LG Electronics India का प्रीमियम मिश्रण और निर्यात मजबूत मार्जिन व आय वृद्धि को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और प्रमुख आधार

Elara Securities ने LG Electronics India के मजबूत Q1 FY27 प्रदर्शन के बाद अपनी खरीद बढ़ाएं रेटिंग बरकरार रखी। प्रीमियम उत्पादों की बढ़ती हिस्सेदारी, मूल्य वृद्धि, निर्यात वृद्धि और पिछली कड़ी के एकीकरण पर पूंजीगत खर्च से राजस्व वृद्धि और मार्जिन को समर्थन मिल रहा है, इसलिए ब्रोकर कंपनी को लेकर सकारात्मक बना हुआ है।

Elara ने कई उपभोक्ता टिकाऊ वस्तु श्रेणियों में LG Electronics India की बाजार नेतृत्व स्थिति, उद्योग-अग्रणी मार्जिन, प्रतिस्पर्धियों की तुलना में प्रीमियम उत्पादों का अधिक योगदान, LG Essential श्रृंखला और Sri City सुविधा के शुरू होने को राजस्व दृश्यता के स्रोतों के रूप में रेखांकित किया है। निवेश का आधार निरंतर प्रीमियमीकरण, निर्यात की गति, Sri City का सफल विस्तार, बढ़ते स्थानीयकरण और कंप्रेसर के पिछली कड़ी के एकीकरण से मार्जिन लाभ पर निर्भर है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

LG Electronics India ने Q1 FY27 में Rs 72,334m की शुद्ध बिक्री दर्ज की, जो सालाना आधार पर 15.5 प्रतिशत बढ़ी, लेकिन तिमाही आधार पर 10.2 प्रतिशत घटी। प्रबंधन ने कहा कि मात्रा और मूल्य दोनों के लिहाज से हर श्रेणी में दोहरे अंक की वृद्धि हुई। प्रीमियम उत्पादों से बेहतर प्राप्ति और 10-14 प्रतिशत की मूल्य वृद्धि से वृद्धि को समर्थन मिला।

बिक्री में 77 प्रतिशत हिस्सेदारी वाले घरेलू उपकरण और वायु समाधान खंड में सालाना 14 प्रतिशत वृद्धि हुई। प्रीमियम फ्रेंच-डोर और साइड-बाय-साइड रेफ्रिजरेटर, 8kg से अधिक की वॉशिंग मशीन, रूम एयर कंडीशनर और डिशवॉशर ने वृद्धि की अगुवाई की। बिक्री में 23 प्रतिशत योगदान वाले घरेलू मनोरंजन खंड में 22 प्रतिशत वृद्धि हुई, जिसे बड़ी स्क्रीन वाले टेलीविजन, OLED और QLED उत्पादों की मांग, खेल आयोजनों और आकांक्षी उपभोग से समर्थन मिला।

रिपोर्ट में कंपनी के आंकड़ों का उल्लेख है, जिनके अनुसार टेलीविजन बाजार में LG Electronics India की हिस्सेदारी 26 प्रतिशत और OLED श्रेणी में उसकी हिस्सेदारी 59 प्रतिशत है।

लाभप्रदता और मार्जिन

Q1 FY27 EBITDA सालाना 26.2 प्रतिशत बढ़कर Rs 9,043m हो गया, जो Elara के अनुमान से 5 प्रतिशत अधिक था। प्रीमियम मिश्रण और मूल्य वृद्धि से EBITDA मार्जिन सालाना 110 बेसिस पॉइंट बढ़कर 12.5 प्रतिशत हो गया।

घरेलू उपकरण और वायु समाधान EBIT मार्जिन 10 बेसिस पॉइंट बढ़कर 11.6 प्रतिशत हो गया। बेहतर OLED और QLED मिश्रण, लागत दक्षता और सामान्यीकृत विज्ञापन खर्च के कारण घरेलू मनोरंजन EBIT मार्जिन 340 बेसिस पॉइंट बढ़ा। रिपोर्ट किया गया और समायोजित Q1 FY27 कर-पश्चात लाभ Rs 6,529m था, जो सालाना 27.2 प्रतिशत बढ़ा।

प्रबंधन को FY27 EBITDA मार्जिन के शुरुआती दोहरे अंकों में बने रहने की उम्मीद है और उसने FY27 में उच्च किशोर प्रतिशत बिक्री वृद्धि का लक्ष्य दोहराया।

