Pfizer लॉन्च और Prevenar 20 से राजस्व वृद्धि व मार्जिन को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और कारोबारी अवलोकन

ICICI Direct Research ने Pfizer Ltd. पर BUY रुख बरकरार रखा है और लक्ष्य मूल्य Rs 5,815 रखा है, जबकि CMP Rs 4,750 है। ब्रोकरेज के रुख को हालिया उत्पाद लॉन्च, नए SKUs, बाजार पहुंच सुधारने के लिए किए गए सुधारों और EBITDA मार्जिन बनाए रखते हुए बिक्री वृद्धि को बढ़ावा देने की Pfizer की क्षमता की उम्मीद से समर्थन मिलता है।

Pfizer घरेलू फॉर्मूलेशन में 15 उपचार क्षेत्रों में काम करती है और उपचारों व टीकों में 125 से अधिक उत्पाद उपलब्ध कराती है। रिपोर्ट में कंपनी को भारत की तीसरी सबसे बड़ी बहुराष्ट्रीय दवा कंपनी बताया गया है, जिसका गोवा में विनिर्माण संयंत्र है। IQVIA MAT जून 2026 के आंकड़ों के आधार पर, Pfizer का तीव्र-से-दीर्घकालिक मिश्रण 74:26 था।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Q1 FY27 में राजस्व सालाना आधार पर करीब 8% बढ़कर Rs 653.2 करोड़ हो गया। इसमें हृदय रोग क्षेत्र के Eliquis, संक्रमणरोधी क्षेत्र के Magnex, Meronem और Zavicefta तथा नए लॉन्च किए गए Prevenar 20 टीके जैसे प्रमुख ब्रांडों का योगदान रहा। Becosules, Mucaine और Minipress XL में गिरावट आई, जबकि प्रमुख Prevenar 13 टीके की बिक्री सालाना आधार पर स्थिर रही।

सकल मार्जिन 173 बेसिस पॉइंट घटकर 63.2% रहने के बावजूद EBITDA सालाना आधार पर करीब 18% बढ़कर Rs 248 करोड़ हो गया और EBITDA मार्जिन 308 बेसिस पॉइंट बढ़कर 37.9% हो गया। अन्य आय कम रहने से PAT मार्जिन करीब 49 बेसिस पॉइंट घटा, हालांकि PAT 6.6% बढ़कर Rs 204.5 करोड़ हो गया।

उत्पाद लॉन्च और ब्रांड प्रदर्शन

हालिया लॉन्च ब्रोकरेज के निवेश रुख के केंद्र में हैं। Q1 FY27 में IQVIA के आंकड़ों में Eliquis की 29%, Meronem की 17% और Magnex की 107% वृद्धि दिखाई गई। वयस्कों के लिए न्यूमोकोकल कॉन्जुगेट टीके Prevenar 20 ने IQVIA के अनुसार Q1 FY27 में करीब Rs 39 करोड़ का कारोबार किया और इससे Pfizer का टीका पोर्टफोलियो मजबूत होने की उम्मीद है।

MAT जून 2026 के दौरान Prevenar 20 का योगदान Rs 116.4 करोड़ रहा। शीर्ष 10 ब्रांड सालाना आधार पर 17.9% बढ़कर Rs 2,071.3 करोड़ हो गए और IQVIA बिक्री में उनकी हिस्सेदारी 62.3% रही।

पोर्टफोलियो विस्तार और बाजार पहुंच पहल

रिपोर्ट में Pfizer की मूल कंपनी की नियोजित पेशकशों को रेखांकित किया गया है, जिनमें माइग्रेन के लिए Nurtec ODT और दवा-प्रतिरोधी जीवाणु संक्रमणों के लिए Emblaveo शामिल हैं। Pfizer ने Internal Medicine, Vaccines और Hospitals में नेतृत्व भी बदला है और कुछ Internal Medicine उत्पादों के लिए बाजार पहुंच मॉडल में संशोधन किया है।

इसके अलावा, Pfizer ने भारत में Corex Dx, Corex LS, Dolonex, Neksium और Dalacin C सहित पुराने ब्रांडों के विपणन, वितरण और बिक्री के लिए Cipla के साथ व्यवस्था की है। ICICI Direct इन पहलों को पुराने ब्रांडों की बिक्री में मंदी दूर करने और वृद्धि सुधारने के उपायों के रूप में देखता है।

वित्तीय दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Direct ने FY26-FY28E के दौरान राजस्व में करीब 10% CAGR का अनुमान लगाया है और Pfizer के 30% से अधिक लाभांश भुगतान बनाए रखने की उम्मीद की है। ब्रोकरेज के अनुमान इस प्रकार हैं:

Rs 5,815 का लक्ष्य मूल्य Rs 207.6 के FY28E EPS के 28 गुना मूल्यांकन पर आधारित है।

प्रमुख जोखिम

• नया वितरण मॉडल टिकाऊ साबित नहीं हो सकता है।
• मूल कंपनी गैर-सूचीबद्ध इकाई के जरिये नए उत्पाद लॉन्च कर सकती है।