Oil India की मजबूत तेल वृद्धि और NRL मार्जिन ने कमजोर गैस मात्रा की भरपाई की

निवेश दृष्टिकोण और 1QFY27 का अवलोकन

10 अगस्त 2026 के अपने 1QFY27 परिणाम अपडेट में, Motilal Oswal Financial Services ने Oil India पर Neutral रेटिंग बरकरार रखी और रिपोर्ट में इस्तेमाल किए गए Rs 454 के बाजार मूल्य के मुकाबले Rs 485 का लक्ष्य मूल्य रखा। निवेश दृष्टिकोण में तेल उत्पादन की उत्साहजनक वृद्धि, Numaligarh Refinery Limited (NRL) के मजबूत मार्जिन और ड्रिलिंग गतिविधि में तेजी को शामिल किया गया है। हालांकि, कमजोर गैस मात्रा, क्रियान्वयन निर्भरताओं और तेल व गैस प्राप्तियों के दृष्टिकोण ने इस विचार को संतुलित किया है।

तेल प्राप्ति से आय अनुमान से बेहतर

Oil India ने 1QFY27 में Rs 79.6 अरब का राजस्व दर्ज किया, जो Motilal Oswal Financial Services के अनुमान से 9% अधिक था। तेल बिक्री 0.92 मिलियन मीट्रिक टन पर ब्रोकर के अनुमान से 8% अधिक रही, जबकि गैस बिक्री 0.62 अरब घन मीटर पर अनुमान से 11% कम रही।

अनुमान से अधिक तेल प्राप्ति के कारण आय अनुमान से बेहतर रही। शुद्ध तेल प्राप्ति US डॉलर 98.7 प्रति बैरल थी, जो ब्रोकर के US डॉलर 95.2 प्रति बैरल के अनुमान से 4% अधिक थी। EBITDAX Rs 43.4 अरब रहा, जो साल-दर-साल 83% बढ़ा और अनुमान से 6% अधिक था। अधिक अन्य आय और अनुमान से कम कर दर से सहायता पाकर, समायोजित कर पश्चात लाभ Rs 28.7 अरब रहा, जो अनुमान से 12% अधिक था। 1QFY27 में अन्वेषण लागत राइट-ऑफ Rs 2.5 अरब थे।

तेल उत्पादन और ड्रिलिंग गतिविधि

Motilal Oswal Financial Services ने Oil India की तेल उत्पादन की मजबूत गति को रेखांकित किया। प्रबंधन ने 2QFY27 में 1 मिलियन मीट्रिक टन तेल उत्पादन का मार्गदर्शन दिया है और FY26 में 74 कुओं की तुलना में FY27 में 42 अन्वेषण कुओं और 57 विकास कुओं सहित लगभग 100 कुओं का लक्ष्य रखा है।

ब्रोकर का मानना है कि Oil India की उत्पादन पाइपलाइन विकसित करने के लिए बढ़ी हुई अन्वेषण तीव्रता महत्वपूर्ण है। हालांकि, उसका अनुमान है कि अधिक गतिविधि से सूखे कुओं के बड़े राइट-ऑफ भी हो सकते हैं, जो आय पर दबाव डाल सकते हैं।

NRL ने मजबूत मार्जिन दिया

NRL ने मजबूत तिमाही प्रदर्शन किया, जिसमें 1QFY27 में कर पश्चात लाभ Rs 13.1 अरब रहा, जबकि 1QFY26 में यह Rs 4.9 अरब था। इसका सकल रिफाइनिंग मार्जिन US डॉलर 35.95 प्रति बैरल था, जबकि 1QFY26 में यह US डॉलर 5 प्रति बैरल था।

NRL के विस्तार का चालू होना और क्षमता बढ़ाना प्रमुख निगरानी बिंदु बने हुए हैं। मार्च 2027 तक पूर्ण क्षमता विस्तार को 9 मिलियन मीट्रिक टन प्रति वर्ष तक पहुंचाने का लक्ष्य है, जबकि CDU और VDU की शुरुआत पहले के जुलाई 2026 से बढ़कर अक्टूबर 2026 हो गई है। FY28 के अंत तक NRL के 75% क्षमता उपयोग तक पहुंचने की उम्मीद है।

गैस ऑफटेक और अन्य परिचालन चिंताएं

गैस ऑफटेक प्रमुख परिचालन चिंता बना हुआ है। प्रबंधन को दो से तीन महीनों में लगभग 200-मीटर DNPL फीडर-लाइन खंड पूरा होने की उम्मीद है, जिससे प्रतिदिन 1.5 मिलियन मानक घन मीटर गैस मात्रा जुड़ सकती है।

FY28 के अंत तक लक्षित DNPL और IGGL फीडर लाइनों से समय पर संपर्क गैस वृद्धि के लिए महत्वपूर्ण है। Oil India ने 1QFY27 में Rs 2.9 अरब का प्रावधान भी दर्ज किया, जिसमें Rs 1 अरब का ब्याज शामिल है। 30 जून 2026 तक संचयी सेवा कर और GST प्रावधान Rs 50.4 अरब थे।

मूल्यांकन और आय का दृष्टिकोण

Motilal Oswal Financial Services ने अपने हिस्सों के योग पर आधारित लक्ष्य मूल्य को संशोधित कर Rs 485 किया, जो रिपोर्ट में इस्तेमाल किए गए Rs 454 के बाजार मूल्य से 7% बढ़त दर्शाता है। ब्रोकर ने FY26 से FY28 के दौरान तेल और गैस उत्पादन मात्रा के लिए क्रमशः 5.4% और 8.1% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर का अनुमान लगाया है।

ब्रोकर ने FY27E में Rs 271.0 अरब की बिक्री, Rs 132.9 अरब का EBITDAX और Rs 82.9 अरब का समायोजित कर पश्चात लाभ अनुमानित किया है, जिसके बाद अनुमानित कच्चे तेल की प्राप्तियां कमजोर रहने से FY28E की आय कम रहने की संभावना है।