नए दौर के अणुओं से यूरोप वॉल्यूम सुधार को सहारा, Sharda Cropchem मार्जिन मजबूत

निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य

Anand Rathi Research ने Sharda Cropchem पर अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी है और लक्ष्य मूल्य Rs1,350 पर अपरिवर्तित रखा है, जो रिपोर्ट के Rs820 CMP के मुकाबले है। ब्रोकर को उम्मीद है कि यूरोप में वॉल्यूम सुधार, पंजीकरण पाइपलाइन, बाजार हिस्सेदारी में बढ़त और परिचालन दक्षताओं के सहारे मौजूदा आय-वृद्धि की गति जारी रहेगी।

उच्च सालाना आधार के बावजूद FY27 की मजबूत शुरुआत के बाद यह रिपोर्ट आई है। लक्ष्य मूल्य FY28E EPS के 16 गुना पर आधारित है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Sharda Cropchem ने Rs10,738m का समेकित Q1 FY27 राजस्व दर्ज किया, जो सालाना 9.0 प्रतिशत बढ़ा। राजस्व वृद्धि में 12.7 प्रतिशत के अनुकूल विदेशी मुद्रा प्रभाव का योगदान रहा, जिसकी आंशिक भरपाई 1.6 प्रतिशत वॉल्यूम गिरावट और 2.1 प्रतिशत के प्रतिकूल मूल्य व उत्पाद-मिश्रण प्रभाव से हुई।

अनुकूल उत्पाद मिश्रण से सकल मार्जिन बढ़कर 36.7 प्रतिशत हुआ। EBITDA सालाना 25.5 प्रतिशत बढ़कर Rs1,784m रहा, जो Anand Rathi के Rs1,480m अनुमान से काफी आगे था, जबकि EBITDA मार्जिन ब्रोकर के 14.6 प्रतिशत अनुमान के मुकाबले बढ़कर 16.6 प्रतिशत हुआ।

विदेशी मुद्रा लाभ Q1 FY26 के Rs731m से तेज गिरकर Rs75m होने से रिपोर्टेड PAT सालाना 38.4 प्रतिशत घटकर Rs880m रहा।

खंड प्रदर्शन और यूरोपीय सुधार

कृषिरसायन खंड Q1 FY27 में सालाना 8.0 प्रतिशत बढ़कर Rs9,150m रहा। NAFTA और लैटिन अमेरिका की मजबूत मांग ने यूरोप की अस्थायी कमजोरी की भरपाई की।

Sharda Cropchem के सर्वाधिक मार्जिन वाले क्षेत्र यूरोप में, क्षेत्रीय लू के कारण डीलरों द्वारा भंडार फिर नहीं भरने से कृषिरसायन बिक्री सालाना 10.7 प्रतिशत घटकर Rs4,670m रही। यूरोपीय राजस्व कम रहने के बावजूद नए दौर के अणुओं के योगदान ने मार्जिन को सहारा दिया।

प्रबंधन ने कहा कि यूरोपीय वॉल्यूम का रुझान जुलाई 2026 में सुधरना शुरू हुआ और शेष वर्ष में सामान्य होने की उम्मीद है। NAFTA के नेतृत्व में गैर-कृषिरसायन खंड 14.4 प्रतिशत बढ़कर Rs1,590m रहा।

FY27E दृष्टिकोण और वृद्धि कारक

अस्थिर भू-राजनीतिक माहौल का उल्लेख करते हुए प्रबंधन ने FY27E राजस्व-वृद्धि का सालाना 10-15 प्रतिशत मार्गदर्शन बरकरार रखा। उसे करीब 10 प्रतिशत वॉल्यूम वृद्धि और संभावित, लेकिन अपरिमाणित, मूल्य वृद्धि की उम्मीद है।

कंपनी को उम्मीद है कि पंजीकरण में निवेश टिकाऊ वृद्धि को आधार देगा। प्रबंधन ने बाजार हिस्सेदारी में बढ़त, परिचालन दक्षता और कर्ज-मुक्त बैलेंस शीट को भी दीर्घकालिक वृद्धि के सहारे बताया।

आय अनुमान और मूल्यांकन

Q1 FY27 प्रदर्शन और FY27E दृष्टिकोण को शामिल करते हुए Anand Rathi ने FY27E और FY28E EPS अनुमान प्रत्येक 3.5 प्रतिशत बढ़ाए, जबकि दोनों वर्षों के राजस्व अनुमान 0.2 प्रतिशत घटाए।

मुख्य जोखिम

• मध्य पूर्व में लंबा संघर्ष।
• पंजीकरण में देरी से राजस्व नुकसान।
• प्रतिकूल विदेशी मुद्रा उतार-चढ़ाव।
• सक्रिय अवयवों और फॉर्मूलेशन के लिए चीनी आपूर्तिकर्ताओं और स्थानीय विक्रेताओं पर निर्भरता।