Lemon Tree Hotels का मार्जिन सुधार नवीनीकरण, पुनर्मूल्य निर्धारण और Aurika विस्तार पर निर्भर
Lemon Tree Hotels Ltd.
BUY
₹108
₹106
₹143
32.41%
निवेश दृष्टिकोण और मार्जिन में सुधार
11 अगस्त 2026 के अपने Q1FY27 परिणाम अपडेट में, Prabhudas Lilladher ने Lemon Tree Hotels पर अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी और Rs 108 के CMP की तुलना में लक्ष्य मूल्य को Rs 138 से बढ़ाकर Rs 143 कर दिया। ब्रोकर ने मार्जिन में सुधार को पुनर्मूल्यांकन का प्रमुख संभावित कारक बताया है।
Prabhudas Lilladher को नवीनीकरण की तीव्रता FY27E में घटकर 1.9 प्रतिशत और FY28E में 1.3 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। मूल्य निर्धारण कदमों से GST-संबंधित दबाव को आंशिक रूप से कम करने की उम्मीद है, जिससे EBITDA मार्जिन FY26 के 47.8 प्रतिशत से सुधरकर FY27E में 48.6 प्रतिशत और FY28E में 49.8 प्रतिशत होने में मदद मिलेगी।
Q1FY27 परिचालन और वित्तीय प्रदर्शन
Lemon Tree Hotels ने Q1FY27 में Rs 3,446 मिलियन की शुद्ध बिक्री दर्ज की, जो सालाना आधार पर 9.1 प्रतिशत बढ़ी और Rs 3,318 मिलियन के ब्रोकर अनुमान से 3.9 प्रतिशत अधिक रही। ARR सालाना आधार पर 2.0 प्रतिशत बढ़कर Rs 6,361 हो गया, जबकि RevPAR 6.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 4,814 हो गया। अधिभोग 75.7 प्रतिशत रहा।
| Q1FY27 मापदंड | रिपोर्ट किया गया | सालाना बदलाव | ब्रोकर अनुमान |
|---|---|---|---|
| शुद्ध बिक्री | Rs 3,446 मिलियन | 9.1% वृद्धि | Rs 3,318 मिलियन |
| ARR | Rs 6,361 | 2.0% वृद्धि | उपलब्ध नहीं |
| RevPAR | Rs 4,814 | 6.4% वृद्धि | उपलब्ध नहीं |
| अधिभोग | 75.7% | उपलब्ध नहीं | उपलब्ध नहीं |
| EBITDA | Rs 1,497 मिलियन | 6.5% वृद्धि | Rs 1,456 मिलियन |
| EBITDA मार्जिन | 43.4% | 110 bps गिरावट | 43.9% |
| अल्पांश हित के बाद समायोजित PAT | Rs 460 मिलियन | 20.1% वृद्धि | Rs 377 मिलियन |
EBITDA, Prabhudas Lilladher के अनुमान से 2.8 प्रतिशत अधिक रहा, हालांकि EBITDA मार्जिन सालाना आधार पर 110 आधार अंक घटकर 43.4 प्रतिशत रहा, जो 43.9 प्रतिशत के अनुमान से थोड़ा कम था। मार्जिन में गिरावट GST-संबंधित इनपुट-क्रेडिट नुकसान, जिसका प्रभाव ब्रोकर ने लगभग 2.3 प्रतिशत आंका है, स्टॉक एप्रिसिएशन राइट्स प्रावधानों, बढ़े हुए नवीनीकरण खर्च और प्रौद्योगिकी में निरंतर निवेश के कारण हुई।
अल्पांश हित के बाद समायोजित PAT अनुमान से काफी अधिक रहा क्योंकि अल्पांश हित Rs 203 मिलियन के अनुमान के मुकाबले अपेक्षा से कम, Rs 113 मिलियन था।
प्रबंधन का दृष्टिकोण और विस्तार योजनाएं
