ETF और सिस्टमैटिक प्रवाह मजबूत होने से Nippon Life India AMC की AUM हिस्सेदारी बढ़ी

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Direct Research के 23 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में Nippon Life India Asset Management में लगातार बाजार हिस्सेदारी बढ़ने पर प्रकाश डाला गया है। इसे विविध उत्पाद श्रृंखला, फंड प्रदर्शन, व्यापक वितरण नेटवर्क और उत्पाद नवाचार का समर्थन मिला। ब्रोकर का मानना है कि बचत के संरचनात्मक वित्तीयकरण की प्रवृत्ति से लाभ लेने के लिए कंपनी अच्छी स्थिति में है।

ICICI Direct ने BUY रेटिंग बरकरार रखी और FY28E EPS के करीब 41 गुना मूल्यांकन के साथ लक्ष्य मूल्य Rs 1,190 से बढ़ाकर Rs 1,300 कर दिया।

AUM वृद्धि और बाजार हिस्सेदारी में बढ़त

Nippon Life India AMC ने स्वस्थ Q1FY27 दर्ज किया, जिसमें म्यूचुअल फंड का तिमाही औसत AUM (QAAUM) Rs 7.52 लाख करोड़ पहुंच गया, जो सालाना 22.7 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 3.7 प्रतिशत बढ़ा। कुल QAAUM बाजार हिस्सेदारी 9.04 प्रतिशत हो गई, जो सालाना 54 बेसिस पॉइंट्स और तिमाही आधार पर 15 बेसिस पॉइंट्स बढ़ी। जून 2019 के बाद यह कंपनी की सबसे अधिक बाजार हिस्सेदारी थी।

इक्विटी QAAUM सालाना 22.3 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 6.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 3.51 लाख करोड़ हो गया, जबकि इक्विटी AUM बाजार हिस्सेदारी बढ़कर 7.38 प्रतिशत हो गई। कंपनी के पास 2.41 करोड़ विशिष्ट निवेशक थे, जो उद्योग का सबसे बड़ा निवेशक आधार है। B-30 शहरों का कुल AUM में करीब 18.5 प्रतिशत योगदान रहा, जबकि वितरण नेटवर्क में 1,25,200 से अधिक वितरक शामिल थे।

सिस्टमैटिक प्रवाह और ETF फ्रैंचाइज़

सिस्टमैटिक प्रवाह महत्वपूर्ण वृद्धि चालक बने रहे। जून 2026 में मासिक सिस्टमैटिक प्रवाह सालाना 12 प्रतिशत बढ़कर Rs 3,720 करोड़ हो गया, जो वार्षिक आधार पर Rs 44,600 करोड़ के बराबर है। SIP बाजार हिस्सेदारी 9.84 प्रतिशत पर स्थिर रही और कंपनी की बुक बाजार हिस्सेदारी से अधिक बनी रही। ICICI Direct का मानना है कि इससे बाजार हिस्सेदारी में आगे बढ़त को समर्थन मिलता है।

ETF AUM Rs 2.43 लाख करोड़ रहा, जिसमें 21.35 प्रतिशत बाजार हिस्सेदारी थी, जो सालाना 159 बेसिस पॉइंट्स बढ़ी। Nippon Life India AMC के पास उद्योग के ETF फोलियो और ट्रेडिंग वॉल्यूम का 45 प्रतिशत से अधिक हिस्सा था। Gold और Silver ETF AUM करीब Rs 82,700 करोड़ था, जो कंपनी द्वारा बड़े एकमुश्त बुलियन प्रवाह सीमित करने के कारण तिमाही आधार पर 2.5 प्रतिशत घटा।

Q1FY27 वित्तीय प्रदर्शन

रिपोर्ट किया गया Q1FY27 परिचालन राजस्व Rs 767 करोड़ था, जो अधिक कुल और इक्विटी QAAUM से सालाना 26 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 4 प्रतिशत बढ़ा। इक्विटी बाजारों के सुधरने और ऋण प्रतिफल नरम होने से निवेश बुक में मार्क-टू-मार्केट लाभ के कारण अन्य आय Rs 170 करोड़ रही।

प्रौद्योगिकी, डिजिटल और ब्रांड निवेश तथा कर्मचारी वेतनवृद्धि के कारण परिचालन खर्च सालाना 19 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 11 प्रतिशत बढ़कर Rs 273 करोड़ हो गया। EBITDA मार्जिन करीब 242 बेसिस पॉइंट्स घटकर 66.2 प्रतिशत रहा। फिर भी, परिचालन लाभ सालाना 31 प्रतिशत बढ़कर रिकॉर्ड Rs 494 करोड़ पहुंचा, जबकि PAT सालाना 27 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 31 प्रतिशत बढ़कर रिकॉर्ड Rs 503 करोड़ पहुंचा।

प्रतिफल और लागत पर प्रबंधन की टिप्पणी

प्रबंधन ने कहा कि 1 अप्रैल से प्रभावी TER-संबंधित नियामकीय बदलावों को कमीशन और वितरक शुल्क समायोजन के जरिए पूरी तरह आगे पारित कर दिया गया, जिससे कोई अवशिष्ट वित्तीय प्रभाव नहीं रहा। राजस्व प्रतिफल तिमाही आधार पर मोटे तौर पर 40.8 बेसिस पॉइंट्स पर स्थिर रहा; इक्विटी प्रतिफल करीब 54 बेसिस पॉइंट्स, ऋण 25 बेसिस पॉइंट्स, लिक्विड 12 बेसिस पॉइंट्स और ETF 25 बेसिस पॉइंट्स था।

प्रबंधन को मूल्य प्रतिस्पर्धा और नियमन के कारण कुल प्रतिफल में सालाना 1-2 बेसिस पॉइंट्स की क्रमिक गिरावट की उम्मीद है। उसने अगले 6-8 तिमाहियों में ESOP लागत छोड़कर प्रौद्योगिकी, डिजिटल और ब्रांड खर्च में सालाना करीब 18-20 प्रतिशत वृद्धि का मार्गदर्शन दिया। FY27 ESOP खर्च करीब Rs 60 करोड़ रहने का मार्गदर्शन है।

वित्तीय अनुमान और वृद्धि के अवसर

ICICI Direct ने FY27E में परिचालन से राजस्व Rs 3,170 करोड़ और FY28E में Rs 3,695 करोड़ तथा PAT क्रमशः Rs 1,723 करोड़ और Rs 2,028 करोड़ का अनुमान लगाया है। अनुमानित EPS FY27E के लिए Rs 27.0 और FY28E के लिए Rs 31.8 है, जबकि अनुमानित निवल मूल्य पर प्रतिफल बढ़कर 36.3 प्रतिशत और 41.0 प्रतिशत हो जाता है।

अन्य वृद्धि के अवसरों में संचयी Rs 9,580 करोड़ AIF प्रतिबद्धताएं, AIF सहायक कंपनी में 40 प्रतिशत हिस्सेदारी वाला प्रस्तावित DWS संयुक्त उपक्रम, Rs 14,700 करोड़ का अपतटीय प्रबंधित AUM और Rs 463.3 करोड़ का GIFT City फीडर-फंड AUM शामिल हैं।

प्रमुख जोखिम

• इक्विटी प्रवाह में अस्थिरता।
• कुल खर्च अनुपात में नियामकीय कमी।