Tata Consumer के वृद्धि व्यवसायों में तेजी, FY27 मार्जिन विस्तार दृष्टिकोण को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और Q1FY27 प्रदर्शन

ICICI Direct Research ने Tata Consumer Products पर अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी है और कंपनी के अधिक-मार्जिन वाले खाद्य एवं पेय व्यवसायों में तेज होती वृद्धि को रेखांकित किया है। कंपनी जिंस-आधारित चाय और कॉफी व्यवसाय से अधिक-मार्जिन वाली खाद्य एवं पेय कंपनी में बदल रही है।

Tata Consumer Products ने Q1FY27 में Rs 5,348.9 करोड़ का समेकित राजस्व दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 11.9 प्रतिशत अधिक था और भारत कारोबार में 13 प्रतिशत मात्रा वृद्धि से समर्थित था। EBITDA सालाना आधार पर 19.3 प्रतिशत बढ़कर Rs 724.1 करोड़ हो गया, जबकि EBITDA मार्जिन 84 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 13.5 प्रतिशत हो गया। अनुकूल चाय कीमतों से सकल मार्जिन 257 बेसिस पॉइंट्स सुधरकर 42.7 प्रतिशत हो गया। परिचालन प्रदर्शन और अधिक अन्य आय के समर्थन से समायोजित PAT सालाना आधार पर 26 प्रतिशत बढ़कर Rs 468.4 करोड़ हो गया। तिमाही आधार पर राजस्व 1.6 प्रतिशत और EBITDA 8.6 प्रतिशत घटा।

वृद्धि व्यवसायों से मिश्रण में सुधार

Q1FY27 में Tata Consumer के वृद्धि व्यवसायों से राजस्व सालाना आधार पर 47 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,314 करोड़ हो गया। भारत कारोबार में पोर्टफोलियो की हिस्सेदारी Q1FY26 के 28 प्रतिशत से बढ़कर 36 प्रतिशत हो गई, जो प्रबंधन के बताए 30 प्रतिशत के दायरे से अधिक है।

वृद्धि व्यवसायों के राजस्व में लगभग 44 प्रतिशत हिस्सेदारी रखने वाले Tata Sampann की वृद्धि 58 प्रतिशत रही। इसके मुख्य दाल, अनाज और मसाला पोर्टफोलियो में 30 प्रतिशत वृद्धि हुई, जबकि सूखे मेवे और कोल्ड-प्रेस्ड तेल दोगुने हुए। रेडी-टू-ड्रिंक पेय 41 प्रतिशत बढ़े, जिसमें 35 प्रतिशत मात्रा वृद्धि शामिल रही और लंबे ग्रीष्मकालीन मांग से मदद मिली। Capital Foods का राजस्व 40 प्रतिशत बढ़कर Rs 232 करोड़ हुआ, जबकि Organic India 27 प्रतिशत बढ़कर Rs 118 करोड़ हुआ।

ICICI Direct को उम्मीद है कि वृद्धि व्यवसाय मजबूत दोहरे अंकों की वृद्धि बनाए रखेंगे और मार्जिन को समर्थन देंगे। Capital Foods और Organic Foods का सकल मार्जिन 49 प्रतिशत है, जबकि समेकित सकल मार्जिन लगभग 43 प्रतिशत है।

प्रबंधन की वृद्धि प्राथमिकताएं

• नवाचार, विज्ञापन, समर्पित बिक्री टीमों और व्यापक वितरण के समर्थन से मध्यम अवधि में वृद्धि व्यवसायों के 30 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है।
• Capital Foods के 25-30 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है।
• मांग पूरी करने के लिए RTD क्षमता वृद्धि में तेजी लाई जा रही है।

मुख्य पोर्टफोलियो और इनपुट-लागत का माहौल

Tata Salt ने मात्रा-आधारित 7 प्रतिशत राजस्व वृद्धि दर्ज की, जिसमें मूल्यवर्धित नमक की मात्रा 13 प्रतिशत बढ़ी। प्रबंधन ने इनपुट-लागत मुद्रास्फीति से निपटने के लिए संतुलित मूल्य वृद्धि लागू की और ICICI Direct को निकट अवधि में Tata Salt के 5-7 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है।

लंबे ग्रीष्मकाल के श्रेणी पर प्रभाव और कम चाय कीमतों का लाभ उपभोक्ताओं तक पहुंचाने के कारण, 2 प्रतिशत मात्रा वृद्धि के बावजूद भारत में चाय और कॉफी का राजस्व 4 प्रतिशत घटा। घरेलू कच्ची चाय की मुद्रास्फीति 7-10 प्रतिशत थी। प्रबंधन ने प्रमुख ब्रांडों में कीमतें बढ़ाई हैं और मुद्रास्फीति बनी रहने पर आगे कदम उठा सकता है।

अंतरराष्ट्रीय व्यवसाय और Tata Starbucks

अंतरराष्ट्रीय राजस्व सालाना आधार पर 16 प्रतिशत या स्थिर मुद्रा में 3 प्रतिशत बढ़ा। कॉफी कीमतें सामान्य होने से US व्यवसाय स्थिर मुद्रा में 7 प्रतिशत बढ़ा, जबकि असामान्य रूप से मजबूत ग्रीष्मकालीन स्थितियों ने UK और Canada को प्रभावित किया।

कम कॉफी कीमतों से गैर-ब्रांडेड व्यवसाय का राजस्व 10 प्रतिशत घटकर Rs 498 करोड़ हो गया। प्रबंधन को उम्मीद है कि इस व्यवसाय की काफी हद तक पास-थ्रू प्रकृति लाभप्रदता पर प्रभाव सीमित रखेगी, जबकि सक्रिय हेजिंग अस्थिरता कम करने में मदद करेगी।

Tata Starbucks का राजस्व 11 प्रतिशत बढ़ा और व्यवसाय ने चार स्टोर खोले, जिससे Q1FY27 में कुल स्टोर संख्या 498 हो गई।

आय दृष्टिकोण और मूल्यांकन

कॉफी कीमतों के सामान्य होने, अनुकूल मिश्रण और प्रीमियमीकरण से FY27 में समेकित EBITDA मार्जिन 50-75 बेसिस पॉइंट्स बढ़ने की ICICI Direct को उम्मीद है। ब्रोकर ने अपने FY27E और FY28E अनुमान व्यापक रूप से बरकरार रखे।

प्रमुख जोखिम

• कच्ची चाय की लगातार मुद्रास्फीति।
• क्षेत्रीय चाय और कॉफी ब्रांडों से प्रतिस्पर्धा।
• घरेलू चाय या अंतरराष्ट्रीय कॉफी कीमतों में उल्लेखनीय मुद्रास्फीति।
• हालिया अधिग्रहणों का धीमा विस्तार।