LG Electronics India का Sri City, निर्यात और B2B वृद्धि से मार्जिन विस्तार का लक्ष्य

निवेश दृष्टिकोण और सिफारिश

26 August 2026 की अपनी रिपोर्ट में, Ventura Securities ने LG Electronics India Limited पर BUY की सिफारिश की है। इस सिफारिश को कंपनी की श्रेणीगत नेतृत्व क्षमता, प्रीमियमीकरण, स्थानीयकरण, क्षमता विस्तार तथा निर्यात और B2B कारोबार के बढ़ते मिश्रण से समर्थन मिलता है।

LG Electronics India उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स और घरेलू उपकरणों की अग्रणी कंपनी है, जिसकी रेफ्रिजरेटर, वॉशिंग मशीन, टेलीविजन, इन्वर्टर एयर कंडीशनर और माइक्रोवेव में नेतृत्वकारी स्थिति है। Ventura ने Amber Enterprises, Havells India और Dixon Technologies से आगे LG Electronics India को उपभोक्ता टिकाऊ वस्तु क्षेत्र की शीर्ष रैंक वाली कंपनी माना है।

FY26 वित्तीय प्रदर्शन

सप्लाई-चेन की समस्याओं, टैरिफ दबाव, मुद्रास्फीति और कमजोर गर्मी के कारण FY26 EBITDA मार्जिन कम हुआ, जिससे एयर-कंडीशनर की मांग प्रभावित हुई। फिर भी, Ventura का मानना है कि LG का ऑपरेटिंग मार्जिन अधिकांश उपभोक्ता टिकाऊ वस्तु और इलेक्ट्रॉनिक्स समकक्ष कंपनियों से बेहतर है। इसके अनुसार, ब्रांड की मजबूती, प्रीमियम उत्पाद मिश्रण, पैमाना, स्थानीय विनिर्माण और कंप्रेसर घटकों पर नियंत्रण इसकी इस मजबूती के कारण हैं।

वृद्धि परिदृश्य और वित्तीय अनुमान

Ventura को FY26 और FY29E के बीच राजस्व, EBITDA और PAT के क्रमशः 13.3 per cent, 22.8 per cent और 21.5 per cent की चक्रवृद्धि दर से बढ़ने की उम्मीद है। FY29E के लिए इसके अनुमान Rs 35,758 crore राजस्व, Rs 4,457 crore EBITDA और Rs 3,018 crore PAT हैं।

अनुमानित खंडीय वृद्धि में रूम एयर कंडीशनर 16.1 per cent FY26-FY29E CAGR के साथ अग्रणी रहेंगे, इसके बाद होम एंटरटेनमेंट 13.5 per cent, वॉशिंग मशीन 13.4 per cent, रेफ्रिजरेटर 11.1 per cent और अन्य बिक्री 9.0 per cent रहेगी। अनुमानों में प्रीमियमीकरण, LG Essential उत्पाद, बाजार हिस्सेदारी में बढ़त और Tier 2 तथा Tier 3 में गहरे वितरण को माना गया है।

Sri City क्षमता विस्तार और स्थानीयकरण

आंध्र प्रदेश में नियोजित Rs 5,000 crore का Sri City संयंत्र एक प्रमुख उत्प्रेरक है। परियोजना का उद्देश्य कंप्रेसर क्षमता को 1 million से 3 million यूनिट तक बढ़ाना और रूम-एयर-कंडीशनर क्षमता को लगभग दोगुना करना है। March 2026 तक संयंत्र में Rs 657 crore का निवेश हो चुका था।

Ventura को उम्मीद है कि निवेश से स्थानीयकरण FY26 के लगभग 55 per cent से बढ़कर FY30E तक 65 per cent की ओर जाएगा। इससे मार्जिन को समर्थन मिलने के साथ आयात निर्भरता, विदेशी मुद्रा और लॉजिस्टिक्स जोखिम कम होने चाहिए।

निर्यात, B2B और वाणिज्यिक अवसर

Ventura को मध्यम अवधि में निर्यात के राजस्व के लगभग 6 per cent से बढ़कर 9-10 per cent होने और B2B राजस्व के लगभग 4 per cent से बढ़कर 7-8 per cent होने की उम्मीद है।

Commercial HVAC, VRF systems, chillers, displays, वार्षिक रखरखाव अनुबंध और data-centre cooling को अधिक मार्जिन वाले अवसरों के रूप में चिन्हित किया गया है। Ventura के अनुमानों में data-centre cooling शामिल नहीं है, जिससे महत्वपूर्ण ऑर्डर जीत संभावित तेजी का कारक बन सकती है।

बैलेंस शीट और नकदी सृजन

LG Electronics India की बैलेंस शीट कर्ज-मुक्त है, FY26 में नकदी और नकदी समकक्ष Rs 4,476 crore हैं और इसका वितरण व सेवा नेटवर्क व्यापक है। Ventura को विस्तार के वित्तपोषण के लिए मजबूत आंतरिक नकदी सृजन की उम्मीद है, हालांकि ऊंचा capex FY27E में सुधार से पहले मुक्त नकदी प्रवाह को दबा सकता है।

मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य

Ventura ने 10.2 per cent WACC के साथ DCF पद्धति का उपयोग कर LG Electronics India का मूल्यांकन किया है। इसने FY29 के लिए Rs 2,141 का लक्ष्य मूल्य रखा है, जो FY29 आय के 48.2 गुना के बराबर है और 24 महीनों में 26.8 per cent की बढ़त दर्शाता है।

प्रमुख जोखिम

• कमोडिटी लागत और मुद्रा में उतार-चढ़ाव।
• प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण और विपणन की तीव्रता।
• कमजोर या मौसम से प्रभावित उपभोक्ता मांग।
• कार्यशील पूंजी की अधिक आवश्यकता।
• Sri City संयंत्र में क्रियान्वयन, क्षमता बढ़ाने और उपयोग से जुड़े जोखिम।