AI सेवाएं और सौदों की जीत दृष्टिकोण को सहारा दें, Infosys का FY27 मार्गदर्शन घटा

निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य

24 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने कमजोर Q1 FY27 और FY27 के स्थिर-मुद्रा राजस्व-वृद्धि मार्गदर्शन में कटौती के बाद Infosys पर अपनी खरीद सिफारिश बरकरार रखी। ब्रोकर का मानना है कि संशोधित मार्गदर्शन सतर्क है, जबकि AI सेवाओं में निरंतर विस्तार, बड़े सौदों की मजबूत गतिविधि और बरकरार परिचालन-मार्जिन मार्गदर्शन निवेश के पक्ष को समर्थन देते हैं।

Anand Rathi ने Rs 1,270 का लक्ष्य मूल्य तय किया, जो रिपोर्ट के Rs 1,047 के CMP से करीब 21.2 प्रतिशत बढ़त दर्शाता है।

Q1 FY27 प्रदर्शन

Infosys ने Q1 FY27 में 5,082 मिलियन US डॉलर का राजस्व दर्ज किया, जो स्थिर मुद्रा में तिमाही-दर-तिमाही 1.0 प्रतिशत बढ़ा, लेकिन जैविक आधार पर 0.1 प्रतिशत घटा। रिपोर्ट किया गया रुपया राजस्व Rs 4,82,110 मिलियन रहा, जो तिमाही-दर-तिमाही 3.9 प्रतिशत और साल-दर-साल 14.0 प्रतिशत बढ़ा।

Anand Rathi ने नरम तिमाही का कारण तिमाही के अंत में EURS कार्यक्रम समाप्त होने से करीब 50-बेसिस-पॉइंट प्रभाव, योजना से कमजोर वॉल्यूम और कम मूल्य प्राप्ति को बताया। ग्राहक उत्पादकता मांगों और प्रतिस्पर्धी तीव्रता ने मूल्य निर्धारण दबाव में योगदान दिया।

FY27 वृद्धि मार्गदर्शन और दृष्टिकोण

प्रबंधन ने FY27 स्थिर-मुद्रा राजस्व-वृद्धि मार्गदर्शन 1.5-3.5 प्रतिशत से घटाकर 1.5-3.0 प्रतिशत कर दिया। मार्गदर्शन Q2 से Q4 FY27 तक 0.9 प्रतिशत की चक्रवृद्धि तिमाही वृद्धि दर्शाता है, जिसमें लगभग 170 बेसिस पॉइंट्स का अजैविक योगदान शामिल है।

Anand Rathi ने संकेतित जैविक-वृद्धि मध्यबिंदु 0.55 प्रतिशत आंका, जो पहले के मार्गदर्शन के करीब 2.25 प्रतिशत के मुकाबले लगभग 170 बेसिस पॉइंट्स कम है। ब्रोकर के अनुसार यह कटौती कई कारकों को दर्शाती है:

• यूरोपीय विनिर्माण ग्राहकों से 100 बेसिस पॉइंट्स से अधिक प्रभाव, पहले के 75-100 बेसिस पॉइंट्स के अनुमान के मुकाबले।
• ऑनसाइट से ऑफशोर मिश्रण में तेज बदलाव से 75-100 बेसिस पॉइंट्स की राजस्व प्रतिकूलता।
• कमजोर Q1 वॉल्यूम और उत्पादकता-आधारित कार्य-क्षेत्र कटौती।
• मूल्य निर्धारण दबाव H2 तक जारी रहने की उम्मीद।

प्रबंधन ने स्वीकार किया कि उसने अपने मार्गदर्शन दायरे के ऊपरी स्तर में निहित व्यापक आर्थिक अनुमानों को घटाया है। Anand Rathi का मानना है कि संशोधित मार्गदर्शन सतर्क है।

AI सेवाएं और बड़े सौदे

AI-वर्धित कार्य को छोड़कर AI सेवाएं Q1 FY27 में राजस्व के 8.2 प्रतिशत तक पहुंचीं, जबकि Q3 FY26 में यह 5.5 प्रतिशत थीं। यह Q3 से Q1 तक 22 प्रतिशत की चक्रवृद्धि तिमाही वृद्धि दर दर्शाता है।

