Safari Industries की मात्रा वृद्धि और जयपुर क्षमता बाजार हिस्सेदारी विस्तार को समर्थन देती हैं

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) ने Safari Industries पर अपनी खरीद रेटिंग दोहराई है और रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मूल्यांकन के आधार पर Rs 2,250 का लक्ष्य मूल्य दिया है, जो 45x FY28 P/E गुणक दर्शाता है। यह लक्ष्य रिपोर्ट के Rs 1,505 के CMP से 50 प्रतिशत बढ़त दर्शाता है।

MOFSL के अनुसार, अधिक मात्रा के समर्थन से 1QFY27 राजस्व मोटे तौर पर अनुमान के अनुरूप रहा, जबकि कच्चे माल की महंगाई से मार्जिन पर दबाव पड़ा। ब्रोकर ने FY27E और FY28E के अनुमान अपरिवर्तित रखे।

1QFY27 वित्तीय प्रदर्शन

Safari Industries ने करीब 10 प्रतिशत मात्रा वृद्धि के समर्थन से 1QFY27 में सालाना आधार पर 11.5 प्रतिशत राजस्व वृद्धि दर्ज कर Rs 588.6 करोड़ का राजस्व हासिल किया। राजस्व MOFSL के Rs 599.1 करोड़ के अनुमान से 2 प्रतिशत कम रहा।

विवाह-संबंधी मांग कमजोर रहने के कारण अप्रैल और मई में मांग कमजोर थी। मुख्यतः अधिक मास के कारण 1QFY26 में 29 की तुलना में 1QFY27 में विवाह के 24 दिन थे। जून के दौरान वृद्धि जोरदार ढंग से सुधरी। ऑफलाइन माध्यम में निम्न एकल-अंकीय वृद्धि दर्ज हुई, जबकि बिक्री में करीब 45 प्रतिशत हिस्सेदारी रखने वाले ई-वाणिज्य में मध्यम किशोर स्तर की वृद्धि हुई।

सालाना गिरावट के बावजूद EBITDA, MOFSL के अनुमान से 5 प्रतिशत अधिक रहा। 9.2 प्रतिशत अधिक मूल्यह्रास के कारण EBIT में 8.8 प्रतिशत गिरावट आई। अन्य आय 24.1 प्रतिशत अधिक होने के बावजूद ब्याज लागत 15.0 प्रतिशत बढ़ने से PAT सालाना आधार पर 5.4 प्रतिशत घटा। PAT ब्रोकर के अनुमान से 10 प्रतिशत अधिक रहा।

कच्चे माल की महंगाई और मूल्य निर्धारण

पश्चिम एशिया संकट के बीच पॉलीप्रोपाइलीन और पॉलीकार्बोनेट की कीमतें 10-15 प्रतिशत बढ़ीं। MOFSL की वितरण चैनल जांच से संकेत मिलता है कि Safari Industries ने लगभग 6 प्रतिशत कीमत बढ़ाई।

ब्रोकर के ऑनलाइन लगेज मूल्य ट्रैकर में पाया गया कि Safari, Mokobara और HRX ने पिछले महीने की तुलना में कीमतें 10-20 प्रतिशत बढ़ाईं। ये बढ़ोतरी चालू महीने में भी बनी रही, जिसे MOFSL क्षेत्र के लिए सकारात्मक मानता है।

1QFY27 में सकल मार्जिन सालाना आधार पर करीब 120 बेसिस पॉइंट और क्रमिक आधार पर 480 बेसिस पॉइंट घटकर 44.6 प्रतिशत रह गया। EBITDA मार्जिन सालाना आधार पर 220 बेसिस पॉइंट घटकर 12.8 प्रतिशत रहा।

वृद्धि रणनीति और क्षमता विस्तार

MOFSL को उम्मीद है कि जयपुर संयंत्र में प्रति माह 0.15 मिलियन इकाइयों की क्षमता जुड़ने से Safari Industries 16 प्रतिशत राजस्व CAGR के साथ उद्योग वृद्धि से आगे निकलेगी। ब्रोकर को अगले दो वर्षों में EBITDA मार्जिन करीब 13.5-14.0 प्रतिशत पर स्थिर होने की उम्मीद है।

कंपनी की बाजार हिस्सेदारी रणनीति Urban Jungle ब्रांड विकसित करने और SI-Select की प्रीमियम स्थिति, नए SKU पेश करने तथा हर महीने चार से पांच विशिष्ट ब्रांड आउटलेट जोड़ने पर आधारित है।

प्रबंधन को उम्मीद है कि वर्तमान में बिक्री के 5 प्रतिशत वाले प्रीमियम पोर्टफोलियो से FY26-FY28 के दौरान 25 प्रतिशत से अधिक CAGR मिलेगा।

Safari Industries के बोर्ड ने 22 वर्षों के अनुभव वाले Aditya Bhargava को 4 अगस्त 2026 से प्रभावी CFO नियुक्त किया।

MOFSL अनुमान

मुख्य जोखिम

• VIP, Samsonite और प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता कंपनियों से अधिक प्रतिस्पर्धी तीव्रता।
• क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धियों द्वारा प्रतिस्पर्धा में अचानक वृद्धि और आक्रामक छूट।