Kilburn Engineering की FY27 सुधार ऑर्डर रूपांतरण और H2 निष्पादन पर निर्भर

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Direct Research ने FY28E EPS के 22 गुना के आधार पर Rs 400 के लक्ष्य मूल्य के साथ Kilburn Engineering पर HOLD की सिफारिश बरकरार रखी है। कंपनी का FY27 प्रदर्शन निष्पादन में सुधार और उसकी पूछताछ पाइपलाइन को समय पर ऑर्डर में बदलने पर निर्भर रहने की उम्मीद है।

ब्रोकर को FY26-FY28E के दौरान राजस्व और PAT में क्रमशः 8.4 प्रतिशत और 2.7 प्रतिशत CAGR से वृद्धि की उम्मीद है। आय में संभावित बढ़त के प्रमुख कारक समय पर ऑर्डर रूपांतरण और परियोजना निष्पादन हैं।

व्यवसाय अवलोकन और दीर्घकालिक वृद्धि

Kilburn Engineering मालिकाना ड्राइंग-सिस्टम प्रौद्योगिकी के समर्थन से अनुकूलित ड्राइंग समाधान और प्रक्रिया उपकरण उपलब्ध कराती है। इसके उत्पाद रसायन, पेट्रोकेमिकल्स, उर्वरक, कार्बन ब्लैक, फार्मास्यूटिकल्स, खाद्य, तेल और गैस, परमाणु सहित बिजली, धातु और सीमेंट उद्योगों में काम आते हैं।

कंपनी उत्पाद आपूर्तिकर्ता से एक व्यापक समाधान प्रदाता में बदल गई है। FY23 और FY25 के बीच राजस्व और PAT क्रमशः 38 प्रतिशत और 44 प्रतिशत CAGR से बढ़े।

कमजोर Q1 FY27 प्रदर्शन

Q1 FY27 प्रदर्शन कमजोर रहा, जिसमें राजस्व, EBITDA और PAT में साल-दर-साल गिरावट आई। प्रबंधन ने इस कमजोरी का कारण मुख्य रूप से ग्राहकों द्वारा डिलीवरी टालना और परियोजना मंजूरी चक्र का लंबा होना बताया, न कि अंतर्निहित मांग में गिरावट।

भू-राजनीतिक अनिश्चितता ने ग्राहकों की निर्णय प्रक्रिया को लंबा कर दिया है, जबकि कुछ परियोजनाएं एक या अधिक तिमाहियों के लिए टल गई हैं। परिणामस्वरूप, निष्पादन के H2 FY27 की ओर खिसकने की उम्मीद है।

ऑर्डर प्रवाह, पाइपलाइन और रूपांतरण

Q1 FY27 में ऑर्डर प्रवाह Rs 134 करोड़ रहा, जिससे FY27 में अब तक का प्रवाह लगभग Rs 190 करोड़ हो गया, जबकि पूरे वर्ष का लक्ष्य Rs 800 करोड़ है। समापन ऑर्डर बुक लगभग Rs 485 करोड़ रही और इसमें दोहराए गए तथा नए क्षेत्रों के ऑर्डर शामिल थे, जिसमें उर्वरक नए व्यवसाय के एक महत्वपूर्ण स्रोत के रूप में उभरा।

विभिन्न क्षेत्रों और भौगोलिक बाजारों में पूछताछ पाइपलाइन लगभग Rs 4,000 करोड़ की थी। उर्वरक और परमाणु क्षेत्र में रुझान सबसे मजबूत था, जबकि डेटा-सेंटर अवसंरचना एक उभरता अवसर है। Kilburn Engineering ऑर्डर रूपांतरण बेहतर करने के लिए उर्वरक और परमाणु क्षेत्रों में EPC कंपनियों के साथ काम कर रही है।

• कुछ ड्राइंग-समाधान पूछताछ Q2 या Q3 FY27 में पूरी हो सकती हैं।
• ME Energy के पास इस्पात क्षेत्र की कई पूछताछ हैं, जिनमें से प्रत्येक का मूल्य Rs 10-15 करोड़ है।
• मध्य पूर्व से कोई ऑर्डर नहीं था। क्षेत्रीय संघर्ष के कारण निर्णयों में देरी होने से पहले बड़ी पूछताछ वाणिज्यिक बातचीत तक पहुंच चुकी थीं।

क्षमता विस्तार और FY27 मार्गदर्शन

Kilburn Engineering और ME Energy में क्षमता विस्तार उन्नत चरण में था और इसके अक्टूबर 2026 के अंत तक पूरा होने की उम्मीद थी। Monga Strayfield भी अपनी शीट-मेटल फैब्रिकेशन क्षमता बढ़ा रही है।

प्रबंधन ने कहा कि ये निवेश समूह की मध्यम अवधि में Rs 1,000 करोड़ से अधिक वार्षिक राजस्व की आकांक्षा को समर्थन देते हैं। उसने लगभग Rs 700 करोड़ के FY27 समेकित राजस्व मार्गदर्शन और 20 प्रतिशत EBITDA मार्जिन के अनुमान को बरकरार रखा।

स्थगित डिलीवरी, Q1 से आगे खिसकी परियोजनाओं और मौजूदा ऑर्डर पाइपलाइन के कारण FY27 में H2 का योगदान काफी अधिक रहने की उम्मीद है।

ब्रोकर अनुमान

प्रमुख जोखिम

• ऑर्डर प्रवाह में देरी कंपनी की वृद्धि की दिशा को प्रभावित कर सकती है।
• मानवबल की अनुपलब्धता परियोजना निष्पादन में देरी कर सकती है।
• पूछताछ पाइपलाइन का विलंबित रूपांतरण या अपेक्षा से कमजोर निष्पादन अनुमानित आय सुधार को सीमित कर सकता है।