LG Electronics India में प्रीमियमाइजेशन और निर्यात वृद्धि व मार्जिन विस्तार को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

17 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Securities के एक विभाग ICICI Direct Research ने LG Electronics India Ltd. पर अपनी खरीद रेटिंग बरकरार रखी। ब्रोकर का मानना है कि कंपनी की ब्रांड मजबूती और दक्षिण कोरियाई मूल कंपनी का समर्थन प्रमुख लाभ हैं, जो घरेलू और निर्यात अवसरों को समर्थन देते हैं तथा कमोडिटी और मुद्रा अस्थिरता को संभालने में मदद करते हैं।

ICICI Direct ने शेयर का मूल्य FY28E प्रति शेयर आय के 50 गुना पर आंका है और Rs 2,040 प्रति शेयर का लक्ष्य मूल्य तय किया है, जबकि रिपोर्ट का CMP Rs 1,730 है।

Q1FY27 में मजबूत वित्तीय प्रदर्शन

कच्चे माल की लागत के दबाव और मुद्रा संबंधी प्रतिकूलताओं के बावजूद LG Electronics India ने Q1FY27 में मजबूत परिणाम दर्ज किए। राजस्व, EBITDA और समायोजित PAT क्रमशः सालाना आधार पर 15.5 प्रतिशत, 26.2 प्रतिशत और 27.2 प्रतिशत बढ़े। EBITDA मार्जिन सालाना आधार पर 107 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 12.5 प्रतिशत हो गया।

Q4FY26 की क्रमिक तुलना में राजस्व 10 प्रतिशत, EBITDA 4 प्रतिशत और PAT 6 प्रतिशत घटा। हालांकि, सकल मार्जिन में क्रमिक सुधार लागत को आगे बढ़ाने की क्षमता दर्शाता है, ऐसा ICICI Direct का मानना है।

प्रीमियमाइजेशन से खंडीय वृद्धि

होम अप्लायंसेज और एयर सॉल्यूशंस

होम अप्लायंसेज और एयर सॉल्यूशंस खंड का राजस्व सालाना आधार पर 13.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 5,577 करोड़ हो गया। फ्रेंच-डोर रेफ्रिजरेटर, 8 kg से अधिक क्षमता वाली वॉशिंग मशीनें और डिशवॉशर में मजबूत वृद्धि दर्ज हुई। खंड का EBIT लगभग Rs 640 करोड़ रहा, जो करीब 13 प्रतिशत बढ़ा, जबकि EBIT मार्जिन 11.5 प्रतिशत पर स्थिर रहा।

अधिक वॉल्यूम, अनुशासित मूल्य निर्धारण और गहरे स्थानीयकरण ने खंड के प्रदर्शन को समर्थन दिया।

होम एंटरटेनमेंट

होम एंटरटेनमेंट सबसे बेहतर प्रदर्शन करने वाला खंड रहा, जिसका राजस्व सालाना आधार पर 22.3 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,657 करोड़ हो गया और EBIT 48.5 प्रतिशत बढ़ा। बड़े स्क्रीन के TV, OLED, QNED और सूचना-प्रदर्शन की मांग, बेहतर उत्पाद मिश्रण, सामान्यीकृत प्रचार लागत और परिचालन लाभ के समर्थन से EBIT मार्जिन बढ़कर 19 प्रतिशत हो गया।

प्रबंधन ने कहा कि 55-इंच और उससे बड़े TV की बिक्री सालाना आधार पर करीब 53 प्रतिशत बढ़ी और TV कारोबार में इनकी हिस्सेदारी लगभग 50 प्रतिशत रही। LG Electronics India की TV बाजार हिस्सेदारी करीब 26 प्रतिशत और OLED बाजार हिस्सेदारी करीब 59 प्रतिशत थी।

प्रबंधन को उम्मीद है कि QNED, Micro RGB और OLED लॉन्च के समर्थन से बड़े प्रीमियम प्रारूपों की ओर बदलाव संरचनात्मक होगा। Essential Series ने जनवरी-जून के दौरान 5 लाख से अधिक इकाइयां बेचीं, यह टियर 2 और टियर 3 शहरों में पहली बार खरीदने वालों को लक्षित करती है और व्यापक B2C पोर्टफोलियो की तुलना में मार्जिन कम नहीं करती। Essential उत्पाद 22 देशों को निर्यात किए जाते हैं।

निर्यात, क्षमता विस्तार और स्थानीयकरण

Make India Global रणनीति के तहत Q1FY27 में निर्यात सालाना आधार पर 30 प्रतिशत बढ़ा और 60 से अधिक देशों तक पहुंचा। निर्यात मार्जिन अपेक्षाकृत बेहतर हैं, जिससे लाभप्रदता को अतिरिक्त समर्थन मिलता है।

Rs 5,000 करोड़ का Sri City विस्तार योजना के अनुरूप है। कंप्रेसर उत्पादन Q3FY27 से और रूम एयर-कंडीशनर उत्पादन Q4FY27 से शुरू होने की उम्मीद है। विस्तार से विनिर्माण क्षमता लगभग दोगुनी होने, आपूर्ति श्रृंखला दक्षता में सुधार और निर्यात बढ़ने की उम्मीद है। इसे बाहरी कर्ज के बिना आंतरिक उपार्जनों से वित्तपोषित किया जाएगा।

FY26 में स्थानीयकरण 55.2 प्रतिशत था और प्रबंधन का लक्ष्य अगले तीन से चार वर्षों में इसे लगभग 65 प्रतिशत तक ले जाना है, जो सालाना 2-3 प्रतिशत सुधार दर्शाता है। ICICI Direct स्थानीयकरण को एक संरचनात्मक मार्जिन कारक मानता है, जो आयात निर्भरता और मुद्रा अस्थिरता को कम कर सकता है।

अतिरिक्त वृद्धि के अवसर

• HVAC, सूचना-प्रदर्शन पैनल और वाणिज्यिक एयर कंडीशनिंग अतिरिक्त वृद्धि के अवसर देते हैं।
• LED साइनेज ने अब तक की सर्वाधिक तिमाही बिक्री और 36 प्रतिशत बाजार हिस्सेदारी हासिल की।
• प्रबंधन को FY22-FY25 के अनुरूप B2B राजस्व में 20 प्रतिशत CAGR बने रहने की उम्मीद है।
• डेटा-सेंटर कूलिंग एक दीर्घकालिक B2B अवसर है, हालांकि प्रबंधन को FY27 में इसके महत्वपूर्ण होने की उम्मीद नहीं है।

ICICI Direct के वित्तीय अनुमान

प्रमुख जोखिम

• तेज होती प्रतिस्पर्धा।
• कच्चे माल की अधिक कीमतें।
• अनुसंधान और विकास के लिए मूल संस्था पर निर्भरता।