Lemon Tree Hotels को RevPAR रिकवरी और FY28 मार्जिन विस्तार की उम्मीद
Lemon Tree Hotels Ltd.
BUY
₹110
₹106
₹128
16.36%
निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य
Lemon Tree Hotels Ltd. (LTHL) पर 11 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Direct ने अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी और लक्ष्य मूल्य को संशोधित कर Rs128 किया। ब्रोकर का मानना है कि कमरे की दरों में वृद्धि की रिकवरी, सामान्य होते नवीनीकरण खर्च और FY28E तक कम GST बोझ से कंपनी को लाभ होगा।
Lemon Tree Hotels मध्यम-मूल्य होटल क्षेत्र में भारत की सबसे बड़ी होटल श्रृंखला है। यह Aurika Hotels and Resorts, Lemon Tree Premier, Lemon Tree Hotels, Red Fox और Keys ब्रांडों के तहत होटल संचालित करती है।
Q1FY27 वित्तीय प्रदर्शन
Lemon Tree Hotels ने Q1FY27 में समेकित राजस्व में सालाना 9.1 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज कर इसे Rs344.6 करोड़ किया। अधिभोग में 320-बेसिस-पॉइंट की वृद्धि के साथ 76 प्रतिशत होने से RevPAR 6.4 प्रतिशत बढ़कर Rs4,814 हुआ, जबकि औसत दैनिक दर केवल 2 प्रतिशत बढ़कर Rs6,361 हुई।
| मापदंड | Q1FY27 | सालाना बदलाव |
|---|---|---|
| समेकित राजस्व | Rs344.6 करोड़ | 9.1% वृद्धि |
| RevPAR | Rs4,814 | 6.4% वृद्धि |
| अधिभोग | 76% | 320 bps वृद्धि |
| औसत दैनिक दर | Rs6,361 | 2% वृद्धि |
| EBITDA | Rs149.7 करोड़ | 6.5% वृद्धि |
| रिपोर्ट किया गया EBITDA मार्जिन | 43.4% | 105 bps गिरावट |
| अल्पांश हित के बाद समायोजित PAT | Rs57.3 करोड़ | 19.2% वृद्धि |
ब्याज लागत में 18.6 प्रतिशत की कमी से अल्पांश हित के बाद समायोजित PAT 19.2 प्रतिशत बढ़कर Rs57.3 करोड़ हो गया। GST और स्टॉक मूल्यवृद्धि अधिकार शुल्क को छोड़कर, EBITDA Rs160.4 करोड़ था और EBITDA मार्जिन सालाना 205 बेसिस पॉइंट बढ़कर 46.5 प्रतिशत हो गया।
कमरे की दर वृद्धि और मांग का दृष्टिकोण
ब्रोकर ने Q1FY27 के दौरान भू-राजनीतिक अस्थिरता, कम हवाई यात्रा और विदेशी पर्यटक आगमन तथा कमजोर कॉरपोरेट यात्रा और MICE गतिविधि को कमरे की दर वृद्धि के सीमित रहने का कारण बताया। अधिभोग बचाने के लिए प्रबंधन ने, खासकर व्यावसायिक शहरों में, अस्थायी रूप से खुदरा कारोबार बढ़ाया, जिससे ARR वृद्धि सीमित रही।
प्रबंधन ने कहा कि जुलाई में मांग सुधरी और अगस्त में स्थिर रही। BRICS और 40 से अधिक विवाह तिथियों सहित मजबूत MICE कैलेंडर के समर्थन से H2FY27 में अधिक संतुलित ARR और अधिभोग रणनीति की उम्मीद है। इससे आने वाली तिमाहियों में RevPAR वृद्धि फिर से दोहरे अंकों में पहुंच सकती है।
ब्रांड प्रदर्शन
| ब्रांड | Q1FY27 प्रदर्शन |
|---|---|
| Aurika | राजस्व सालाना 1.7% घटकर Rs47.4 करोड़ हुआ; अधिभोग 100 bps घटकर 71% रहा; ARR मोटे तौर पर Rs9,189 पर स्थिर रहा। |
| Lemon Tree Hotels | RevPAR 9% बढ़कर Rs4,619 हुआ। |
| Red Fox | RevPAR 4% बढ़कर Rs2,785 हुआ। |
| Keys | RevPAR 20% बढ़कर Rs2,885 हुआ; अधिभोग 390 bps सुधरकर 67% हुआ और ARR 13% बढ़ा। |
Keys पोर्टफोलियो का करीब 75 प्रतिशत नवीनीकृत हो चुका है। प्रबंधन को उम्मीद है कि अगले वर्ष Keys पूर्ण प्रदर्शन तक पहुंचेगा, ARR Red Fox स्तरों के करीब आएगा और EBITDA करीब Rs60 करोड़ होगा।
प्रबंधित और फ्रैंचाइज्ड पोर्टफोलियो विस्तार
Lemon Tree Hotels ने Q1FY27 में 1,020 कमरों वाले 13 होटलों के लिए प्रबंधन या फ्रैंचाइज़ी करार किए। इसकी प्रबंधित और फ्रैंचाइज्ड पाइपलाइन 140 होटल और 10,561 कमरों की थी।
प्रबंधन शुल्क आय सालाना 21 प्रतिशत बढ़कर Rs45.4 करोड़ हो गई, जिसमें Fleur Hotels से Rs22.6 करोड़ और तीसरे पक्ष के स्वामित्व वाले होटलों से Rs22.8 करोड़ शामिल हैं। प्रबंधन को Q2FY27 से शुल्क में दोहरे अंकों की वृद्धि और करार पाइपलाइन चालू होने के साथ तेजी की उम्मीद है।
कंपनी Shimla, Shillong, दिल्ली के Nehru Place और Varanasi सहित प्रीमियम Aurika संपत्तियां भी जोड़ रही है।
मार्जिन विस्तार और अनुमान
ICICI Direct को परिचालन लाभ के प्रमुख कारकों के रूप में नवीनीकरण और GST लागत में कमी की उम्मीद है। प्रबंधन को FY27 में GST का प्रभाव राजस्व का करीब 2 प्रतिशत और नवीनीकरण लागत करीब 1.9 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। FY28 में इनके क्रमशः करीब 1.7 प्रतिशत और 1.3 प्रतिशत तक घटने की उम्मीद है।
प्रबंधन को FY27 EBITDA मार्जिन 47 प्रतिशत से ऊपर और मध्यम अवधि में मार्जिन करीब 50 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। ब्रोकर ने अपने अनुमान इस प्रकार घटाए:
- FY27E राजस्व अनुमान 1.1 प्रतिशत और FY28E राजस्व अनुमान 2.2 प्रतिशत घटाया।
- FY27E EBITDA अनुमान 2.9 प्रतिशत और FY28E EBITDA अनुमान 2.4 प्रतिशत घटाया।
- FY27E PAT अनुमान 3.9 प्रतिशत और FY28E PAT अनुमान 3.1 प्रतिशत घटाया।
मूल्यांकन और प्रमुख जोखिम
Fleur Hotel में 59 प्रतिशत हिस्सेदारी के समायोजन के बाद ICICI Direct का Rs128 लक्ष्य मूल्य FY28E EV/EBITDA के 20 गुना पर आधारित है।
ब्रोकर द्वारा पहचाने गए प्रमुख जोखिम हैं:
- वैश्विक कमजोरी या ब्लैक-स्वान घटना से मांग में मंदी।
- कर्ज में कमी में देरी।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
