Kolte-Patil Developers की MMR परियोजना वृद्धि से पूर्व-बिक्री बढ़त और वसूली दृश्यता मजबूत

निवेश दृष्टिकोण और परिदृश्य

Motilal Oswal Financial Services Limited ने 10 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में Kolte-Patil Developers पर अपनी खरीद सिफारिश बरकरार रखी है। ब्रोकर को FY27E-FY28E के दौरान पूर्व-बिक्री में सुधार की उम्मीद है, जिसे MMR में मजबूत व्यवसाय-विकास पाइपलाइन, स्वस्थ मांग और Blackstone लेनदेन काफी हद तक पूरा होने के बाद प्रबंधन के नए परिचालन फोकस से समर्थन मिलेगा।

पिछले तीन वर्षों में पूर्व-बिक्री Rs 2,600-2,900 करोड़ की सीमा में रही थी। Motilal Oswal ने FY26-FY28E के दौरान Rs 3,600 करोड़ तक 17 प्रतिशत पूर्व-बिक्री CAGR का अनुमान लगाया है।

पूर्व-बिक्री प्रदर्शन और वृद्धि कारक

Kolte-Patil Developers ने Q1 FY27 में करीब Rs 620 करोड़ की पूर्व-बिक्री दर्ज की, जो सालाना आधार पर स्थिर रही और Motilal Oswal के अनुमान से 6 प्रतिशत कम थी। Rs 540 करोड़ सकल विकास मूल्य (GDV) वाली दो परियोजनाओं के शुरू होने के बाद Life Republic का तिमाही पूर्व-बिक्री में करीब 34 प्रतिशत योगदान रहा, जबकि पुणे के शेष हिस्से का योगदान करीब 36 प्रतिशत रहा। MMR का योगदान करीब 30 प्रतिशत रहा।

तिमाही पूर्व-बिक्री में कमी ब्रोकर द्वारा रेखांकित प्रमुख निकट-अवधि नकारात्मक पहलू है। हालांकि, Motilal Oswal को नई परियोजनाओं के शुरू होने से बुकिंग में सुधार की उम्मीद है।

MMR व्यवसाय विकास और परियोजना पाइपलाइन

MMR में व्यवसाय विकास वृद्धि की अवधारणा का केंद्र है। FY27 के दौरान, Kolte-Patil Developers ने Santacruz, Andheri, Oshiwara, Versova, Ghatkopar और Vashi में छह पुनर्विकास परियोजनाएं हासिल कीं। इन परियोजनाओं का कुल GDV Rs 6,000 करोड़ और बिक्री योग्य क्षेत्र करीब 2 मिलियन वर्ग फुट है।

कंपनी के पास 5.6 मिलियन वर्ग फुट की चालू और बिना बिकी परियोजनाएं, 6.7 मिलियन वर्ग फुट मंजूरी के तहत और पुणे तथा मुंबई में 25.8 मिलियन वर्ग फुट का अतिरिक्त भूमि भंडार है। 38 मिलियन वर्ग फुट की इसकी कुल विकास क्षमता का अनुमानित GDV करीब Rs 34,400 करोड़ है।

Motilal Oswal का मानना है कि हालिया MMR अधिग्रहण मध्यम अवधि की वृद्धि दृश्यता को बेहतर बनाते हैं और कंपनी को पुणे से आगे विविधीकृत करते हैं। मंजूरी के तहत पाइपलाइन का करीब 88 प्रतिशत पुणे में स्थित है।

वसूली, नकदी प्रवाह और बैलेंस शीट

सुस्त बुकिंग के बावजूद वसूली एक सकारात्मक परिचालन संकेतक रही। Q1 FY27 में वसूली सालाना आधार पर 30 प्रतिशत बढ़कर करीब Rs 720 करोड़ हो गई। शुद्ध परिचालन नकदी प्रवाह Rs 210 करोड़ था, जो वसूली का करीब 30 प्रतिशत था और मोटे तौर पर FY26 के अनुरूप था।

Kolte-Patil Developers के पास Rs 420 करोड़ की शुद्ध नकदी थी, हालांकि शून्य-कूपन बॉन्ड सहित शुद्ध कर्ज Rs 50 करोड़ था। Motilal Oswal ने FY26-FY28E के दौरान Rs 3,770 करोड़ तक 18 प्रतिशत वसूली CAGR का अनुमान लगाया है। ब्रोकर को FY27E में Rs 210 करोड़ और FY28E में Rs 200 करोड़ के शुद्ध कर्ज की उम्मीद है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

अधिक परियोजनाओं को राजस्व मान्यता मिलने से रिपोर्ट किया गया Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन तेज़ी से सुधरा।

अनुमान संशोधन

Motilal Oswal ने राजस्व, EBITDA और समायोजित कर पश्चात लाभ के FY27E और FY28E अनुमान बढ़ाए, जबकि पूर्व-बिक्री और वसूली के अनुमान अपरिवर्तित रखे।

मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य

Motilal Oswal रियायती नकदी प्रवाह पद्धति से Kolte-Patil Developers का मूल्यांकन करता है। इससे करीब Rs 5,057 करोड़ का सकल परिसंपत्ति मूल्य और शुद्ध कर्ज के समायोजन के बाद Rs 4,842 करोड़ का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य, या प्रति शेयर Rs 545 निकलता है।

Rs 545 का संशोधित लक्ष्य मूल्य हाल में हासिल MMR परियोजनाओं से अतिरिक्त मूल्य को शामिल करता है और रिपोर्ट के Rs 462 CMP से 18 प्रतिशत बढ़त दर्शाता है।