Oberoi Realty की NCR लॉन्च पाइपलाइन और किराये प्री-सेल्स वृद्धि के अनुमान को बढ़ाते हैं

निवेश का मामला और कारोबार का परिचय

ICICI Securities की August 24, 2026 की रिपोर्ट में नए आवासीय लॉन्च के जरिए विस्तार, विशेषकर National Capital Region (NCR) में, तथा बढ़ते किराया पोर्टफोलियो को Oberoi Realty Limited के लिए केंद्रीय निवेश मामला बताया गया है.

Oberoi Realty मुंबई स्थित प्रीमियम रियल एस्टेट डेवलपर है, जिसका आवासीय, कार्यालय, रिटेल और हॉस्पिटैलिटी क्षेत्रों में परिचालन है। कंपनी के पास आठ चालू आवासीय परियोजनाओं में Rs 15,000 crore से अधिक की इन्वेंटरी है और वह Borivali, Worli और Thane में कार्यालय, रिटेल और हॉस्पिटैलिटी परिसंपत्तियां विकसित कर रही है.

आवासीय लॉन्च पाइपलाइन और NCR विस्तार

ब्रोकर ने NCR में Three Sixty North लक्जरी परियोजना के सफल पहले चरण को रेखांकित किया है, जिसमें 23.10 lakh square feet में से लगभग 13.52 lakh square feet कार्पेट एरिया के लिए Rs 8,109 crore की सकल बुकिंग हुई.

Advance India Projects द्वारा दायर रिट याचिका से संबंधित आगे के आवंटन और तृतीय-पक्ष अधिकारों के सृजन पर प्रतिबंध अब लागू नहीं हैं। इसलिए ICICI Securities को FY28E में लगभग Rs 7,500 crore के सकल विकास मूल्य के साथ Oberoi Realty द्वारा Three Sixty North का दूसरा चरण लॉन्च किए जाने की उम्मीद है.

ब्रोकर का मानना है कि पहली NCR लॉन्च को मिली मजबूत प्रतिक्रिया, भविष्य में NCR में कारोबार विकास के लिए अनुकूल है, अधिमानतः बड़े भूमि पार्सल के जरिए, जिससे भौगोलिक विविधीकरण और विस्तार क्षमता बढ़ेगी.

Oberoi Realty की FY27 लॉन्च पाइपलाइन में शामिल हैं:

• Pedder Road
• Forestville में Tower D
• Jardine में Tower A
• Ralliwolf Mulund
• Enigma वाणिज्यिक स्ट्राटा बिक्री
• Worli में Adarsh Nagar
• Alibaug
• Bandra RLDA
• Borivali SRA परियोजना

FY28E में Three Sixty North के दूसरे चरण का पूर्ण-वर्ष लॉन्च मानते हुए, ICICI Securities ने FY26 से FY28E के बीच प्री-सेल्स में 70 per cent से अधिक CAGR वृद्धि का अनुमान लगाया है। NCR परियोजना के लॉन्च से अगले दो वर्षों में मजबूत प्री-सेल्स को प्रमुख उत्प्रेरक माना गया है.

किराया और हॉस्पिटैलिटी पोर्टफोलियो

एन्युटी पोर्टफोलियो ब्रोकर के निवेश तर्क का एक अन्य स्तंभ है। Q1 FY27 के दौरान लीज रेंटल सालाना आधार पर लगभग 19 per cent और तिमाही आधार पर 1 per cent बढ़कर Rs 364 crore हो गया.

FY27 के अंत तक Sky City Mall का अधिभोग 100 per cent के करीब पहुंचने का लक्ष्य है। Q1 FY27 में हॉस्पिटैलिटी राजस्व और EBITDA क्रमशः सालाना आधार पर 10 per cent और 14 per cent बढ़कर Rs 47 crore और Rs 18 crore हो गए.

Oberoi Realty की Sky City में Marriott Hotel को H1 FY28 में और Worli में Ritz Carlton को Q4 FY27 में खोलने की योजना है। ICICI Securities का अनुमान है कि FY26 से FY29E तक रिटेल और कार्यालय परिसंपत्तियों से किराया आय लगभग 17 per cent CAGR से बढ़ेगी.

वित्तीय अनुमान

ICICI Securities ने FY26 के Rs 6,009.1 crore के मुकाबले FY27E में Rs 6,464.2 crore और FY28E में Rs 8,440.0 crore राजस्व का अनुमान लगाया है। क्रमशः 55.6 per cent और 55.7 per cent के EBITDA मार्जिन के साथ EBITDA Rs 3,592.4 crore और Rs 4,703.9 crore रहने का अनुमान है। FY26 के Rs 2,530.5 crore की तुलना में FY27E के लिए अनुमानित शुद्ध लाभ Rs 2,624.5 crore और FY28E के लिए Rs 3,471.3 crore है.

मूल्यांकन और प्रमुख जोखिम

ब्रोकर ने आवासीय NAV पर 40 per cent प्रीमियम शामिल करते हुए BUY रेटिंग और भागों के योग पर आधारित Rs 2,200 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा है.

ICICI Securities द्वारा पहचाने गए प्रमुख जोखिम हैं:

• Mumbai Metropolitan Region (MMR) में कमजोरी से प्री-सेल्स में मंदी.
• परियोजना लॉन्च या क्रियान्वयन में देरी.
• ऊंची ब्याज दरें और/या प्रमुख कच्चे माल की कीमतें.