Navin Fluorine का R32, CDMO और उन्नत सामग्री के जरिए बहुवर्षीय वृद्धि का लक्ष्य

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

PL Research की 21 अगस्त 2026 की Navin Fluorine International (NFIL) प्रबंधन-बैठक अपडेट में ACCUMULATE रेटिंग बरकरार रखते हुए लक्ष्य मूल्य Rs 8,377 से बढ़ाकर Rs 8,812 किया गया है। लक्ष्य मूल्य FY28E EPS के 41 गुना मूल्यांकन पर आधारित है।

PL Research का मानना है कि विभिन्न व्यवसायों में मजबूत मांग और कई वृद्धि कारकों के समर्थन से NFIL मजबूत बहुवर्षीय वृद्धि पथ के लिए तैयार है। ब्रोकर ने FY26-FY28E के दौरान क्रमशः राजस्व, EBITDA और PAT के लिए 22 प्रतिशत, 24 प्रतिशत और 29 प्रतिशत CAGR का अनुमान लगाया है।

वृद्धि परिदृश्य और प्रमुख कारक

प्रबंधन ने FY30 तक लगभग 25 प्रतिशत राजस्व CAGR के अपने पहले के मार्गदर्शन को दोहराया। R32 क्षमता विस्तार और CDMO का निरंतर विस्तार निकट से मध्यम अवधि की दृश्यता प्रदान करने की उम्मीद है।

• FY28 तक राजस्व में R32 की हिस्सेदारी लगभग 20-25 प्रतिशत रहने की उम्मीद है।
• विस्तारित R32 क्षमता का लगभग 30-40 प्रतिशत पहले ही अनुबंधित हो चुका है।
• R32 विस्तार का क्रियान्वयन और अनुबंधित क्षमता को राजस्व में बदलना महत्वपूर्ण निकट अवधि के परिचालन कारक हैं।

CDMO विस्तार

CDMO निवेश अवधारणा का केंद्रीय स्तंभ बना हुआ है। प्रबंधन को FY27 में CDMO से लगभग USD 100 million राजस्व हासिल करने का भरोसा है। NFIL cGMP4 विस्तार के चरण 2 में प्रगति कर रही है और cGMP5 तथा cGMP6 के लिए बुनियादी ढांचे से संबंधित पूंजीगत व्यय कर रही है।

नए भौगोलिक क्षेत्रों में Nubeqa की अधिक मांग और अतिरिक्त मंजूरियों के समर्थन से Darolutamide महत्वपूर्ण वृद्धि कारक बना रहने की उम्मीद है।

उन्नत सामग्री

उन्नत सामग्री को दीर्घकालीन वृद्धि अवसर के रूप में रखा गया है। पोर्टफोलियो में फ्लुओरिनेशन-आधारित लगभग 19-20 उत्पाद शामिल हैं, जिन्हें विशिष्ट सेमीकंडक्टर, रक्षा, इलेक्ट्रॉनिक्स और डेटा-सेंटर अनुप्रयोगों के लिए प्रयोगशाला और किलो-लैब स्तर की मंजूरियां मिली हैं।

लगभग Rs 900 million की अपनाने-चरण सुविधा का उद्देश्य वाणिज्यिक स्तर की ग्राहक मंजूरियों को समर्थन देना है। प्रबंधन को उम्मीद है कि FY30 तक उन्नत सामग्री का आकार मौजूदा CDMO व्यवसाय के तुलनीय हो जाएगा और विस्तारित राजस्व में लगभग 10-15 प्रतिशत योगदान देगा।

हालांकि परिसंपत्ति टर्न कम रहने की उम्मीद है, प्रबंधन का मानना है कि विशिष्ट उत्पाद मिश्रण उच्च मार्जिन को समर्थन देगा। प्रौद्योगिकी विकास पूरी तरह आंतरिक है और इसे समर्पित R&D टीम का समर्थन प्राप्त है।

पूंजीगत व्यय और HFO अवसर

प्रबंधन ने FY27 में लगभग Rs 7,000 million के पूंजीगत व्यय और अगले दो से तीन वर्षों में R32, CDMO और उन्नत सामग्री में वार्षिक लगभग Rs 7,000-10,000 million के पूंजीगत व्यय का मार्गदर्शन दिया।

HFO दीर्घकालीन अवसर बना हुआ है। CY32 के बाद मांग में उल्लेखनीय वृद्धि की उम्मीद करते हुए NFIL FY29 के बाद इस बाजार में प्रवेश करने की योजना बना रही है। सात वर्षों का USD 410 million HFO अनुबंध अपरिवर्तित है।

वित्तीय अनुमान

PL Research के समेकित अनुमान FY27E और FY28E के लिए निम्न वित्तीय प्रदर्शन का अनुमान लगाते हैं:

EBITDA मार्जिन FY26 में 32.6 प्रतिशत से सुधरकर FY27E और FY28E में 33.6 प्रतिशत होने का अनुमान है। ब्रोकर ने बिक्री और EBITDA अनुमान अपरिवर्तित रखे, लेकिन FY27E और FY28E EPS को क्रमशः 1.6 प्रतिशत और 2.5 प्रतिशत घटाकर Rs 178.6 और Rs 214.9 कर दिया।

Q1 FY27 की रिपोर्ट की गई प्रदर्शन