नवीनीकरण लागत घटने और GST के प्रतिकूल प्रभाव के आंशिक रूप से समायोजित होने से Q2FY27E से सुधार की उम्मीद है, जबकि प्रबंधन FY28E तक करीब 50 प्रतिशत EBITDA मार्जिन का लक्ष्य रखता है। परिसंपत्ति-हल्के प्रबंधन-शुल्क कारोबार का दीर्घकालिक EBITDA-मार्जिन लक्ष्य करीब 75-80 प्रतिशत है।
- प्रबंधन का FY27E में करीब 2,000 प्रबंधन-करार कीज शुरू करने का लक्ष्य है।
- कीज पोर्टफोलियो का करीब 75 प्रतिशत नवीनीकृत हो चुका है, जबकि लगभग 300 कमरों के लिए शेष कैपेक्स Rs 130-140 मिलियन अनुमानित है।
- Q1FY27 में लगभग 300 कमरों का नवीनीकरण करीब Rs 100 मिलियन की लागत से किया गया।
- प्रबंधन का नवीनीकरण के बाद कीज पोर्टफोलियो से Rs 600 मिलियन EBITDA हासिल करने का लक्ष्य है।
विकास पाइपलाइन में 90 कमरों वाला Aurika Shimla, 165 कमरों वाला Aurika Shillong, 47 कमरों वाला Aurika Varanasi और अंतिम मंजूरी के अधीन करीब 572 कमरों वाला Aurika Delhi शामिल हैं।
वृद्धि दृष्टिकोण और आय अनुमान
Prabhudas Lilladher को Aurika Shillong और Aurika Shimla के जुड़ने तथा नवीनीकरण-आधारित पुनर्मूल्य निर्धारण से FY26-FY28E के दौरान राजस्व में 9 प्रतिशत CAGR की उम्मीद है।
| वित्त वर्ष | बिक्री | EBITDA | समायोजित PAT |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 15,570 मिलियन | Rs 7,570 मिलियन | Rs 2,828 मिलियन |
| FY28E | Rs 17,073 मिलियन | Rs 8,498 मिलियन | Rs 3,622 मिलियन |
नतीजों के बाद, ब्रोकर ने FY27E और FY28E बिक्री अनुमान क्रमशः 0.8 प्रतिशत और 1.5 प्रतिशत बढ़ाए। EBITDA अनुमान क्रमशः 0.8 प्रतिशत और 2.0 प्रतिशत बढ़ाए गए, जबकि EPS अनुमान क्रमशः 2.9 प्रतिशत और 4.5 प्रतिशत बढ़ाए गए।
मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य
Rs 143 का लक्ष्य मूल्य FY28E के भागों के योग वाले मूल्यांकन पर आधारित है। Prabhudas Lilladher शुल्क कारोबार के लिए FY28E EBITDA का 22 गुना और परिसंपत्ति-प्रधान कारोबार के लिए 20 गुना लागू करता है, जबकि लक्ष्य गुणकों में कोई बदलाव नहीं है।
| मूल्यांकन घटक | मूल्य |
|---|---|
| कुल उद्यम मूल्य | Rs 1,19,581 मिलियन |
| घटाएं: ऋण | Rs 7,494 मिलियन |
| जोड़ें: नकद | Rs 1,142 मिलियन |
| इक्विटी मूल्य | Rs 1,13,229 मिलियन |
| माने गए शेयर | 792 मिलियन |
उत्प्रेरक और निगरानी के कारक
एक संभावित उत्प्रेरक कैलेंडर वर्ष 2027 की पहली छमाही में Fleur का अपेक्षित विभाजन और सूचीबद्धता है, साथ ही Rs 9,600 मिलियन का Warburg Pincus फंड निवेश और सक्रिय चर्चा में 2,500 से अधिक कमरे हैं।
नवीनीकरण लागत में कमी की गति, GST प्रभाव को समायोजित करने में मूल्य निर्धारण कदमों की प्रभावशीलता, नए कमरों को जोड़ने का क्रियान्वयन और Aurika Delhi की अंतिम मंजूरी प्रमुख निगरानी कारक हैं।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
