Pitti Engineering का क्षमता विस्तार और मूल्यवर्धित मिश्रण margin वृद्धि को आधार देता है

निवेश दृष्टिकोण और प्रमुख कारक

25 अगस्त 2026 की Axis PUNCH रिपोर्ट में, Axis Securities ने Pitti Engineering Ltd. पर BUY की सिफारिश की है। ब्रोकर ने अंतिम-उपयोग उद्योगों में लगातार मांग, क्षमता वृद्धि, बेहतर उपयोग और मूल्यवर्धित एकीकृत उत्पादों की बढ़ती हिस्सेदारी का उल्लेख किया है।

हाल में शुरू किया गया और नियोजित विस्तार FY27E से राजस्व वृद्धि को समर्थन देने की उम्मीद है, जिसमें FY28E से आय में महत्वपूर्ण योगदान होगा। प्रमुख मांग समर्थन में capex, भारत तथा US और Europe के बीच व्यापार समझौते, विद्युतीकरण के रुझान और वैश्विक आपूर्ति-श्रृंखला का पुनर्संरेखण शामिल हैं।

व्यावसायिक प्रोफाइल और अंतिम-बाजार मांग

Pitti Engineering लोहे और स्टील से बने इंजीनियरिंग उत्पादों का निर्माण करती है, जिनमें electrical steel laminations, motor और generator-core sub-assemblies, die-cast rotors, तथा machined cast और fabricated components एवं shafts शामिल हैं।

इसके अंतिम बाजारों में बिजली उत्पादन, पवन ऊर्जा, खनन, सीमेंट, स्टील, रेलवे, शहरी परिवहन, e-mobility, उपकरण, चिकित्सा उपकरण, तेल और गैस तथा औद्योगिक अनुप्रयोग शामिल हैं। traction motors और रेलवे 28 per cent के साथ सबसे बड़ा राजस्व खंड बने हुए हैं।

खनन और तेल व गैस ने राजस्व योगदान दोगुना कर 10 per cent कर दिया, जबकि data-centre generator applications की हिस्सेदारी 5 per cent रही। Axis Securities का मानना है कि China+1 रणनीति और भारत में European manufacturing localisation से निर्यात तथा वैश्विक original equipment manufacturers के माध्यम से अप्रत्यक्ष निर्यात अवसरों को समर्थन मिल सकता है।

क्षमता विस्तार और वृद्धि का दृष्टिकोण

Pitti Engineering ने Rs 150 Cr का समेकित capex शुरू किया है, जिससे इसकी क्षमता sheet metal में 108,000 MT, machining में 756,000 machining hours और castings में 24,600 MT हो गई है।

इसकी Rs 290 Cr की Hyderabad greenfield casting सुविधा योजना के अनुरूप आगे बढ़ रही है, जिसमें Rs 60 Cr का निवेश किया गया है। इस सुविधा से Q1 FY29 तक casting क्षमता दोगुनी होकर 36,000 MT होने की उम्मीद है।

प्रस्तावित Rs 400 Cr की एकीकृत Bangalore सुविधा दीर्घकालिक वार्षिक राजस्व क्षमता Rs 3,000-3,300 Cr तक पहुंचा सकती है। मजबूत मांग दृश्यता को दर्शाते हुए प्रबंधन ने FY27 laminations volume लक्ष्य 78,000 tonnes से बढ़ाकर 82,000 tonnes किया और castings के लिए 17,000-tonne लक्ष्य बरकरार रखा।

एकीकृत उत्पाद और परिचालन प्रदर्शन

रिपोर्ट में एकीकृत समाधानों के लिए ग्राहकों की बढ़ती पसंद को रेखांकित किया गया है। Q1 FY27 में stator और rotor assemblies 37.1 per cent year-on-year बढ़कर 4,143 MT हुए, integrated lamination assemblies 21.7 per cent बढ़कर 1,212 MT हुए और पूरी तरह machined cast components 26.4 per cent बढ़कर 1,562 MT हुए।

क्षमता उपयोग sheet metal में 73 per cent, machining में 86 per cent और castings में 72 per cent रहा। setup और manpower लागत के बावजूद समायोजित EBITDA margin 16.8 per cent था।

प्रबंधन को उम्मीद है कि परिचालन लाभ और उच्च-margin मूल्यवर्धित assemblies के बड़े मिश्रण से अगले तीन वर्षों में उपयोग 80 per cent के करीब पहुंचेगा और समेकित EBITDA margin सुधरकर 18.0-18.5 per cent हो जाएगा।

वित्तीय अनुमान और मूल्यांकन

Axis Securities ने FY28E EPS के 20 गुना के आधार पर Rs 1,250 का लक्ष्य मूल्य तय किया है। यह रिपोर्ट के Rs 1,135 के CMP से 10 per cent बढ़त की संभावना दर्शाता है।

प्रमुख जोखिम

• क्षमता विस्तार में देरी।
• लंबे समय तक या बढ़े हुए आपूर्ति-पक्ष दबाव, जो लाभप्रदता को कम कर सकते हैं।