घरेलू हिस्सेदारी बढ़त, निर्यात और API सुधार से Ipca Laboratories की आय अनुमान से बेहतर

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) ने व्यापक 1QFY27 आय अनुमान से बेहतर रहने के बाद Ipca Laboratories पर अपनी खरीद रेटिंग दोहराई। ब्रोकर के अनुसार, बेहतर परिचालन लाभ के समर्थन से मजबूत निर्यात और API बिक्री के कारण बेहतर प्रदर्शन हुआ। घरेलू फॉर्म्युलेशन बाजार हिस्सेदारी में बढ़त, निर्यात उठाव में वृद्धि, API के बेहतर होते दृष्टिकोण और अनुकूल मुद्रा गतिविधियों के चलते आय की गति जारी रहने की उम्मीद है।

MOFSL ने Ipca Laboratories का मूल्यांकन 12 महीने की अग्रिम आय के 30 गुना पर कर Rs2,060 का लक्ष्य मूल्य निकाला है, जबकि मौजूदा बाजार मूल्य Rs1,734 है।

1QFY27 वित्तीय प्रदर्शन

Ipca Laboratories ने सालाना आधार पर 20.8 प्रतिशत बढ़कर Rs27.9 बिलियन की बिक्री दर्ज की, जो MOFSL के Rs25.9 बिलियन के अनुमान से 8 प्रतिशत अधिक थी। सकल मार्जिन सालाना आधार पर 140 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 71.4 प्रतिशत हो गया। EBITDA सालाना आधार पर 61 प्रतिशत बढ़कर Rs6.7 बिलियन हुआ, जो ब्रोकर के Rs5.4 बिलियन के अनुमान से 25 प्रतिशत अधिक था, जबकि EBITDA मार्जिन अनुमानित 20.7 प्रतिशत के मुकाबले 600 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 24 प्रतिशत हो गया। समायोजित PAT सालाना आधार पर 72.3 प्रतिशत बढ़कर Rs4 बिलियन हुआ, जो MOFSL की Rs3 बिलियन की अपेक्षा से 34 प्रतिशत अधिक था।

फॉर्म्युलेशन और API कारोबार प्रदर्शन

घरेलू फॉर्म्युलेशन

फॉर्म्युलेशन बिक्री सालाना आधार पर 19 प्रतिशत बढ़कर Rs16.9 बिलियन रही, जो कुल बिक्री का 61 प्रतिशत थी। घरेलू फॉर्म्युलेशन बिक्री 13 प्रतिशत बढ़कर Rs10.8 बिलियन, या बिक्री का 39 प्रतिशत रही, जो मांग के अनुकूल माहौल और उद्योग के मुकाबले बेहतर क्रियान्वयन को दर्शाती है।

प्रबंधन ने कहा कि घरेलू वृद्धि लगभग 5 प्रतिशत मात्रा वृद्धि, 5 प्रतिशत मूल्य वृद्धि और नए लॉन्च से 2 प्रतिशत योगदान के कारण हुई। उपचार क्षेत्र के अनुसार वृद्धि इस प्रकार रही:

• मूत्रविज्ञान: 25 प्रतिशत
• केंद्रीय तंत्रिका तंत्र: 19 प्रतिशत
• हृदय रोग और मधुमेह रोधी: 17 प्रतिशत
• त्वचा रोग: 17 प्रतिशत
• नेत्र रोग: 17 प्रतिशत
• दर्द प्रबंधन: 13 प्रतिशत

पुरानी बीमारियों के पोर्टफोलियो में 17.2 प्रतिशत वृद्धि हुई, जबकि तीव्र बीमारियों के पोर्टफोलियो में 8.9 प्रतिशत वृद्धि हुई। Ipca Laboratories के पास लगभग 7,000 चिकित्सा प्रतिनिधि थे और नए विभागों के समर्थन के लिए FY27 के दौरान करीब 200 जोड़ने की योजना है।

निर्यात फॉर्म्युलेशन और APIs

निर्यात फॉर्म्युलेशन बिक्री सालाना आधार पर 34 प्रतिशत बढ़कर Rs6 बिलियन हुई, जो बिक्री का 22 प्रतिशत थी। जेनेरिक फॉर्म्युलेशन निर्यात 27 प्रतिशत बढ़कर Rs3.4 बिलियन हुआ, ब्रांडेड निर्यात 16 प्रतिशत बढ़कर Rs1.4 बिलियन हुआ और संस्थागत कारोबार 107 प्रतिशत बढ़कर Rs1.2 बिलियन हुआ। MOFSL का कहना है कि संस्थागत वृद्धि को मार्च 2026 से अप्रैल 2026 तक स्थगित करीब Rs400 मिलियन की खेपों से लाभ मिला।

दो कमजोर तिमाहियों के बाद API बिक्री में सुधार हुआ और यह 30 प्रतिशत बढ़कर Rs4.2 बिलियन हो गई। निर्यात API बिक्री 33 प्रतिशत बढ़कर Rs3.3 बिलियन हुई, जबकि घरेलू API बिक्री 20 प्रतिशत बढ़कर Rs914 मिलियन हुई।

सहायक कंपनी प्रदर्शन

सहायक कंपनियों से राजस्व 19 प्रतिशत बढ़कर Rs6.7 बिलियन हुआ। Unichem का US कारोबार 27 प्रतिशत बढ़ा, जिसमें उसके अपने पोर्टफोलियो की 9 प्रतिशत वृद्धि शामिल है।

प्रबंधन मार्गदर्शन और वृद्धि पहल

प्रबंधन ने FY27 के कुल राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन को 12–13 प्रतिशत से बढ़ाकर 14–16 प्रतिशत किया और समेकित EBITDA मार्जिन मार्गदर्शन को करीब 22 प्रतिशत से बढ़ाकर करीब 23 प्रतिशत किया। इसने घरेलू वृद्धि का 12–13 प्रतिशत मार्गदर्शन और Unichem का FY27 के लिए 10 प्रतिशत राजस्व वृद्धि तथा 13 प्रतिशत EBITDA मार्जिन मार्गदर्शन बरकरार रखा।

• प्रबंधन को अगले कुछ वर्षों में US कारोबार में करीब 15–17 प्रतिशत वृद्धि की उम्मीद है।
• कंपनी सालाना US में 7–8 उत्पाद लॉन्च और 4–5 ANDA आवेदन दाखिल करने की योजना बना रही है।
• API कीमतों में संभावित वृद्धि के बावजूद प्रबंधन को निकट अवधि में मार्जिन दबाव की उम्मीद नहीं है, क्योंकि बिक्री के अनुपात में सामग्री लागत घटने की उम्मीद है।
• Ipca Laboratories ने बायोटेक पायलट सुविधाओं तथा अनुसंधान और विकास में FY27 के दौरान अतिरिक्त Rs1 बिलियन निवेश की योजना बनाई है।

MOFSL अनुमान और दृष्टिकोण

निर्यात फॉर्म्युलेशन और APIs के लिए मजबूत दृष्टिकोण तथा बेहतर परिचालन लाभ को दर्शाते हुए MOFSL ने FY26 और FY27 के लिए अपने आय अनुमानों को क्रमशः 14 प्रतिशत और 4 प्रतिशत बढ़ाया।