। नई पेशकशों का बढ़ती भर्ती वृद्धि में लगभग एक-तिहाई योगदान रहा।

AI-Rex की कीमत प्रति कॉर्पोरेट आदेश Rs 3,500 और सलाहकारों के लिए Rs 2,500 है। प्रबंधन नवीनीकरण और अपनाने के आधार पर मूल्य निर्धारण को परिष्कृत करने से पहले 10,000 बड़े ग्राहकों को नि:शुल्क परीक्षण देने की योजना बना रहा है।

Naukri का डेटाबेस लगभग 118 मिलियन रिज्यूमे तक पहुंच गया, जिसमें प्रतिदिन 25,000 से अधिक प्रोफाइल जुड़ रहे हैं। प्रबंधन ने कुछ आंतरिक कार्यों में AI-आधारित दक्षता लाभ 15% से 20% होने का भी उल्लेख किया।

99acres लाभप्रदता की ओर बढ़ रहा है

स्टैंडअलोन राजस्व में 99acres का लगभग 16% हिस्सा था और इसने सालाना आधार पर 16.5% बिलिंग वृद्धि तथा 17.3% राजस्व वृद्धि दर्ज की। राजस्व Rs 130 करोड़ रहा, जबकि इसका परिचालन घाटा तेज़ी से घटकर Rs 2.1 करोड़ रह गया।

इसके वेब, ऐप और iOS ट्रैफिक-समय हिस्से क्रमशः 49%, 55% और 69% रहे। ऐप के दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ता और संपत्ति पूछताछ सालाना आधार पर 38% बढ़े। ब्रोकर पुनर्विक्रय और किराये की लिस्टिंग 30% बढ़ीं, नई परियोजना लिस्टिंग 27% बढ़ीं और मालिक लिस्टिंग 23% बढ़ीं।

अनुशासित विपणन, बेहतर मुद्रीकरण और प्रतिस्पर्धी तीव्रता में कमी के समर्थन से प्रबंधन को FY27 में 99acres के नकदी उत्पन्न करने वाला बनने की उम्मीद है। इसका दीर्घकालिक मार्जिन लक्ष्य 25% से 30% है।

मैचमेकिंग और Shiksha रुझान

Jeevansathi और Aisle बिलिंग सालाना आधार पर 20.3% बढ़ने के साथ मैचमेकिंग पोर्टफोलियो में सुधार जारी रहा।

इसके विपरीत, खोज व्यवहार में AI-आधारित बदलावों से रेफरल ट्रैफिक घटने के कारण Shiksha बिलिंग 22.8% घटी और राजस्व लगभग 12% घटा। प्रबंधन को निकट अवधि में Shiksha के लिए ये प्रतिकूल परिस्थितियां बने रहने की उम्मीद है।

आय अनुमान और दृष्टिकोण

उच्च अनुमानित मार्जिन को दर्शाते हुए ICICI Securities ने अपने FY27E और FY28E EBITDA अनुमानों को क्रमशः 4.0% और 5.4% बढ़ाया। ब्रोकर का अनुमान है कि FY26 से FY28E के दौरान राजस्व CAGR 14.7% रहकर Rs 4,012 करोड़ होगा, जबकि FY27E में EBITDA मार्जिन 43.2% और FY28E में 43.8% होगा।

प्रमुख जोखिम

• अपेक्षा से धीमा राजस्व और मार्जिन विस्तार।
• बिलिंग का राजस्व में धीमा रूपांतरण।
• खोज व्यवहार में AI-आधारित बदलावों और कम रेफरल ट्रैफिक से Shiksha के लिए निकट अवधि की प्रतिकूल परिस्थितियों का बने रहना।