प्रीमियमीकरण और कारोबारी गति

प्रबंधन ने कहा कि Essential श्रृंखला की H1 CY26 में 500,000 इकाइयां बिकीं और इसका मार्जिन व्यवसाय-से-उपभोक्ता श्रेणी के उत्पादों के समान है। टेलीविजन में 55-इंच से अधिक के सेट सालाना 33 प्रतिशत बढ़े और बिक्री में उनकी हिस्सेदारी 50 प्रतिशत रही। Onam, Durga Puja और Diwali से पहले वितरण माध्यमों में माल भरा जा रहा था।

संस्थागत और सरकारी टेलीविजन ऑर्डर मजबूत थे और आगे QLED तथा OLED के और प्रारंभ की योजना है। व्यवसाय-से-व्यवसाय पोर्टफोलियो में हीटिंग, वेंटिलेशन और एयर कंडीशनिंग तथा सूचना-प्रदर्शन पैनल शामिल हैं। LG Electronics India मध्यम आकार के डेटा केंद्रों को मल्टी-वेरिएबल रेफ्रिजरेंट फ्लो प्रणालियां और चिलर दे रही है, जबकि हाइपरस्केलर अवसर अभी शुरुआती चरण में है।

निर्यात, स्थानीयकरण और क्षमता विस्तार

मध्य पूर्व संघर्ष के बावजूद प्रीमियम बड़ी क्षमता वाले, फ्रॉस्ट-फ्री और साइड-बाय-साइड रेफ्रिजरेटर के कारण निर्यात सालाना लगभग 30 प्रतिशत बढ़ा। रेफ्रिजरेटर और वॉशिंग मशीन की Essential श्रृंखला एशिया, अफ्रीकी संघ और यूरोप के 22 देशों में निर्यात की जाती है। प्रबंधन ने यह भी बताया कि कंपनी वैश्विक स्तर पर 65 देशों को निर्यात करती है।

प्रबंधन का लक्ष्य अगले तीन से चार वर्षों में स्थानीयकरण को 65 प्रतिशत तक पहुंचाना है, जबकि पिछले वर्ष यह 55.2 प्रतिशत था। Q1 पूंजीगत खर्च लगभग Rs 7,400m था, जिसमें Sri City के लिए करीब Rs 5,100m शामिल हैं।

Sri City में एयर-पंप कंप्रेसर और रूम-एयर-कंडीशनर क्षमता H2 में चालू होने की उम्मीद है, जबकि Pune और Greater Noida में क्षमता विस्तार जारी है। कंप्रेसर उत्पादन Q1 CY27 में शुरू होने की उम्मीद है। Sri City में रूम-एयर-कंडीशनर कंप्रेसर क्षमता को Greater Noida की मौजूदा 1m-इकाई क्षमता से 2m इकाइयों तक बढ़ाया जा रहा है।

आय अनुमान और मूल्यांकन

Elara ने FY27E, FY28E और FY29E के राजस्व अनुमान क्रमशः 2.2 प्रतिशत, 2.1 प्रतिशत और 2.2 प्रतिशत बढ़ाए। उसने FY28E और FY29E के प्रति शेयर आय अनुमान क्रमशः 5.3 प्रतिशत और 5.7 प्रतिशत बढ़ाए, जबकि रिपोर्ट सारांश में प्रत्येक वर्ष 6 प्रतिशत वृद्धि का उल्लेख है।

इन अनुमानों से FY26-FY29E राजस्व CAGR 15 प्रतिशत और FY26-FY29E आय CAGR 25 प्रतिशत निकलता है। Elara का अनुमान है कि FY27-FY29E के दौरान औसत इक्विटी पर प्रतिफल और नियोजित पूंजी पर प्रतिफल 27 प्रतिशत रहेगा।

अपरिवर्तित 45 गुना जून 2028E मूल्य-से-आय गुणक और Rs 43 की जून 2028E प्रति शेयर आय के आधार पर लक्ष्य मूल्य Rs 1,750 से बढ़ाकर Rs 1,925 कर दिया गया।

प्रमुख जोखिम और परिचालन विचार

• इनपुट लागत मुद्रास्फीति मार्जिन और लाभप्रदता को प्रभावित कर सकती है।
• मध्य पूर्व संघर्ष के प्रभाव सहित भू-राजनीतिक व्यवधान निर्यात के लिए एक विचारणीय कारक बना हुआ है।
• निवेश के आधार के लिए निरंतर प्रीमियमीकरण, निर्यात की सतत गति, Sri City विस्तार का सफल क्रियान्वयन, अधिक स्थानीयकरण और कंप्रेसर के पिछली कड़ी के एकीकरण से मार्जिन लाभ की आवश्यकता है।