Ratnaveer Precision Engineering का CCL विस्तार उच्च-मार्जिन इलेक्ट्रॉनिक्स वृद्धि को लक्षित करता है

निवेश दृष्टिकोण और कारोबारी अवलोकन

21 अगस्त 2026 के कंपनी अपडेट में, ICICI Securities ने Copper Clad Laminate (CCL) में Ratnaveer Precision Engineering के प्रवेश को मध्यम अवधि में मूल्य सृजन का प्रमुख अवसर बताया है, जबकि इसका स्थापित स्टेनलेस-स्टील कारोबार आय का मजबूत आधार प्रदान करता है.

Ratnaveer गुजरात स्थित तैयार स्टेनलेस-स्टील शीट्स, वॉशर्स, सोलर रूफिंग हुक्स, पाइप्स और ट्यूब्स की निर्माता है। FY26 में, स्टेनलेस-स्टील फिनिशिंग-लाइन शीट्स का राजस्व में करीब 53 प्रतिशत हिस्सा था, इसके बाद वॉशर्स का करीब 15 प्रतिशत, शीट-मेटल कंपोनेंट्स का करीब 11 प्रतिशत, स्क्रैप बिक्री का करीब 9 प्रतिशत, ट्यूब्स और पाइप्स का करीब 6.5 प्रतिशत और नट्स व बोल्ट्स का करीब 5.5 प्रतिशत हिस्सा था।

CCL अवसर और बाजार क्षमता

ब्रोकर ने इलेक्ट्रॉनिक्स-ग्रेड CCL में Ratnaveer के विविधीकरण पर प्रकाश डाला है, जो प्रिंटेड सर्किट बोर्डों में उपयोग होने वाली महत्वपूर्ण सामग्री है। प्रबंधन का अनुमान है कि भारतीय CCL बाजार करीब Rs 5,000 करोड़ का है, जिसमें घरेलू मांग का 90 प्रतिशत से अधिक आयात से पूरा होता है और मांग प्रति माह 3 लाख शीट्स से अधिक है।

CCL का उपयोग इलेक्ट्रिक वाहनों, 5G, उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स, रक्षा और एयरोस्पेस में होता है। प्रबंधन का अनुमान है कि CCL बाजार 2031 तक Rs 29,880 करोड़ तक पहुंच सकता है, जबकि भारतीय PCB बाजार 2032 तक Rs 1.77 लाख करोड़ तक पहुंच सकता है, जो 16.4 प्रतिशत CAGR दर्शाता है। ICICI Securities इस आयात-प्रतिस्थापन अवसर और चरणबद्ध क्षमता विस्तार को महत्वपूर्ण संरचनात्मक कारक मानती है।

CCL परियोजना क्रियान्वयन और क्षमता योजनाएं

Ratnaveer पांच-लाइन FR-4 ग्रेड CCL सुविधा विकसित कर रही है। अपडेट के समय परियोजना करीब 60 प्रतिशत पूरी हो चुकी थी। लाइन 1 की मशीनरी का ऑर्डर और निरीक्षण हो चुका था तथा शिपमेंट और स्थापना जारी थी; वाणिज्यिक परिचालन का लक्ष्य नवंबर 2026 है। अन्य चार लाइनों को चरणबद्ध तरीके से चालू किया जाना है।

कंपनी को तीन वर्षों में Rs 338 करोड़ के फेज 1 निवेश के लिए Electronics Component Manufacturing Scheme के तहत मंजूरी मिली है। व्यापक Rs 472.34 करोड़ की परियोजना को Gujarat Electronics Policy के तहत सैद्धांतिक मंजूरी मिली है।

मुख्य स्टेनलेस-स्टील कारोबार और विस्तार के लिए वित्तपोषण

मुख्य स्टेनलेस-स्टील कारोबार ने Q1 FY27 में सालाना आधार पर राजस्व में 18.9 प्रतिशत वृद्धि, EBITDA में 19.1 प्रतिशत वृद्धि और PAT में 22.0 प्रतिशत वृद्धि दर्ज की। EBITDA मार्जिन 10.2 प्रतिशत पर स्थिर रहा।

Ratnaveer पांच एकीकृत विनिर्माण सुविधाएं संचालित करती है, 90 प्रतिशत नवीकरणीय बिजली का उपयोग करती है और इसका 100 प्रतिशत अग्र एवं पश्च एकीकरण है। प्रबंधन की दीर्घकालिक आकांक्षा अगले तीन से पांच वर्षों में करीब Rs 2,500 करोड़ का समेकित राजस्व हासिल करने की है, जिसमें मौजूदा स्टेनलेस-स्टील कारोबार से करीब Rs 1,800 करोड़ शामिल हैं।

क्रेडिट-रेटिंग में सुधार, बढ़ी हुई बैंकिंग सीमाएं और Rs 330 करोड़ का राइट्स इश्यू विस्तार को समर्थन देने के लिए हैं। राइट्स इश्यू से इक्विटी आधार 7.14 करोड़ से बढ़कर 8.39 करोड़ शेयर हो सकता है, जो 17.5 प्रतिशत डाइल्यूशन दर्शाता है। CCL और अन्य वृद्धि निवेशों से अतिरिक्त आय निकट अवधि के प्रति-शेयर डाइल्यूशन की भरपाई के लिए महत्वपूर्ण होगी।

आय अनुमान और मूल्यांकन

ICICI Securities का अनुमान है कि FY26 से FY28E के बीच Ratnaveer का राजस्व और PAT क्रमशः 32.7 प्रतिशत और 45.8 प्रतिशत CAGR से बढ़ेगा। अनुमानों में FY27E और FY28E पूर्वानुमानों में CCL आय शामिल है।

ब्रोकर ने कंपनी का मूल्य FY28E EPS के 20 गुना पर तय कर Rs 325 का उचित मूल्य निकाला है और BUY की सिफारिश बरकरार रखी है।

प्रमुख जोखिम

• औद्योगिक पूंजीगत व्यय में मंदी।
• कार्यशील पूंजी की ऊंची जरूरतें।