Infosys को 300 अरब US डॉलर के कुल उपलब्ध बाजार में प्रक्रिया AI, AI रणनीति एवं इंजीनियरिंग, और डेटा स्तर में गति मिल रही है। कंपनी अगले कुछ वर्षों में 6,000 फ्रंटियर इंजीनियर जोड़ने की योजना बना रही है। Topaz Fabric ग्राहक-पक्ष मंच के रूप में 15 फाउंडेशन मॉडल्स पर काम करता है, जिसका उद्देश्य डेटा संप्रभुता बनाए रखना और टोकन लागत को अनुकूलित करना है।

बड़े सौदों के संकेतक स्वस्थ रहे। पिछले बारह महीनों का बड़े सौदों का कुल अनुबंध मूल्य 14.7 अरब US डॉलर था, जो साल-दर-साल 30.1 प्रतिशत बढ़ा। Q1 FY27 बड़े सौदों का TCV 3.6 अरब US डॉलर था, जबकि शुद्ध नए सौदों की हिस्सेदारी 61 प्रतिशत रही, जो साल-दर-साल 5.1 प्रतिशत बढ़ी।

Infosys बोर्ड ने EURS वर्टिकल का नेतृत्व करने वाले, कंपनी में 31 वर्ष के अनुभवी Ashiss Kumar Dash को CEO-designate नियुक्त किया, जो राजस्व मिश्रण का 13.4 प्रतिशत प्रतिनिधित्व करता है। उनके 1 अप्रैल 2027 को Managing Director और Chief Executive Officer का पद संभालने का कार्यक्रम है।

मार्जिन और कार्यबल

Q1 FY27 EBIT मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 10 बेसिस पॉइंट्स सुधरकर 21.1 प्रतिशत हो गया। प्रबंधन ने FY27 का 20-22 प्रतिशत परिचालन-मार्जिन मार्गदर्शन बरकरार रखा।

मार्जिन समर्थन में रुपये के मूल्यह्रास से करीब 70 बेसिस पॉइंट्स, Project Maximus से 20 बेसिस पॉइंट्स, Q4 अधिग्रहण-परिशोधन लागतों की वापसी से 20 बेसिस पॉइंट्स और एकमुश्त लागत से शुद्ध 10-बेसिस-पॉइंट लाभ शामिल थे। AI बिक्री एवं विपणन निवेश के 50 बेसिस पॉइंट्स और एकमुश्त राजस्व हानि के 40 बेसिस पॉइंट्स ने इन सकारात्मक प्रभावों को आंशिक रूप से कम किया।

शुद्ध कर्मचारी संख्या 532 घटी, हालांकि अधिग्रहणों से करीब 2,000 कर्मचारी जुड़े, जिससे करीब 2,500 की जैविक कमी का संकेत मिलता है। Infosys ने FY27 में 20,000 भर्ती के लक्ष्य के मुकाबले Q1 में 4,000 नए स्नातकों को जोड़ा।

अनुमान और मूल्यांकन

Anand Rathi ने FY27E और FY28E के US डॉलर राजस्व अनुमानों में क्रमशः 1.0 प्रतिशत और 1.2 प्रतिशत की कमी की, और PAT अनुमानों में 1.3 प्रतिशत तथा 0.3 प्रतिशत का समायोजन किया।

ब्रोकर ने FY26-FY28E समायोजित EPS CAGR 5.4 प्रतिशत, या अवधि में कर दर को समरूप करने के बाद 7.8 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है। CMP पर Anand Rathi ने Infosys का मूल्यांकन FY27E और FY28E मूल्य-से-आय गुणकों पर क्रमशः 13.5 गुना और 12.6 गुना किया है।

प्रमुख जोखिम

• अनुबंध नवीनीकरण के दौरान अपेक्षा से तेज AI-आधारित राजस्व संकुचन।
• बढ़ती मूल्य प्रतिस्पर्धा।
• बिगड़ती व्यापक आर्थिक स्थितियां।
• Versent अधिग्रहण पूरा होने में देरी।