Ratnaveer Precision Engineering की CCL पाइपलाइन मजबूत स्टेनलेस-स्टील क्रियान्वयन में वृद्धि का अवसर जोड़ती है

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Securities Retail Equity Research के 27 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में Ratnaveer Precision Engineering के मुख्य स्टेनलेस-स्टील कारोबार में निरंतर क्रियान्वयन और Copper Clad Laminate (CCL) में संभावित रूप से महत्वपूर्ण नए वृद्धि अवसर पर प्रकाश डाला गया है। ब्रोकर ने मौजूदा Rs 197 के बाजार भाव की तुलना में Rs 255 के उचित मूल्य के साथ खरीद की सिफारिश बरकरार रखी है।

ICICI Securities ने उचित मूल्य निर्धारित करने के लिए Ratnaveer Precision Engineering का मूल्यांकन 16 गुना FY28E EPS पर किया है। ब्रोकर को FY26 से FY28E के दौरान राजस्व और PAT में क्रमशः करीब 17.5 प्रतिशत और 14.5 प्रतिशत CAGR का अनुमान है, जबकि EBITDA मार्जिन करीब 10 से 11 प्रतिशत पर बना रहेगा। क्रियान्वयन की स्पष्टता सुधरने तक इन अनुमानों में CCL राजस्व शामिल नहीं है।

मुख्य स्टेनलेस-स्टील कारोबार

Ratnaveer Precision Engineering गुजरात स्थित तैयार स्टेनलेस-स्टील शीट, वॉशर, सोलर रूफिंग हुक, पाइप और ट्यूब बनाने वाली कंपनी है। कंपनी पांच एकीकृत विनिर्माण सुविधाएं संचालित करती है, 90 प्रतिशत नवीकरणीय बिजली का उपयोग करती है और इसका पूर्ण अग्र एवं पश्च एकीकरण है।

FY26 में स्टेनलेस-स्टील फिनिशिंग-लाइन शीट का राजस्व में करीब 53 प्रतिशत योगदान था। अन्य प्रमुख योगदानकर्ताओं में स्टेनलेस-स्टील वॉशर का करीब 15 प्रतिशत, शीट-मेटल घटकों का करीब 11 प्रतिशत, स्क्रैप बिक्री का करीब 9 प्रतिशत, ट्यूब और पाइप का करीब 6.5 प्रतिशत तथा नट और बोल्ट का करीब 5.5 प्रतिशत हिस्सा था।

मजबूत Q1FY27 प्रदर्शन

रिपोर्ट किया गया Q1FY27 प्रदर्शन मजबूत रहा, जिसमें स्टेनलेस-स्टील उत्पाद पोर्टफोलियो में मांग अनुकूल बनी रही। राजस्व सालाना आधार पर 18.9 प्रतिशत बढ़कर Rs 315 करोड़ हुआ, जबकि EBITDA सालाना आधार पर 19.1 प्रतिशत बढ़कर Rs 32.2 करोड़ हो गया। जारी विस्तार के बावजूद संतुलित उत्पाद मिश्रण के कारण EBITDA मार्जिन मोटे तौर पर 10.2 प्रतिशत पर स्थिर रहा, ऐसा ICICI Securities का मानना है।

CCL: नया विविधीकरण और वृद्धि अवसर

ब्रोकर CCL को Ratnaveer Precision Engineering की प्रमुख विविधीकरण पहल मानता है, जो कंपनी को स्टेनलेस-स्टील उत्पादों से आगे प्रिंटेड सर्किट बोर्ड (PCB) पारिस्थितिकी तंत्र के लिए इलेक्ट्रॉनिक्स सामग्रियों की ओर ले जाती है। रिपोर्ट के समय CCL परियोजना करीब 60 प्रतिशत पूरी हो चुकी थी।

लाइन 1 की मशीनरी का ऑर्डर और निरीक्षण हो चुका था तथा वह शिपमेंट या स्थापना के चरण में थी। नवंबर 2026 तक चालू होना निर्धारित समय पर रहा, जबकि शेष चार उत्पादन लाइनों को चरणबद्ध तरीके से चालू करने का इरादा है।

Rs 338 करोड़ के चरण 1 निवेश को ECMS की मंजूरी मिल चुकी है। व्यापक Rs 472.34 करोड़ की परियोजना को Gujarat Electronics Policy के तहत सैद्धांतिक मंजूरी मिली है।

CCL बाजार अवसर

रिपोर्ट में आयात-प्रतिस्थापन का बड़ा अवसर पहचाना गया है। घरेलू CCL बाजार Rs 5,000 करोड़ से अधिक है, जिसकी 90 प्रतिशत से अधिक मांग वर्तमान में आयात से पूरी होती है। प्रबंधन का अनुमान है कि भारतीय PCB बाजार 2032 तक Rs 1.77 लाख करोड़ तक पहुंच सकता है, जो 16.4 प्रतिशत CAGR दर्शाता है, जबकि भारतीय CCL बाजार 2031 तक Rs 29,880 करोड़ तक पहुंच सकता है।

इस अवसर को Make in India, सेमीकंडक्टर, इलेक्ट्रिक वाहन और रक्षा-विनिर्माण क्षेत्र के अनुकूल कारकों का समर्थन प्राप्त है।

प्रबंधन का FY31 CCL परिदृश्य

CCL के लिए प्रबंधन के पूर्ण-स्तरीय FY31 वित्तीय परिदृश्य में Rs 750 करोड़ से अधिक राजस्व, 20 प्रतिशत मार्जिन पर Rs 150 करोड़ EBITDA, Rs 83 करोड़ PAT और निवेश पर 29 प्रतिशत प्रतिफल का अनुमान है।

क्षमता, वित्तपोषण और वृद्धि आकांक्षाएं

प्रबंधन ने अगले तीन से पांच वर्षों में करीब Rs 2,500 करोड़ का समेकित राजस्व हासिल करने की आकांक्षा व्यक्त की है, जिसमें मौजूदा स्टेनलेस-स्टील कारोबारों से करीब Rs 1,800 करोड़ शामिल हैं।

हालिया क्रेडिट-रेटिंग उन्नयन, बढ़ी हुई बैंकिंग सीमाएं और NSE तथा BSE से मंजूर Rs 330 करोड़ का राइट्स इश्यू भविष्य की वृद्धि के वित्तपोषण में सहायक होने की उम्मीद है।

प्रमुख जोखिम

• औद्योगिक पूंजीगत व्यय में मंदी।
• कार्यशील पूंजी की उच्च आवश्यकता।