JSW Infrastructure की विस्तार परियोजनाएं और लॉजिस्टिक्स वृद्धि FY28 आय में तेजी को समर्थन देती हैं

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

21 जुलाई, 2026 के 1QFY27 परिणाम अपडेट में, Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) ने JSW Infrastructure पर अपनी खरीद सिफारिश दोहराई और FY27E तथा FY28E अनुमान बरकरार रखे। सकारात्मक दृष्टिकोण Fujairah में व्यवधान के बावजूद कार्गो मात्रा में स्थिर वृद्धि, लॉजिस्टिक्स मंच के विस्तार और बड़े बंदरगाह व लॉजिस्टिक्स विस्तार कार्यक्रम पर आधारित है।

MOFSL ने कंपनी का मूल्यांकन 19x FY28E EV/EBITDA पर किया है और Rs 345 के CMP की तुलना में Rs 400 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा है।

1QFY27 परिचालन और वित्तीय प्रदर्शन

JSW Infrastructure ने 1QFY27 में 31 MMT कार्गो संभाला, जो साल-दर-साल 6 प्रतिशत वृद्धि दर्शाता है। मध्य पूर्व संकट के बीच Fujairah टर्मिनल पर कम थ्रूपुट से मात्रा प्रभावित हुई। हालांकि, Jaigarh Port में प्रमुख ग्राहकों से मजबूत मात्रा, South West Port, Dharamtar और Ennore Bulk Terminal का अच्छा प्रदर्शन तथा Tuticorin में अंतरिम परिचालन ने प्रभाव को आंशिक रूप से कम किया।

समूह कार्गो मात्रा साल-दर-साल 14 प्रतिशत बढ़ी। तृतीय-पक्ष कार्गो मात्रा साल-दर-साल लगभग 2 प्रतिशत घटी और प्रमुख ग्राहकों की अधिक मात्रा के कारण इसका हिस्सा 1QFY26 के 52 प्रतिशत से घटकर 48 प्रतिशत रह गया।

Fujairah सामान्यीकरण और FY27 मार्गदर्शन

प्रबंधन ने कहा कि सामान्यीकृत मध्य पूर्व परिचालन से तिमाही बंदरगाह EBITDA Rs 65 करोड़ से Rs 70 करोड़ बढ़ता। उसे जुलाई अंत या अगस्त की शुरुआत तक आठ भंडारण टैंकों के फिर शुरू होने और सितंबर से अक्टूबर तक अन्य तीन के शुरू होने के साथ Fujairah परिचालन के अगस्त 2026 तक सामान्य होने की उम्मीद है।

प्रबंधन ने करीब 127 MT कार्गो मात्रा, Rs 6,850 करोड़ राजस्व और Rs 3,000 करोड़ EBITDA का FY27 मार्गदर्शन बरकरार रखा। कंपनी ने Rs 7,090 करोड़ का सकल कर्ज और Rs 9,860 करोड़ की नकदी व बैंक शेष राशि बताई।

लॉजिस्टिक्स मंच और विस्तार रोडमैप

लॉजिस्टिक्स रोडमैप एक महत्वपूर्ण वृद्धि चालक बना हुआ है। Navkar ने 83,000 TEUs EXIM मात्रा दर्ज की, जो साल-दर-साल 2 प्रतिशत बढ़ी, और 0.385 मिलियन टन घरेलू कार्गो दर्ज किया, जो 40 प्रतिशत बढ़ा।

JSW Infrastructure ने Arakkonam GCT में वाणिज्यिक परिचालन शुरू किया और Murbe Port के लिए पर्यावरण मंजूरी तथा Dedicated Freight Corridor तक रेल संपर्क की मंजूरी हासिल की। 4QFY26 में Rs 1,210 करोड़ के उद्यम मूल्य पर तीन रेल-लॉजिस्टिक्स इकाइयों के अधिग्रहण के बाद, प्रबंधन को उम्मीद है कि अधिग्रहीत कारोबार FY27 में Rs 150 करोड़ EBITDA उत्पन्न करेंगे।

रेल बेड़े को 25 रेक से बढ़ाकर FY27 तक 80 और FY30 तक 110 करने का लक्ष्य है।

पूंजीगत व्यय योजनाएं और दीर्घकालिक लक्ष्य

प्रबंधन ने FY27 और FY28 में Rs 16,500 करोड़ के पूंजीगत व्यय की योजना बनाई है, जिसमें बंदरगाहों के लिए Rs 13,000 करोड़ और लॉजिस्टिक्स के लिए Rs 3,500 करोड़ शामिल हैं। FY30 तक 400 MTPA बंदरगाह क्षमता और 25 प्रतिशत EBITDA मार्जिन के साथ Rs 8,000 करोड़ लॉजिस्टिक्स राजस्व का लक्ष्य है।

MOFSL को प्रमुख बंदरगाह विस्तार FY28 की शुरुआत तक पूरे होने की उम्मीद है। नई Dolvi Steel क्षमता शुरू होने के बाद Jaigarh और Dharamtar में अतिरिक्त मात्रा तथा बढ़ता लॉजिस्टिक्स राजस्व, MOFSL के FY26 से FY28E CAGR अनुमानों को समर्थन देते हैं।

निगरानी के प्रमुख कारक

• Fujairah सामान्यीकरण की गति।
• प्रमुख पूंजीगत व्यय परियोजनाओं की डिलीवरी।
• लॉजिस्टिक्स विस्तार योजना का क्रियान्वयन।
• लॉजिस्टिक्स के कारोबार मिश्रण का बड़ा हिस्सा बनने पर मार्जिन में अपेक्षित कमी।