NMDC मात्रा विस्तार और ऊंची लौह अयस्क कीमतें आय दृष्टिकोण को समर्थन देती हैं
NMDC Ltd.
BUY
₹84
₹86.5
₹98
16.67%
निवेश दृष्टिकोण और 1QFY27 प्रदर्शन
Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) के अनुसार NMDC की 1QFY27 आय मोटे तौर पर अपेक्षाओं के अनुरूप रही। लौह अयस्क की मजबूत प्राप्तियों ने तिमाही-दर-तिमाही कमजोर मात्रा के असर को कम किया, जिससे ब्रोकर की दोहराई गई BUY रेटिंग और Rs 98 के लक्ष्य मूल्य को समर्थन मिला। MOFSL को इस्पात निर्माताओं की मजबूत मांग के बीच उत्पादन मात्रा और लौह अयस्क कीमतें ऊंची बने रहने की उम्मीद है।
| मानदंड | 1QFY27 | वर्ष-दर-वर्ष बदलाव | तिमाही-दर-तिमाही बदलाव |
|---|---|---|---|
| समेकित राजस्व | Rs 68 अरब | स्थिर | 19% नीचे |
| लौह अयस्क उत्पादन | 15.1 मिलियन टन | 26% ऊपर | 7% नीचे |
| लौह अयस्क बिक्री | 11.8 मिलियन टन | 2% ऊपर | 23% नीचे |
| तिमाही मिश्रित औसत बिक्री मूल्य | Rs 5,783 प्रति टन | 1% नीचे | 5% ऊपर |
| लौह अयस्क औसत बिक्री मूल्य | Rs 5,790 प्रति टन | 8% ऊपर | 19% ऊपर |
| रिपोर्टेड EBITDA | Rs 24.7 अरब | स्थिर | 3% नीचे |
| प्रति टन EBITDA | Rs 2,100 | 2% नीचे | 27% ऊपर |
| कर पश्चात समायोजित लाभ | Rs 19.8 अरब | स्थिर | 1% ऊपर |
राजस्व, रिपोर्टेड EBITDA और कर पश्चात समायोजित लाभ मोटे तौर पर MOFSL के अनुमानों के अनुरूप रहे। मजबूत प्राप्तियों ने तिमाही-दर-तिमाही सुस्त बिक्री मात्रा के प्रभाव को कम किया, जबकि प्रति टन EBITDA में तिमाही-दर-तिमाही उल्लेखनीय सुधार हुआ।
उत्पादन विस्तार और विविधीकरण दृष्टिकोण
प्रबंधन ने पर्यावरण मंजूरी सीमा में वृद्धि और संयुक्त उद्यम के तहत एक नई खदान के समर्थन से FY27 में लगभग 60 मिलियन टन उत्पादन का मार्गदर्शन दिया है।
NMDC के पास निकासी और क्षमता-वृद्धि परियोजनाओं में पर्याप्त पूंजीगत व्यय योजना है। इन पहलों का उद्देश्य उत्पाद मिश्रण में सुधार करना और उत्पादन क्षमता को FY30 तक लगभग 100 मिलियन टन तक बढ़ाना है।
MOFSL ने कोकिंग और गैर-कोकिंग कोयला खदानों, महत्वपूर्ण खनिजों और दुर्लभ मृदा तत्वों में NMDC के नियोजित विविधीकरण को भी अतिरिक्त राजस्व और EBITDA के संभावित दीर्घकालिक स्रोतों के रूप में पहचाना है।
MOFSL पूर्वानुमान
MOFSL ने अपने FY27E और FY28E पूर्वानुमानों को काफी हद तक बरकरार रखा है। FY27E लौह अयस्क मात्रा अनुमान 55.7 मिलियन टन पर बना हुआ है, जबकि FY28E मात्रा अनुमान 58.5 मिलियन टन पर अपरिवर्तित है। ब्रोकर ने FY28E मिश्रित औसत बिक्री मूल्य को 1.1% बढ़ाकर Rs 5,808 प्रति टन किया, जिससे राजस्व, EBITDA और कर पश्चात समायोजित लाभ के अनुमान बढ़े।
| मानदंड | FY27E | FY28E | FY28E बदलाव |
|---|---|---|---|
| लौह अयस्क मात्रा | 55.7 मिलियन टन | 58.5 मिलियन टन | अपरिवर्तित |
| मिश्रित औसत बिक्री मूल्य | उल्लेखित नहीं | Rs 5,808 प्रति टन | 1.1% ऊपर |
| राजस्व | Rs 318 अरब | Rs 339 अरब | 1.1% ऊपर |
| EBITDA | Rs 108 अरब | Rs 119 अरब | 2.0% ऊपर |
| कर पश्चात समायोजित लाभ | Rs 85 अरब | Rs 93 अरब | 1.6% ऊपर |
मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य गणना
रिपोर्ट CMP Rs 84 पर, NMDC FY28E EV/EBITDA के 5.4 गुना और FY28E मूल्य-से-बुक वैल्यू के 1.6 गुना पर कारोबार कर रहा था। MOFSL ने NMDC का मूल्यांकन FY28E EV/EBITDA के 6.5 गुना पर किया है।
| लक्ष्य-मूल्य घटक | मूल्य |
|---|---|
| FY28E मात्रा | 58.5 मिलियन टन |
| FY28E प्रति टन EBITDA | Rs 2,004 |
| लक्ष्य EBITDA | Rs 119.49 अरब |
| जोड़ी गई शुद्ध नकदी | Rs 94.922 अरब |
| निहित इक्विटी मूल्य | Rs 871.610 अरब |
| लक्ष्य मूल्य | Rs 98 प्रति शेयर |
प्रमुख संवेदनशीलताएं और निवेश सिद्धांत
तिमाही में स्पष्ट निकट अवधि की परिचालन संवेदनशीलता लौह अयस्क बिक्री मात्रा और प्राप्तियों की है। निवेश सिद्धांत नियोजित मात्रा वृद्धि, इस्पात निर्माताओं की सतत मांग, क्षमता वृद्धि और विविधीकरण रणनीति के सफल क्रियान्वयन पर निर्भर करता है।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
