Siemens Energy India के Q3 FY26 में बेहतर प्रदर्शन से पारेषण वृद्धि और मार्जिन का दृष्टिकोण मजबूत

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

राजस्व, EBITDA और PAT में 3Q FY26 के परिणाम अपने अनुमानों से बेहतर रहने के बाद Motilal Oswal Financial Services ने Siemens Energy India पर अपनी खरीद रेटिंग बरकरार रखी। ब्रोकर ने शेयर का मूल्यांकन सितंबर 2028E की आय के 55 गुना पर करते हुए लक्ष्य मूल्य Rs 3,950 से बढ़ाकर Rs 4,100 कर दिया। रिपोर्ट के Rs 3,252 के CMP पर, लक्ष्य से 26 प्रतिशत बढ़त का संकेत मिला।

9M FY26 के प्रदर्शन को शामिल करते हुए Motilal Oswal ने FY26, FY27 और FY28 के अनुमानों में क्रमशः सकारात्मक 7 प्रतिशत, नकारात्मक 1 प्रतिशत और नकारात्मक 1 प्रतिशत का मामूली संशोधन किया।

3Q FY26 वित्तीय प्रदर्शन

Siemens Energy India का 3Q FY26 प्रदर्शन प्रमुख वित्तीय मानकों पर Motilal Oswal के अनुमानों से बेहतर रहा। राजस्व सालाना आधार पर 39 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,490 करोड़ हुआ, जबकि सकल मार्जिन सालाना आधार पर 340 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 45.1 प्रतिशत हो गया। EBITDA 72 प्रतिशत बढ़कर Rs 590 करोड़ और PAT 68 प्रतिशत बढ़कर Rs 440 करोड़ हो गया।

9M FY26 के लिए राजस्व, EBITDA और PAT क्रमशः Rs 6,800 करोड़, Rs 1,540 करोड़ और Rs 1,180 करोड़ रहे, जो सालाना आधार पर 31 प्रतिशत, 49 प्रतिशत और 59 प्रतिशत बढ़े। EBITDA मार्जिन 270 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 22.7 प्रतिशत हो गया।

बिजली पारेषण: प्रमुख वृद्धि चालक

बिजली पारेषण कारोबार मुख्य वृद्धि चालक बना रहा। 3Q FY26 में इसका राजस्व सालाना आधार पर 42 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,390 करोड़ हुआ, जो मोटे तौर पर अनुमान के अनुरूप था, जबकि 21.6 प्रतिशत का EBIT मार्जिन Motilal Oswal की अपेक्षाओं से अधिक था।

खंड की ऑर्डर बैकलॉग सालाना आधार पर 28 प्रतिशत बढ़कर Rs 13,500 करोड़ हो गई, जबकि अनुमानित ऑर्डर इनफ्लो 37 प्रतिशत बढ़कर करीब Rs 2,400 करोड़ रहा। 9M FY26 की महत्वपूर्ण जीत में 420 kV GIS उत्पाद और एक बड़े सौर पार्क के लिए सबस्टेशन, दक्षिण भारत में प्लस या माइनस 300 MVAr STATCOM परियोजना तथा पश्चिम भारत में 400 kV GIS सबस्टेशन शामिल थे।

ब्रोकर को उम्मीद है कि क्षमता विस्तार, घरेलू और निर्यात इनफ्लो, नवीकरणीय-ऊर्जा निकासी निवेश तथा डेटा-सेन्टर आधारित ग्रिड मांग से पारेषण वृद्धि को समर्थन मिलेगा। FY25 से FY28E के दौरान खंड के लिए 13 प्रतिशत ऑर्डर-इनफ्लो CAGR और 37 प्रतिशत राजस्व CAGR का अनुमान है।

बिजली उत्पादन: कम बैकलॉग के बावजूद मजबूत मार्जिन

बिजली उत्पादन का राजस्व सालाना आधार पर 36 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,100 करोड़ हुआ, जो अनुमान से 10 प्रतिशत अधिक था। 22.3 प्रतिशत का EBIT मार्जिन 15.2 प्रतिशत के अनुमान से काफी अधिक रहा।

हालांकि, कम इनफ्लो और मजबूत निष्पादन के कारण बिजली-उत्पादन बैकलॉग सालाना आधार पर 3 प्रतिशत घटकर Rs 5,800 करोड़ रह गई। ब्रोकर ने औद्योगिक पूंजीगत खर्च में सुधार, स्थापित टर्बाइन बेड़े का नवीनीकरण और निजी क्षेत्र के पूंजीगत खर्च में सुधार को खंड के प्रमुख भावी चालक बताया है।

Motilal Oswal ने FY25 से FY28E के दौरान बिजली उत्पादन के लिए 7 प्रतिशत ऑर्डर-इनफ्लो CAGR और 10 प्रतिशत राजस्व CAGR का अनुमान लगाया है। इसे FY26E में 21 प्रतिशत तथा FY27E और FY28E दोनों में 18 प्रतिशत EBIT मार्जिन की उम्मीद है।

वृद्धि के अवसर और वित्तीय दृष्टिकोण

Motilal Oswal को उम्मीद है कि Siemens Energy India को नवीकरणीय ऊर्जा, डेटा सेन्टर और स्टीम टर्बाइन में घरेलू व निर्यात अवसरों से लाभ होगा। कंपनी पारेषण विस्तार में दीर्घकालिक अवसरों पर काम कर रही है, जिनमें नवीकरणीय ऊर्जा एकीकरण, HVDC और ग्रिड-स्थिरता समाधान; भारत के पुराने तापीय बेड़े की दक्षता और जीवन में सुधार; तथा उभरती डीकार्बोनाइजेशन प्रौद्योगिकियां शामिल हैं।

• हरित हाइड्रोजन
• दीर्घ-अवधि ऊर्जा भंडारण
• CCUS
• कोयला गैसीकरण

ब्रोकर ने FY25 से FY28E के लिए राजस्व, EBITDA और PAT में क्रमशः 26 प्रतिशत, 32 प्रतिशत और 34 प्रतिशत CAGR का अनुमान लगाया है। FY26E से FY28E के दौरान EBITDA मार्जिन क्रमशः 22.5 प्रतिशत, 22.0 प्रतिशत और 22.3 प्रतिशत रहने का अनुमान है।

प्रमुख जोखिम

• ऑर्डरिंग में मंदी।
• आपूर्ति-श्रृंखला संबंधी समस्याएं।
• कमोडिटी कीमतों में तेज वृद्धि, जिससे मार्जिन पर दबाव पड़ सकता है।